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【券商聚焦】华泰证券首予美的集团(00300)买入评级 指市场或仍低估公司结构变化与长期价值的变化
金吾财讯 | 华泰证券发研报指，美的集团(00300)已构建“智能家居+新能源/工业技术+智能建筑+机器人”四大业务矩阵，同时兼具制造供应链硬实力与效率制度软实力优势。制造与供应链优势(硬实力)：美的拥有覆盖压缩机、电机、核心零部件到整机的大规模一体化制造网络与T+3柔性供应体系，产能与成本在行业处于领先，为规模化、快速交付与毛利稳定提供保障。效率与管理制度(软实力)：内部重视效率与结构，数字化强化全流程管控，同时以事业部制和高度市场化的职业经理体系，快速响应市场变化并持续推进内部优胜劣汰。该机构认为美的在硬实力与软实力上双重构筑了公司核心且可持续的长期竞争优势。该机构认为，ToB是美的中长期最重要的增量来源之一。2024–2025H1，公司ToB相关业务收入占比已提升至接近26%，且增速快于集团整体。楼宇科技、工业技术与机器人业务，均以家电时代积累的电机、压缩机、自动化与数字化能力为基础，向更高附加值的系统解决方案延伸。尽管ToB业务毛利率阶段性略低，但订单稳定性、项目周期与服务化延展，有望成为家电ToC业务的有力补充。从行业趋势看，智能建筑、工业自动化与能源转型具备长期确定性，公司凭借软硬实力优势，有望在多元领域持续扩大份额，推动估值体系逐步重塑。市场普遍视美的为“家电现金牛”，估值偏向传统家电同行(家电行业一致预测26年PE约14.6x)。该机构认为公司ToB业务占比提升正在实质性改变公司收入结构与商业模式特征，ToB收入复合增速高于ToC，美的正在从强周期消费品公司，演变为更具稳定性的综合科技制造集团；海外OBM、本地化制造与并购整合，使全球化逻辑从“成本输出”升级为“能力与品牌输出”，海外具备长期看点。市场或仍低估公司结构变化与长期价值的变化。该机构首次覆盖美的集团H股并给予买入评级，H股目标价109.42港元，基于26年14.5xPE。美的集团是全球领先的家电与产业技术集团，凭借全产业链制造能力、数字化渠道与积极的ToB扩张，正在从“白电龙头”逐步升级为“科技+产业”双轮驱动的高质量成长标的。ToB三大板块收入维持较高增速(9M25新能源及工业技术同比+20.5%、楼宇科技同比+25.4%、机器人与自动化同比+8.7%)、人形机器人在工厂场景小批量落地，ToB业务25-27年CAGR预计达14%，收入占比将从27.2%提升至29.3%，成为估值重构的核心锚点。ToC业务在海外驱动及国内DTC改革优化下，规模稳中有升。该机构持续看好公司实现稳健的收入及净利增长，预期2025–2027年归母净利润CAGR约12.6%，表现持续引领行业。金吾财讯
3月18日 周三
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美股盘前 | 热门中概股齐走高！金山云涨超15%；阿里、百度涨约3%，两家公司官宣算力、存储产品涨价
华盛资讯3月18日讯，美股三大期指普涨，纳指期货 $NQmain 涨0.61%，道指期货 $YMmain 涨0.51%，标普500指数期货 $ESmain 涨0.48%。热门中概股飙涨！金山云涨超15%，万国数据涨近6%，阿里巴巴涨超3%，百度涨近3%。存储概念股走高，美光科技涨近3%，SanDisk $SNDK 涨超3%。光通信概念股走强，应用光电涨近6%，Lumentum $LITE 涨超3%。无人机军事技术公司Swarmer $SWMR 再涨57%，上市首日飙升520%。相关资讯“Token调用量暴涨”，阿里宣布AI算力和存储产品最高涨价34%阿里云官网发布公告，因全球AI需求爆发、供应...华盛证券
3月18日 周三
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重庆金融监管局核准王嵩三井住友银行（中国）有限公司重庆分行行长
2026年03月13日，重庆金融监管局核准王嵩三井住友银行（中国）有限公司重庆分行行长。公告内容如下：重庆金融监管局关于王嵩三井住友银行（中国）有限公司重庆分行行长任职资格的批复渝金管复〔2026〕30号三井住友银行（中国）有限公司：《三井住友银行（中国）有限公司关于核准王嵩重庆分行行长任职资格的申请》（三井住友〔中国〕〔2026〕8号）收悉。经审核，现批复如下：一、核准王嵩三井住友银行（中国）有限公司重庆分行行长的任职资格。二、你行应要求上述核准任职资格人员严格遵守金融监管总局有关监管规定，自本行政许可决定作出之日起3个月内到任，并按要求及时报告到任情况。未在上述规定期限内到任的，本批复文件...证券之星
3月18日 周三
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重庆金融监管局核准袁卫安诚财产保险股份有限公司董事、董事长
2026年03月13日，重庆金融监管局核准袁卫安诚财产保险股份有限公司董事、董事长。公告内容如下：重庆金融监管局关于袁卫安诚财产保险股份有限公司董事、董事长任职资格的批复渝金管复〔2026〕29号安诚财产保险股份有限公司：《安诚财产保险股份有限公司关于核准袁卫董事、董事长任职资格的请示》（安保文〔2026〕30号）收悉。经审核，现批复如下：一、核准袁卫安诚财产保险股份有限公司董事、董事长的任职资格。二、你公司应要求上述核准任职资格人员严格遵守金融监管总局有关监管规定，自本行政许可决定作出之日起2个月内到任，并按要求及时报告到任情况。未在上述规定期限内到任的，本批复文件失效，由决定机关办理行政许...证券之星
3月18日 周三
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GTC大会引爆光模块需求，银河中证通信设备指数（021988）值得关注
3月18日，A股市场午后震荡走强，三大股指尾盘集体收涨，其中通信设备板块表现亮眼。截至下午15：00收盘，相关成分股中新易盛收涨10.68%、天孚通信涨8.32%、中际旭创涨6.81%，中兴通讯、紫光国微、光迅科技小幅跟涨。消息面上，3月16日英伟达GTC 2026大会正式开幕，创始人兼CEO黄仁勋发表主题演讲。大会展示了三款CPO交换机，黄仁勋强调将在Scale Up中使用光进行互联，同时明确表示铜和光都会作为选择。这一表态彻底打消了市场对“铜退光进”的路线之争，光模块价值量有望持续提升。展望后市，CPO技术的渗透与成长前景广阔。中信建投认为，2026年800G光模块需求预计保持高速增长态势...证券之星
3月18日 周三
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《特殊医学用途配方食品按新国标注册问答》发布
金吾财讯 | 市场监管总局发布《特殊医学用途配方食品按新国标注册问答》，指导企业按照《食品安全国家标准 特殊医学用途配方食品通则》（GB 29922—2025）和《食品安全国家标准 肿瘤全营养配方食品》（GB 31662—2025）两项食品安全国家标准规范申报、高效注册，确保市场供应平稳、有序过渡。《问答》明确，申请人可按新国标提出产品注册（含变更）申请，获得注册后即可按新国标注册的产品配方、生产工艺等技术要求组织生产。对于已获得注册的产品，仅按照新国标调整产品配方、标签说明书或产品类别的，原则上按照变更注册办理。申请材料方面，未发生变化的材料不需要重复提交，稳定性研究材料不需要提交，但须按要求开展并留存记录备查；生产现场核查方面，基于风险组织实施，对于已获注册的产品，符合相应条件的，可不再进行生产现场核查和抽样检验。金吾财讯
3月18日 周三
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国家金融监督管理总局周口监管分局核准李春茂中国农业银行周口分行副行长
2026年03月12日，国家金融监督管理总局周口监管分局核准李春茂中国农业银行周口分行副行长。公告内容如下：国家金融监督管理总局周口监管分局关于李春茂中国农业银行周口分行副行长任职资格的批复周金复〔2026〕11号中国农业银行股份有限公司河南省分行：你行《农行河南省分行关于核准李春茂高级管理人员任职资格的请示》（农银豫发〔2026〕4号）收悉。经审查，现批复如下：一、核准李春茂中国农业银行周口分行副行长的任职资格。二、你分行应要求上述核准任职资格人员严格遵守金融监管总局有关监管规定，自本行政许可决定作出之日起3个月内到任，并按要求及时报告到任情况。未在上述规定期限内到任的，本批复文件失效，我分...证券之星
3月18日 周三
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百度(09888)尾盘涨近3% 百度智能云发布AI算力、存储等产品调价公告
金吾财讯 | 百度集团-SW(09888)临近尾盘股价短线上行，截至发稿，报122.7港元，涨2.94%，成交额8.89亿港元。该股早盘曾跌超1%。消息面上，百度智能云今日发布AI算力、存储等产品调价公告。受全球人工智能应用快速发展影响，算力需求持续攀升。核心硬件及相关基础设施成本出现显著上涨。为保障平台长期稳定运行与服务质量，对部分产品价格进行结构性优化。其中，AI算力相关产品服务：上调约5%-30%；并行文件存储等：上调约30%。上述价格自2026年4月18日 00:00（北京时间） 起执行。金吾财讯
3月18日 周三
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【券商聚焦】海通国际维持康哲药业(00867)“优于大市”评级 指芦可替尼乳膏有望成为超50亿元销售峰值大单品
金吾财讯 | 海通国际发研报指，康哲药业(00867)2025年实现收入82亿元(同比+10%，全按药品销售收入口径收入达94亿元)。毛利率71.5%(同比-1.1pcts)，研发开支10.6亿元(同比+41%)，研发费用5.9亿元(同比+77%)；销售费用28亿元(同比+7%)。净利润14亿元(同比-11%)，主要受一次性税收影响，扣除一次性影响因素利润同比增长4%。公司业绩符合该机构预期。康哲药业2025收入端稳健增长，存量集采产品影响已经基本出清。独家及创新产品收入同比增长44%，重点产品包括维福瑞(蔗糖羟基氧化铁咀嚼片)、美泰彤(甲氨蝶呤)、益路取(替瑞奇珠单抗)、维图可(地西泮鼻喷雾剂)、喜辽妥(多磺酸粘多糖乳膏)，成为公司收入稳健增长的重要引擎。芦可替尼乳膏获批上市，有望成为超50亿元销售峰值大单品。2026年1月，芦可替尼乳膏的白癜风适应症获批上市，成为首款用于白癜风治疗的外用JAK抑制剂。3月12日在中国多地开出首批处方。管理层表示，根据京东健康数据显示，上线12小时该产品销售已经超过5000盒。管理层预计，2026年芦可替尼乳膏收入将不低于5亿元，峰值收入预期不低于60亿元(白癜风适应症大于50亿元，特应性皮炎适应症大于10亿元)。该机构调整FY26/27收入预测为96/114亿元(原2026年预测为93亿元)，以反映公司创新产品上市带来的收入增量，并调整FY26/27归母净利润预测至17/19亿元(原2026年预测为18.8亿元)，以反映更大研发投入带来的影响。该机构使用现金流折现(DCF)模型及FY27-FY35的现金流进行估值。基于WACC7.9%，永续增长率2.0%(均不变)，对应目标价18.63元港币(+1%)，并维持“优于大市”评级。金吾财讯
3月18日 周三
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【券商聚焦】兴业证券首予小马智行(02026)“买入”评级 指Robotaxi行业迎来规模化放量阶段
金吾财讯 | 兴业证券发研报指，小马智行-W(02026)是实现自动驾驶出行大规模商业化的先行者。公司在四个一线城市均获得面向公众提供自动驾驶出行服务所需全部监管许可及实现商业化运营。该机构看好Robotaxi行业在技术成熟、成本下降、政策放开下商业化加速，预计公司作为行业领先者有望受益。技术奇点已至+成本红利释放+政策共振开启，Robotaxi三大底层逻辑完成闭环，行业迎来规模化放量阶段。1.技术约束脱钩：2025年以来，技术已不再是阻碍Robotaxi商业化落地的瓶颈。随着头部企业完成数千万公里的真实道路长测，系统稳定性和安全冗余已跨越商业运营临界值。2.成本拐点已现：到2026年，头部企业整车平台+自动驾驶硬件套件的综合成本下探至20-30万元人民币，成本曲线向下修正驱动单车经济模型改善，跨过规模化部署“分水岭”，Robotaxi商业模型具备扩张潜力。3.政策闸门打开。监管逻辑正从“限制性准入”向“鼓励性商用”切换，中国、美国、沙特等市场已在法律层面实质性允许“全无人、可收费”的常态化商业运营。小马智行：技术与商业化领先，第七代车型UE转正，加速拓展车队规模。公司目前在全球运营超1000辆Robotaxi，累计自动驾驶测试里程超6000万公里，无安全员全无人驾驶里程突破1500万公里，计划在2026年底前将Robotaxi车队规模扩大至3000辆以上。自2023年起，小马智行无人车队逐步在北上广深四大一线城市开启常态化测试，获得面向公众提供自动驾驶出行服务所需全部监管许可及实现商业化运营。2025年三季度，小马智行第七代Robotaxi在广州实现单位经济模型转正，成为国内少数单车盈利转正的自动驾驶企业。除中国外，公司自动驾驶出行服务也展至欧洲、东亚、中东及其他地区。该机构预计公司2025-2027年收入分别为0.86/1.15/2.32亿美元，毛利为0.15/0.24/0.65亿美元，净利润为-0.07/-2.59/-2.47亿美元。首次覆盖，给予“买入”评级。金吾财讯
3月18日 周三
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美国研究综述-Factset、Lensar、星巴克
路透3月18日 - 华尔街证券分析师周三调整了对几家美国上市公司的评级和目标价，其中包括 Factset、Lensar 和星巴克。 要闻 Factset FDS.N：加拿大皇家银行将目标价从320美元下调至243美元 Lensar Inc LNSR.O：BTIG将其评级从中性上调至买入 Sable Offshore Corp SOC.N：Gerdes Energy Research将其评级从 "买入 "下调至 "中性"。 星巴克 SBUX.O：加拿大皇家银行将其评级从 "跑赢大盘 "下调至 "行业表现"。 Weatherford...路透社
3月18日 周三
