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降息梦碎！特朗普怒骂“愚蠢”，美联储仍按兵不动
财华社
6月19日 周四
【券商聚焦】平安证券：港股低估值优势凸显，关注科技与医药板块
金吾财讯 | 平安证券发布研报指，周三港股恒指跌1.12%至23711点，连跌两日，南向资金净买入12.42亿港元；美股道指微跌0.1%，纳指涨0.1%。宏观层面，美联储维持利率不变，暗示不急于降息，美国5月PPI环比增0.1%超预期。市场展望方面，平安证券强调港股低估值优势显著，建议关注四大方向：1）人工智能、半导体等新质生产力科技板块；2）政策支持的创新医药及中医药板块；3）受益于低利率的煤炭油气及电信板块；4）估值低位的大众消费板块。行业分析显示，半导体板块逆势走强，如华虹半导体(01347)收涨1.61%。消费电子领域，IDC报告显示2025年Q1全球智能眼镜出货量同比增82.3%，推荐关注舜宇光学科技(02382)、瑞声科技(02018)。工程机械行业高端化趋势明确，政策推动电动化与智能化，建议关注中联重科(01157)、三一国际(00631)。个股方面，重点推荐中国软件国际(00354)，公司为华为鸿蒙系统核心合作伙伴，2024年全栈AI业务收入占比5.65%，Wind一致预期2025年PE约17倍，估值低估。此外，报告提及新股资讯，包括圣贝拉(02508)、周六福(06168)等7只新股将于6月23日-26日上市。数据附录显示，年初至今恒指、国指、科指分别涨18.2%、17.9%、16.7%，纽约期油、黄金、铜年初至今涨幅分别为1.94%、28.22%、10.07%。金吾财讯
6月19日 周四
【异动股】机器人执行器板块拉升，江苏雷利(300660.CN)涨12.09%
今日早盘，截至11:15，机器人执行器板块拉升。江苏雷利(300660.CN)涨12.09%报40.32元，三花智控(002050.CN)涨3.81%报26.45元，汉宇集团(300403.CN)涨3.29%报14.75元，步科股份(688160.CN)涨2.96%报84.2元，拓普集团(601689.CN)涨2.85%报47.63元，中大力德(002896.CN)涨2.39%报73.7元，昊志机电(300503.CN)涨2.13%报21.55元，XD绿的谐(688017.CN)涨1.97%报123.79元。财华社
6月19日 周四
Canalys：苹果首季继续稳居全球TWS市场领导地位 市场份额达23%
金吾财讯 | Canalys（现并入 Omdia）最新数据显示，2025年第一季度，全球真无线耳机（TWS）市场强劲反弹，出货量同比增长18%，达到7800万台，创下自2021年以来的最高增速。此次增长得益于厂商在地域和价格层级上的双重扩张策略。苹果（包括Beats）凭借强大的生态系统优势和对健康功能的持续整合，继续稳居全球TWS市场领导地位，市场份额达23%。小米则跃升至全球第二，得益于其在新兴市场的增长势头，出货量同比大增63%，首次突破900万台，创下11.5%的历史最高市场份额。三星（包括哈曼子公司）以7%的市场份额位居第三，其以生态为核心的Galaxy系列和主打大众市场的JBL系列出货量均有所增长。哈曼近期收购了包括Bowers & Wilkins在内的Sound United，预示其未来将在高端音频领域扩展布局。华为和印度品牌boAt分列第四、第五，分别占据6%和5%的市场份额。金吾财讯
6月19日 周四
【热点追踪】科创板制度创新再升级 科技企业与券商双受益
金吾财讯 | 2025陆家嘴论坛于6月18日在上海召开，本次会议主题为“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”，开幕式上证监会吴清主席就更好发挥资本市场功能、推动科技创新和产业创新融合发展做了主题演讲。2024年“新国九条”发布以来，资本市场支持科技企业的改革举措持续落地，科创板作为核心试验田的制度创新不断深化。中国证监会相继出台“科技十六条”“科创板八条”“并购六条”及资本市场做好“五篇大文章”实施意见等政策文件，从制度体系到市场生态全方位完善对科技创新的支持框架。政策导向持续向科技创新前沿聚焦。2025年5月7日，在国新办新闻发布会上，央行、金融监管总局、证监会从货币与资本市场等多个维度，明确将以新质生产力为代表的科技创新，尤其是人工智能等战略新兴产业，列为下一轮政策支持的重点方向。在此基础上，2025年6月18日，中国证监会制定了《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》。《科创板意见》通过系统性改革进一步打通科技企业融资通道：设置科创板科创成长层，未盈利科技型企业全部纳入，并要求定期披露尚未盈利的原因及影响。重启未盈利企业适用于科创板第五套标准上市，即预计市值不低于40亿元且“主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，已取得阶段性成果”，并扩大适用范围（支持人工智能/商业航天/低空经济等）。同时将试点引入资深专业机构投资者制度、IPO预先审阅机制，增加科创板投资产品和风险管理工具。在创业板，将正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。本次《科创板意见》设置成长层有利于进一步彰显资本市场支持科技创新的政策导向，稳定市场预期；二是有利于为增量制度改革提供更可控的“试验空间”，可以试点一些更具包容性的政策举措；三是有利于对未盈利科技型企业集中管理，便于投资者更好识别风险，更好保护投资者合法权益。近年来持续的政策成效推动市场“含科量”显著提升。近十年A股科技上市公司呈现集聚效应。根据证监会主席吴清在主题演讲中介绍：1）A股科技上市公司已经形成集聚效应，目前A股市值超千亿上市公司中，科技企业占比从12%提升至27%，主要聚集在集成电路、生物医药、新能源等领域；2）科技上市公司基本面和创新能力突出，如新一代信息技术和新材料行业上市公司近5年营收复合增长率分别达12.5%和17.9%。另一方面，近5年科创板、创业板分红回购总额超7300亿元，一批龙头企业实现业绩与市值双高增长，验证了资本市场对科技企业的价值发现功能。科技创新迎利好 券商投行跟随受益国泰海通证券认为，未来对科技创新等新经济支持或进一步提升，主线关注三方面：第一，充分发挥新型举国体制优势，强化关键核心技术攻关和前沿性、颠覆性技术研发，加快组织实施和超前布局重大科技项目。第二，国家战略科技力量布局或进一步优化，推进科研院所改革，探索国家实验室新型科研组织模式，增强国际和区域科技创新中心辐射带动能力。第三，科技支出或向基础研究倾斜。平安证券表示，金融改革开放深化，看好权益市场中期向上空间，建议关注政策支持的科技创新+产业创新主线。在外部不确定性增加的背景下，此次监管部门深化金融改革开放，货币政策重视参与全球货币金融体系治理，资本市场政策重视加大科技创新/产业创新融资支持，增强我国资本市场对外资吸引力。政策加码下，该机构持续看好权益市场中期向上空间，结构上关注政策支持方向：一是国产科技创新（AI科技/高端制造等），二是产业创新发展（新消费/医药生物等），三是受益于离岸金融政策支持的优质出海企业。此外，这些政策在激活科技创新板块的同时，也为券商投行带来多重业务增量。随着科创板科创成长层扩容、未盈利企业上市标准重启及创业板第三套标准启用，科技企业IPO、再融资及并购重组需求将持续释放，直接带动券商投行业务规模增长开源证券表示，政策落地后，科创板IPO边际放松，利好券商投行、PE直投业务发展。券商板块估值和机构持仓位于低位，宏观层面稳股市举措延续，叠加业绩持续同比增长，继续看好券商板块机会。三条选股主线：业绩弹性突出的零售优势券商、金融科技标的，同时看好受益于港股市场IPO扩容和活跃度提升的香港交易所。申万宏源表示，改革将吸引更多科技创新类企业上市融资，促使证券行业优化资源配置，提升服务质量和效率，投行业务能力较强的券商有望充分受益。该机构推荐3条投资主线。1）受益于行业竞争格局优化，综合实力强的头部机构，推荐广发证券A+H、中信证券A+H、国泰海通A+H。2）业绩弹性较大的券商，透明推荐东方财富和招商证券A+H；3）国际业务竞争力强的标的，该机构推荐中国银河A+H、中金公司A+H。金吾财讯
6月19日 周四
体育用品股受压 裕元集团(00551)跌逾3% 野村指5-6月主要国内外运动服饰品牌的销售动能有所放缓
金吾财讯 | 体育用品股受压，裕元集团(00551)跌3.45%，中国动向(03818)跌2.41%，特步国际(01368)跌2.18%，安踏体育(02020)跌2.19%，宝胜国际(03813)跌1.92%。野村发报告指，中国运动服饰品牌的销售动能仍面临不确定性，因现消费者较注重自我满足需求，而非竞技运动。看好及 AMER。报告表示，今年第2季，主要运动服饰品牌的销售情绪放缓。据该行近期调查，5-6月主要国内外运动服饰品牌的销售动能有所放缓。野村预计，主要运动服饰公司销售势头疲软的局面将持续至2025年第2季至第3季，主要原因是低线城市及其服装细分市场销售势头疲软，且竞争加剧。金吾财讯
6月19日 周四
特灵 AquaKool系列迎来3.0新升级，能效跃升领跑新国标
上海 2025年6月19日 /美通社/ -- 全球温控系统创新者特灵科技（纽交所代码：TT）旗下战略品牌特灵（Trane®）宣布，其专为中国高品质住宅市场打造的AquaKool直流变频风冷热泵机组，已完成第三代焕新升级。 第三代AquaKool直流变频风冷热泵机组 随着国家《热泵和冷水机组能效限定值及能效等级》最新标准的实施，制冷季节性能系数（CSPF）成为衡量空调能效的关键指标。全新AquaKool系列风冷热泵机组CSPF值远超一级能效标准，并通过外观和智能系统的革新，重塑用户体验。 特灵中国住宅和轻型商用空调业务总经理冯明春表示："AquaKool...PR Newswire
6月19日 周四
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数上午11：00报盘
截止北京时间2025-06-19 11:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报5136.69点，较昨日收盘跌-77.72前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)华虹半导体 01347.hk32.402.86众安在线 06060.hk20.601.23中芯国际 00981.hk39.701.15网易－Ｓ 09999.hk204.000.00美的集团 00300.hk74.70-0.20前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)同程旅行 00780.hk20.80-8.17携程集团－Ｓ 09961.hk442.80-4.40阿里健康 00241.hk4.41-3.29阅文集团 00772.hk28.85-2.70京东集团－ＳＷ 09618.hk126.00-2.63金吾财讯
6月19日 周四
【券商聚焦】汇丰研究：料未来几个月中国电动车的价格环境可能仍会受压
金吾财讯 | 汇丰环球研究发报告指，中国电动车价格和销量面临挑战，主要受需求冷淡和消费交易下降所致。因近期新车上市价格普遍低于预售价格，又因夏季通常为淡季，因此该行预期未来几个月中国电动车的价格环境可能仍会受压。其次，中国电动车正在进行产业整合，故有短暂的波动性。目前产业正处于深度整合的过程中，尚未达拐点。但汇丰见前十大电动车制造商的集中度略有逆转，一些拥有技术背景的企业如小米集团(01810)的产量已有所增长，这在一定程度上造成了一些波动。因此，定价环境可能仍充满挑战，而产业利润则面临压力。但海外市场的扩张或许有助于减缓国内波动的压力。另外，该机构指，由于原始设备制造商付款周期缩短，供应商将因此受惠。近期包括比亚迪股份(01211)、吉利汽车(00175）、长安汽车等多数中国领先整车厂宣布将承诺应付周期不超过60天，汇丰认为这将有可能纾缓供应商未来的现金流压力。该机构料业界定价和产量面临更多挑战，相对于原始设备制造商，更为青睐稳健的供应商，包括福耀玻璃(03606)、宁德时代(03750)和拓普。该行看好福耀玻璃包括AH股，受惠于纯碱价格显着改善、全球汽车玻璃市场占有率持续提升，及高附加价值产品组合增加，预期第二季盈利将强劲增长。同时预期宁德时代的海外订单增长将部分抵销国内价格压力，第二季业绩相对汽车制造商而言更具弹性。在特斯拉和赛力斯产量复苏，以及特斯拉股东会和人形机器人的潜在催化下，该行亦看好拓普集团，因其在吉利汽车和小米集团等领先本土品牌和市场份额的持股量不断增加。另在原始设备制造商中，该行看好海外市场增加的整合赢家，如比亚迪和吉利汽车。金吾财讯
6月19日 周四
周大福(01929)跌超3% 花旗料其发行可转股债券对股价构成短期压力
金吾财讯 | 周大福(01929)早盘股价承压，截至发稿，报12.68港元，跌3.35%，成交额1.11亿港元。消息面上，花旗发表研报指，周大福近日发行五年期可换股债券(CB)，票息0.375%，初始换股价为每股17.32元，溢价约26.2%，发行CB的同时公司亦同步进行股份回购以对冲稀释，预期将根据以每股12.83元的价格回购最多1.22亿股。该行认为发行CB令人意外，或对股价构成短期压力，但低融资成本及合理溢价预期可缓解市场忧虑。花旗持续看好周大福同店销售表现复苏，以及其估值修复前景，是次筹集资金将重点用于定价黄金产品的库存融资，相信可优化融资结构，给予“买入”评级，目标价14港元。金吾财讯
6月19日 周四
