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【券商聚焦】中信建投维持香港交易所(00388)买入评级 指市场交投活跃延续 当前股价仍有一定预期差
金吾财讯 | 中信建投发研报指，香港交易所(00388)发布6月港股市场概况数据。2025年6月底，香港证券市场市值为42.68万亿港元，环比+6.84%，同比+32.82%。2025年6月的平均每日成交金额(ADT)为2301.91亿港元，环比+9.44%，同比+106.91%。二季度ADT实现2376.77亿港元，同比+95.46%，环比-2.08%。该机构表示，受益于南向资金持续流入，市场成交额同比继续维持高增。IPO方面，二季度A股不少头部上市公司赴港带动IPO融资金额增加，25Q2新增上市公司家数27家，同比去年同期增加9家，IPO募资金额为880.43亿港元，同比增加906.67%。衍生品交易方面，25Q2或由于市场风险对冲需求的增加，衍生品和商品合约成交量同比提升。最后，4月底-5月初受资金持续买入、大型IPO上市以及亚洲货币短仓平仓的影响，1个月以及6个月HIBOR利率整体有所下滑，但由于公司投资收益率具有一定时滞性，上述影响有限。展望未来政策催化以及港交所自身业务特性，当前股价仍有一定预期差，维持买入评级。金吾财讯
7月11日 周五
部分新消费股降温 老铺黄金(06181)逆市跌9.89%
金吾财讯 | 部分新消费股降温，老铺黄金(06181)逆市跌9.89%，泡泡玛特(09992)跌3.01%，沪上阿姨(02589)跌2.18%，锅圈(02517)跌2.11%，上美股份(02145)跌2.08%，蜜雪集团(02097)跌1.90%，巨子生物(02367)跌1.77%，古茗(01364)跌1.76%。中金发布研报称，新消费围绕目标客群的多元诉求，以新技术、新理念、新模式为创新点，持续推出契合市场需求演变的产品与服务，满足消费者品质化、个性化需求。对于新消费的投资，要关注企业创新、战略、运营方面的能力提升，看其是否能化流量优势为品牌力量，化短期热度为中长期可持续增长的契机。金吾财讯
7月11日 周五
【券商聚焦】招银国际维持阿里巴巴(09988)美股“买入”评级 即时零售领域投资加大影响短期盈利能力
金吾财讯 | 招银国际表示，阿里巴巴(09988)正在加大对即时零售的投资，以推动电商业务的长期良好发展。对于 1QFY26（年结于3月），该机构预计云业务收入增速将继续环比加速，淘天集团的货币化率将持续同比提升，国际数字商业集团的亏损也将继续同比收窄。然而，该机构预计即时零售领域投资的增加将对短期盈利能力造成压力，该机构预计1QFY26 /2QFY26投资额分别约为 100 亿 / 200 亿元人民币，这或致使集团层面调整后EBITA同比下降 16%/45%。在该机构看来，用户留存率、用户粘性和交叉销售率等与投资回报率相关的运营数据是关键监测指标。考虑到投资的影响，该机构将FY26-28财年的非通用会计准则净利润预测下调了 9%-18%。考虑到电商盈利的下调，该机构将基于分部加总法（SOTP）的目标价下调9%至141.2美元（前值：155.5美元），对应 2027 财年non-GAAP市盈率为14x。不过，该机构认为阿里巴巴仍是人工智能主题下的主要受益者之一，建议投资者不要仅关注短期盈利波动。维持“买入”评级。金吾财讯
7月11日 周五
【券商聚焦】东北证券首予中广核矿业(01164)“增持”评级 料核电投资长期保持高景气
金吾财讯 | 东北证券发研报指，中广核矿业(01164)6月3日公告，与中广核铀业签订销售框架协议，期限覆盖2026年~2028年；据框架协议，中广核铀业每年采购不低于1200t天然铀，每磅定价机制为30%*固定价格*年递增系数+70%*现货价格(2023年~2025年框架为40%*固定价格*通胀系数+60%*现货价格)；其中固定价格定为94.22美元(2023年~2025年框架为61.78美元)；框架协议下，2026年~2028年年度销售上限为39.4/44.0/45.6亿港元。该机构表示，我国自2022年起每年核准新建机组10台或以上，预计核电投资长期保持高景气，铀需求可期。据IAEA，截至2024年底，全球在运核电机组417台，总装机容量377GW；在建机组62台，总装机容量64GW；预计至2050年，全球对核电的投资将达到1000亿美元。2024年7月，IAEA预测至2050年，高案/低案预测下全球核电装机950GW/514GW，该预测较2023年版本高案/低案分别上调7%/11%。国内方面，截至2024年底，在运及核准在建机组102台，装机容量113GW，规模超越美国升至世界第一；2022年~2024年，我国分别核准新建核电机组10台/10台/11台，截至目前，2025年我国已核准新建核电机组10台。该机构预计公司2025年~2027年营收为90.8/100.2/109.4亿港元，同比+5%/10%/9%，归母净利润为6.1/9.3/10.2亿港元，同比+79%/51%/10%，对应PE为28/19/17倍。首次覆盖，给予“增持”评级。金吾财讯
7月11日 周五
【异动股】稀土永磁板块拉升，奔朗新材(836807.CN)涨29.95%
今日午盘，截至13:15，稀土永磁板块拉升。奔朗新材(836807.CN)涨29.95%报18.92元，三川智慧(300066.CN)涨20.09%报5.5元，久吾高科(300631.CN)涨20.02%报28.96元，中科磁业(301141.CN)涨14.87%报74.72元，西磁科技(836961.CN)涨14.31%报46.16元，九菱科技(873305.CN)涨13.40%报82.33元，中色股份(000758.CN)涨10.06%报5.69元，华宏科技(002645.CN)涨10.00%报10.45元。财华社
7月11日 周五
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数午后13：10报盘
截止北京时间2025-07-11 13:10:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报5308.30点，较昨日收盘跌91.70前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)商汤－Ｗ 00020.hk1.6610.67蔚来－ＳＷ 09866.hk29.707.61东方甄选 01797.hk14.265.16华虹半导体 01347.hk35.705.00阿里健康 00241.hk4.454.22前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)快手－Ｗ 01024.hk63.70-1.16腾讯音乐－ＳＷ 01698.hk79.30-0.56比亚迪电子 00285.hk33.80-0.44平安好医生 01833.hk9.400.11舜宇光学科技 02382.hk75.550.13金吾财讯
7月11日 周五
杰富瑞双倍上调澳大利亚林纳斯公司评级，称其可能成为美国稀土支持的 "下一个受益者
7月11日 - ** 林纳斯稀土LYC.AX股价飙升16%至9.63澳元 ** 盘初大涨近20%，创2020年4月以来最大盘中涨幅 ** LYC在基准S&P/ASX 200 .AXJO中的涨幅位居第二，该指数持平。 ** 杰富瑞将LYC的评级从 "表现不佳 "上调至 "买入"；将目标价从6.40澳元上调至10.00澳元 ** 在 MP Materials MP.N获得 (link) 数十亿美元的合同以建立端到端的稀土磁体供应链后，LYC 可能成为美国支持的 "下一个受益者"。 ** 隔夜 MP 收盘上涨 50.6 ** MP 与美...路透社
7月11日 周五
港股期权｜银保齐舞！中国平安认购活跃，美团一张CALL飙升1100%
一、股票期权成交量7月11日周五，港股三大指数上午集体拉升，恒生指数涨1.9%，国企指数、恒生科技指数分别上涨1.83%及2.08%。作为“牛市旗手”的大金融股集体拉升，尤其是中资券商股大涨，中州证券飙涨超64%领衔，国泰君安国际盘中创新高。中国银行、工商银行、交通银行等齐创新高。港股期权半日成交478360张。其中，阿里巴巴成交量居首，中国平安、腾讯、美团、港交所紧随其后。中国平安涨5.6%，领涨保险板块，股价创9个月新高。中国平安的认购期权占据排行榜前列。周内合约方面，一份今日到期的CALL，行权价52.5港元，价格飙升629%。二、异动观察：美团反弹，布局具身AI，CALL价格飙升美团今...老虎证券
7月11日 周五
<半日沽空>半日沽空金额约170.480亿元 沽空比率9.694%
港股半日沽空金额约170.480亿元,沽空比率(沽空金额相当于主板成交)为9.694%。总沽空股份数目:688总沽空股数:14.043亿股总沽空金额:约170.480亿元名称代码沽空金额(百万元)沽空比率(%)占沽空总额(%)恒生中国企业(02828)1398.1332615.6888.20阿里巴巴－Ｗ(09988)894.6990212.0355.25中国平安(02318)893.4926323.5025.24盈富基金(02800)854.2637212.4295.01南方恒生科技(03033)717.1335919.5784.21金吾财讯
7月11日 周五
【券商聚焦】华泰证券维持京东(09618)“买入”评级 指外卖新业务初具规模
金吾财讯 | 华泰证券发研报指，得益于以旧换新政策对带电品类销售的持续带动，该机构预计2Q25京东集团-SW (09618/JD)零售业绩将表现稳健，板块收入及利润均将延续双位数增长，但外卖等新业务的投入预计将对集团利润释放造成一定压力。该机构预计2Q25京东外卖投入量级为百亿元人民币，预计集团2Q25调整后净利润43.6亿元，同比下滑70.0%。考虑到外卖新用户与京东主站带电品类消费者的画像或有一定差异性，因而该机构预计外卖业务对京东电商业务的协同与交叉销售潜力或仍需一定时间逐步释放，建议持续关注用户留存效果及协同进展。该机构表示，外卖新业务初具规模，关注后续主站销售转化成果和UE优化节奏2Q25期间外卖各项经营数据爬坡较快：1)订单：6月1日日订单量已突破2,500万(据京东黑板报)；2)商家数：截止6月1日，超过150万家品质餐饮门店已入驻(据京东黑板报)；3)骑手数：京东集团CEO许冉宣布京东外卖全职骑手已突破12万人，预计2Q末将超过15万(6月17日，据九派新闻)；4)未来投入计划：7月8日京东外卖宣布启动“双百计划”，投入超百亿元补贴扶持更多品牌销量增长(据京东黑板报)。在高频外卖场景的带动下，京东主站APP的DAU在2025年4-6月分别同比增长27.3/44.8/33.1%(QuestMobile)，用户活跃度改善较为明显。展望3Q，考虑到京东外卖日均订单量已迈出早期爬坡阶段，该机构认为公司或将更均衡的关注于订单量增长与单均亏损水平，但整体投入量级或较2Q的100亿元有进一步扩大。该机构下调公司2025/2026/2027年非GAAP归母净利润预测45.1/16.7/5.1%至221/415/551亿元，主因外卖投入高于该机构此前预期。基于SOTP估值的目标价为每ADS45.79美元(前值：51.24美元)，每普通股179.72港元(前值：199.61港元)。维持“买入”评级。金吾财讯
7月11日 周五
【券商聚焦】华泰证券维持阿里巴巴(09988)“买入”评级 料闪购投入或致利润短期承压
金吾财讯 | 华泰证券发研报指，预计1QFY26阿里巴巴(09988)淘天电商业务有望表现稳健，CMR预计同增11%，主要得益于变现率同比提升及GMV的增长，云业务有望在强劲外部云需求帮助下延续加速增长(预计季度收入同比+22%)。2Q25以来，该机构看到阿里集团在闪购领域展现出较强的投入决心，致力于成为近场电商+远场电商结合下大消费场景中的龙头，期间高频的餐饮外卖将扮演一定的引流入口，这些投入预计会给阿里集团1QFY26-1QFY27的利润表现带来一定短期扰动，而闪购与远场电商间的协同仍需一定时间逐步孵化。后续建议关注：1)闪购业务用户心智的稳固性，及对远场电商的交叉销售带动效果；2)闪购领域平台竞争格局的演绎；3)国内AI应用的发展与突破。该机构表示，淘宝闪购于5月2日正式上线。据淘天速递公众号，6月23日集团宣布即日起饿了么、飞猪合并入中国电商事业群；7月2日淘宝闪购宣布在12个月内直补商家与消费者500亿。7月5日淘宝闪购+饿了么日订单量突破8,000万(vs6月23日6,000万，5月26日4,000万)，非餐饮订单超1,300万，淘宝闪购日活跃用户超2亿。该机构估算1QFY26淘宝闪购投入在百亿规模，而2QFY26或在日均订单量快速提升及单均补贴维持较高水位的影响下进一步扩大投入量级。对于闪购业务与主站电商间的交叉引流，虽已看到闪购对于淘宝用户层面数据的改善(6月淘宝DAU同比增长7.3%，vs5月+3.0%；6月淘宝用户总时长同比+3.2%，vs5月-4.9%，据QM)，但落脚于销售额增长与用户变现端，该机构认为仍需一定时间逐步孵化。考虑闪购投入加大，该机构下调FY26-28非GAAP归母净利润预测20.6/22.2/21.3%至1,340/1,550/1,697亿元。基于SOTP美股/港股目标价为152.9美元/150.0港元(前值：189.6美元/186.1港元)，对应19.5/16.9/15.4xFY26-28非GAAP预测PE。维持“买入”评级。金吾财讯
7月11日 周五
【券商聚焦】华泰证券重申极兔速递-W(01519)“买入”评级 料公司件量增长或超此前预期
金吾财讯 | 华泰证券发研报指，极兔速递-W(01519)公布2Q运营数据：1)东南亚：件量同环比+65.9%/+9.7%至16.9亿件；2)中国：件量同环比+14.7%/+12.6%至56.1亿件；3)新市场：件量同环比+23.7%/+16.7%至8,940万件。整体1H25，公司总件量同比+27.0%至140亿件，其中东南亚/中国/新市场同比+57.9%/+20.0%/+21.7%。该机构看好海外电商GMV高增带动极兔件量显著增长；同时，极兔为东南亚最大快递公司，规模及成本竞争优势显著，25年市场份额有望进一步提升。该机构表示，7月8日国家邮政局党组召开会议，再次强调反对“内卷式”价格竞争。今年以来，快递行业价格竞争激烈，行业整体盈利承压；在“反内卷”监管下，该机构预计公司下半年单票收入环比有望改善。需求方面，受社交电商及退货件市场提振，我国快递市场需求向好，1-5月全国累计快递件量同比增长20.1%。中长期维度，尽管短期国内快递行业竞争激烈，但中国市场规模大，增量客观(截至24年，中国已连续12年成为全球第一大电商零售和快递市场)。该机构预计25-27年伴随规模增长和进一步降本增效，极兔在成本端和头部公司差距有望进一步缩小。该机构预计海外电商快递市场将维持高景气度，公司件量增长或超我们此前预期。该机构上调25-27年快递件量假设，对应上调25/26/27年归母净利5%/6%/3%至3.6亿/6.9亿/9.0亿美元(调整后净利5.0亿/8.8亿/11.4亿美元)。该机构认为海外快递高成长性及强劲的1H25运营数据表现将大幅抵消市场对国内价格竞争的担忧，提振公司估值。该机构采用25-27年预测EPS均值0.07美元，基于19.0xPE(高于港股可比公司25E-27EPE均值10.0x，以反映公司高于行业的盈利增速和市场前景；25E-27E极兔归母净利CAGR57.8%vs行业平均11.9%；前值目标价基于16.0x25E-26EPE)，上调目标价44%至10.8港币，重申“买入”评级。金吾财讯
7月11日 周五
【特约大V】Option Jack：恒指盘整后突破
金吾财讯 | 港股自4月初的小股灾之后一路攀升，恒指在6月25日创出股灾后新高24533之后，持续了两星期的窄幅回落调整，过程中多次出现技术性的交易陷阱，也引来不少投资人空仓的疑惑，笔者也在科指偏弱的过程中犹豫再向下调整的风险，然而今天（0711）恒指开市在24033日低后，一举突破24150关键位，笔者马前炮写的小颈线就在24150，恒指的24150点反成为短期的支撑线，今天（0711）是第一天的突破，按照趋势未来涨破6月份高位的机率很高，甚至挑战今年新高的机率也大幅提高。今天连之前极度落后的科技股板块的也起飞，科指股份落后多时，有望追落后，追加好仓应以落后股份如腾讯、阿里巴巴、百度等股份为主。今天升幅最受触目的是内险板块的平保及中人寿，笔者有幸福在突破前偷步持有多仓，也还持有平保的 long call ，今天分段平了一半以保本。盘整后的突破，以技术分析幅度估计，未来有机会涨破今年新高至25000点之上。【作者简介】Option Jack：国际市场资深全职交易员，32 年市场实务期货期权交易经验。前投资机构交易员、前投资机构资深分析顾问。前理财周刊期权专栏主笔、经济一周 期权专栏作者。在多个著名财经媒体包括 Now 财经台、新城财经台、策略王直播嘉宾。有畅销著作：《盘房爆炒30年》及《哪有一天不交易》金吾财讯
7月11日 周五
【券商聚焦】华泰证券维持中银航空租赁(02588)“买入”评级 指公司上游飞机制造商产能环比修复
金吾财讯 | 华泰证券发研报指，中银航空租赁(02588)于25年7月10日披露了2Q25运营数据。上游飞机制造商产能环比修复，2Q25波音和空客合计交付了320架飞机，相比1Q25的266架有所提升。BOCA的飞机交付数量环比小幅提升至13架(1Q25：11架)，但2Q25公司出售了14架飞机，导致自有飞机数量减少1架至441架。该机构认为，在资产端，上游产能改善是积极信号，如果可以持续，将有利于公司享受飞机租金上涨带来的收益，同时便于今年资本开支的投放；在负债端，美联储降息节奏仍然存在不确定性，5年期美债利率在3.8-4.2%之间摇摆，如果未来美债利率仍然在高位，可能加大公司25年的负债端压力。该机构表示，航空出行需求仍在提升，据IATA，5月全球收费客公里(RPK)同比提升5%，其中国际市场同比提升6.7%，国内市场同比提升2.1%。即便飞机供给边际好转，但由于过去几年挤压的大量飞机订单，该机构认为飞机供不应求的情况仍会25年存在，并推动飞机租金和市场价值上涨，公司资产端的胜负手可能在年内飞机交付的情况。负债端，由于存量低成本贷款陆续到期，叠加美联储降息节奏的不确定性，该机构认为25年负债成本可能面临一定挑战。该机构预计公司25年核心ROE为10.6%，与24年的10.5%大致持平。基于公司相对稳健的经营数据，该机构基本维持25/26/27年归母净利润的预测7.0/7.9/8.0亿美元，维持目标价HKD 82，基于1.06x 2025E PB(2019年1-1.5x PB)和USD9.93 2025E BVPS。公司股价目前交易于0.94x 25E PB和3.8% 25E股息率。维持公司“买入”评级。金吾财讯
7月11日 周五
