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【特约大V】邓声兴：港股持续强势，有望再向上挑战
金吾财讯 | 恒指周三(23日)收市报25538，升408点或1.6%。大市全日成交3330亿元。国指升1.8%，报9241；科指升2.5%，报5745。昨日获热炒经营759阿信屋的CEC国际(00759)，股价插34.8%，造0.3元；经营日本城的国际家居零售(01373)也回落6.3%，造0.9元。道指周三(23日) 收市报45010点，升507点或1.14%；标指上扬0.78%，报6358点；纳指反弹0.61%，报21020点；重磅股中，辉达(Nvidia)股价收市反弹2.3%。特斯拉(Tesla)周三收市后公布业绩，股价反覆回升0.1%，一同放榜的还有Alphabet，股价回落0.6%。德州仪器业绩预测未能满足市场过高的期望，股价急插13.3%。“迷因股”热潮有蔓延之势，一些沽空比率较高的细价股被舞高，GoPro及Krispy Kreme分别曾爆升最多73%及38.7%，收市仍涨12.4%和4.6%。药业股默克(Merck)攀升2.9%，为涨幅最大道指成份股。亚太股市今早(24日)个别走，日经225指数现时报41784点，升613点或1.49%。南韩综合指数现时报3208点，升24点或0.77%。港股持续强势，有望再向上挑战。网易－Ｓ(09999)国家新闻出版署公布2025年7月国产网络游戏审批名单，共127款游戏获批，行业景气度持续回升。中国游戏市场首季同比增长18%，远超社零增速，显示行业抗逆能力强劲。此外，苹果渠道费政策若在中国调整，将进一步释放游戏企业利润空间，网易等头部厂商有望受惠。网易代理的《无主星渊》国服正式定档9月24日，定价98元人民币，较国际版更具竞争力。该作由前暴雪创始人领衔开发，海外版已登陆PS5及Steam平台，市场反响热烈。国服上线后，配合专属福利，有望成为网易下半年收入增长新引擎。 网易2025年Q1净收入达288亿元（人民币，下同），同比增7.4%；净利润103亿元创新高，ARVR游戏收入增长12.1%，贡献主要动力。《漫威争锋》、《燕云十六声》等新作表现亮眼，暴雪系游戏国服稳健发展，进一步巩固市场地位。此外，有道业务连续多季盈利，展现多元化布局成效。 展望未来，网易储备丰富，包括《漫威秘法狂潮》、《Destiny: Rising》等大作将陆续推出，长线运营策略清晰，投资价值突出。目标价$230，止蚀价$198。(笔者未持有上述股份)作者：香港股票分析师协会主席邓声兴博士金吾财讯
23 分钟前
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内房股延续升势 碧桂园(02007)涨7.53% 二季度房地产贷款增速回升
金吾财讯 | 内房股延续升势，截至发稿，碧桂园(02007)涨7.53%，雅居乐集团(03383)涨5.26%，融创中国(01918)涨3.06%，世茂集团(00813)涨2.38%，融信中国(03301)涨2.38%。消息面上，7月22日，央行发布2025年二季度金融机构贷款投向统计报告，2025年二季度末，人民币房地产贷款余额53.33万亿元，同比增长0.4%，增速比上年末高0.6个百分点，上半年增加4166亿元。2025年二季度末，房地产开发贷款余额13.81万亿元，同比增长0.3%，上半年增加2926亿元。个人住房贷款余额37.74万亿元，同比下降0.1%，增速比上年末高1.2个百分点，上半年增加510亿元。中泰证券研报表示，现房销售将对房地产行业的发展和房企经营模式产生长远的影响，后续仍需关注地方的落实情况及具体的配套支持政策。继续看好房地产板块的中长期配置机会，建议关注布局一二线城市、基本面稳健、安全边际较高的房企；港股方面可关注具备估值优势与弹性的龙头公司。华安证券认为，在“止跌回稳”政策诉求下，同时7月底中央政治局会议召开在即，地产调控政策有进一步宽松预期，因此地产股正在经历一波阶段性估值修复机会，预测当前房地产板块的绝对收益仍有5%-15%左右的上行空间。金吾财讯
24 分钟前
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百度集团(09888)跌3.22% 机构指其广告收入不确定性仍大
金吾财讯 | 百度集团(09888)股价受压，截至发稿，跌3.22%，报90.3港元，成交额2.79亿港元。消息面上，交银国际研报指，百度持续提升AI搜索内容占比，预计2季度将超过50%，商业化尝试仍在初步阶段，搜索广告承压，叠加YY并表相关广告收入内部抵消影响，该机构预计2-3季度广告收入同比下降16%/16%，4季度降幅或有所缓和，但仍有不确定性。预计云业务2季度收入同比增26%，订阅制收入稳定增长，项目制季度间有所波动。该机构指，广告业务运营利润率高于其他业务且占比有所下降，对百度核心利润造成拖累。自动驾驶 UE 持续改善，并与Uber达成合作，计划部署数千辆萝卜快跑无人驾驶车，在中东和亚洲首先投入运营。该机构预计2季度百度核心营运利润40亿元人民币，对应利润率15.6%， 2025年营运利润率或较此前预测下调1.6ppts至16.2%。金吾财讯
26 分钟前
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中资券商股向好 中州证券(01375)涨5.34% 机构料2025H1上市券商业绩好于预期
金吾财讯 | 中资券商股向好，截至发稿，中州证券(01375)涨5.34%，国联民生(01456)涨3.34%，华泰证券(06886)涨2.33%，中国银河(06881)涨2.03%，中信证券(06030)涨1.57%，东方证券(03958)涨1.98%。消息面上，中泰证券表示，持续看好券商板块的相对收益机会，重申板块投资逻辑。建议关注：1)头部券商；2)充分受益于市场交投活跃的金融科技龙头。逻辑1：增量市场下紧握非银板块相对收益机会。从市场交易特征来看，2025年6月以来，A股市场逐步从存量市场转为增量市场。随着交投活跃度攀升，市场整体估值中枢开始普遍和趋势性抬升，板块从轮动到普涨，赚钱效应开始显现。昨日(2025年7月22日)，三地成交额为1.93万亿元，接近2万亿元整数关口，较前一交易日涨跌为11.7%；昨日三地融资融券余额为1.9万亿元，较前一交易日涨跌为0.8%；融资买入余额较前一交易日涨跌为7.6%。对于非银板块，投资者需要重视板块相对收益的机会。逻辑2：1H25券商业绩预增中枢增速逾7成，好于预期。该机构以29家已预告净利润的券商，1H25整体预告净利润同比增速中枢为75.02%，其中2Q25预告净利润中枢同比增长20.66%。这29家已预告净利润的券商公司2024年净利润占同年全行业44%。根据预增增速中枢，排名前五公司分别为华西证券(1189.5%)、国联民生(1183.0%)、国盛金控(315.5%)、哈投股份(233.1%)和东北证券(225.9%)。根据净利润预增中枢，排名前五公司分别为国泰海通(156.2亿元，扣非增速中枢为57%)、中国银河(65.8亿元，同比预增中枢50.0%)、国信证券(51.6亿元，同比预增中枢64.0%)、中信建投(45.0亿元，同比预增中枢57.5%)和申万宏源(43亿元，同比预增中枢102.1%)，该机构预计主要系市场交投持续活跃，带动经纪和权益自营业务增长。国泰海通发布研报称，预计2025H1上市券商业绩好于预期，归母净利润同比+61.23%。从上市券商2025H1各项业务收入对营收增量贡献度看，预计投资业务对调整后营业收入增长的贡献最大为60.51%，主因是权益市场相较2024H1收益率明显改善，且2025Q2单季度股、债两市收益率环比/同比均提升。同时，经纪业务同比增长对调整后营收增量的贡献为32.40%，主因2025年上半年市场交易额同比大幅提升。围绕科技与开放，市场投融资需求有望进一步提升，建议增持港股低估标的与有并购预期标的。金吾财讯
31 分钟前
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机器人概念股涨幅居前 优必选(09880)涨4.17% 机构料中国下半年将掀起“人形机器人热潮”
金吾财讯 | 机器人概念股涨幅居前，截至发稿，优必选(09880)涨4.17%，金力永磁(06680)涨3.40%，德昌电机控股(00179)涨2.43%，越疆(02432)涨1.85%，速腾聚创(02498)涨1.39%。消息面上，国泰海通发研报指，目前人形机器人旋转关节方案以谐波减速器和行星减速器为主。核心原因在于谐波减速器和行星减速器在体积重量、精度、成本和扭矩输出特性上更贴合需求：谐波减速器结构简单紧凑、传动精度高且低背隙，行星减速器多级齿轮传动，扭矩强劲，动力表现优异。二者均能在受限空间内满足机器人对精准动作、扭矩输出的要求，且成本通过技术发展和规模效应逐步优化；摆线针轮减速器承载能力较高，传动精度较高，体积小、重量轻，多齿啮合带来传动平稳的优良特性，但零件导致工艺较复杂，且精度相比谐波稍低、传动效率比行星稍低，在过去未充分适配人形机器人场景。摩根士丹利表示，人形机器人今年下半年将在中国“被广泛采用”。摩根士丹利还预测称，未来中国在人形机器人领域将愈发占据优势，与美国等其他国家的差距将逐步拉开。金吾财讯
33 分钟前
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水泥股晋升 西部水泥(02233)涨15.38% 机构指建筑板块业绩有望迎来逐季上行改善
金吾财讯 | 水泥股晋升，截至发稿，西部水泥(02233)涨15.38%，山水水泥(00691)涨5.08%，东吴水泥(00695)涨2.33%，华新水泥(06655)涨2.65%，中国天瑞水泥(01252)涨1.72%。消息面上，国泰海通发研报指，中吉乌铁路正式进入落地期，吉国段+中国段预计催生水泥需求400-600万吨。规划近30年的中吉乌铁路正式开工，其中里程最长、施工难度最大的吉尔吉斯斯坦境内段(吉国段)率先开工。吉国段全程341公里，2025年4月先导工程1-3标段开工，7月主线工程4-11标段全面完成招标公示，全标段中标建筑企业均为中国企业。除建设难度最高的吉国段外，中吉乌铁路(中国段)全长213公里全部位于新疆境内，有望接力吉国段。根据该机构测算,中吉乌铁路中吉国段水泥总需求约305-427万吨，中国段水泥总需求约149-213万吨，两段合计水泥总需求约454-640万吨，年化水泥需求81-114万吨。该机构判断，随着中吉乌铁路建设不断推进，利好两类企业：1)利好吉国当地产能；2)利好新疆水泥。另外，如果后续中国段顺利开工，中国段里程从喀什出发全程位于新疆境内，利好疆内水泥企业产能利用率提升。此外，华泰证券表示，建筑行业基本面Q1受复工弱于往年影响，行业产值普遍承压。该机构认为上半年政策聚焦化债，特殊再融资专项债发行1.8万亿，进度约90%，新增专项债发行2.16万亿，进度仅49%，需求端虽有所改善，但尚未显著发力，预计Q2建筑行业收入、利润增速环比Q1情况有所改善，但仍呈现同比下滑态势，Q3专项债发行有望提速，提振项目需求。7月2日，根据国家发改委，2025年8000亿元“两重”项目清单已全部下达，第三批资金规模超3000亿。该机构判断随着政策逐步落地，叠加基数走低，未来在“两重”项目牵引下，下半年投资增长将保持稳中有升，建筑板块业绩有望迎来逐季上行改善。金吾财讯
33 分钟前
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中国中免(01880)涨4.83% 机构建议关注海南封关政策下长期受益的旅游产业链公司
金吾财讯 | 中国中免(01880)盘初走强，截至发稿，涨4.83%，报58.6港元，成交额7585万港元。消息面上，中信证券表示，国新办就海南自由贸易港建设有关情况举行新闻发布会，确定2025年12月18日正式启动全岛封关。该机构认为封关最大意义在于贸易端，同时有助于海南加快建设国际旅游消费中心，岛内旅游产业链相关经营主体(景区、酒店、旅游零售商、出行服务商等)将长期受益。对免税运营商而言，该机构认为由于离岛免税政策对于进入“二线”无论是免税额度还是政策限制角度都更放开，离岛免税政策的继续实施将保持其竞争优势，而封关所能带来的海南岛吸引力提升、人流流动加大均有助于推动海南旅游零售市场的整体发展。更为明确的是，从商业本质的角度核心物业布局的领先优势、供应链资源和优质运营能力是底层支撑，率先完成商业布局的离岛免税运营商仍将保持在海南零售市场的优势地位。综上，建议关注海南封关政策下长期受益的旅游产业链公司。金吾财讯
38 分钟前
