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人民币兑美元中间价报7.1526 调贬28点
金吾财讯
7月16日 周三
【券商聚焦】交银国际：当前港股创新药板块估值仍具吸引力
金吾财讯 | 交银国际认为，当前港股创新药板块估值仍具吸引力：1）头部创新药企的前瞻市销率与熊市以来的历史均值基本持平，虽略高于美股可比公司、但营收增长预期亦远高于后者；2）目前港股龙头收入达峰时的市销率约3倍，个别公司仅有2倍左右，低于美股平均的4倍；3）1H25内资持续通过港股通加仓，但外资的创新药持仓处于底部。对于创新药出海演变方向，该机构观察以下趋势：1）行业进一步衍生出了NewCo等新型交易模式；2）ADC赛道交易兴趣度最高，双抗/多抗、小核酸/mRNA等前沿技术领域亦存在较多机会。基于当前国产创新药资产储备丰富且交易性价比仍显着、MNC存在专利补缺需求、海外投融资边际改善，该机构认为2H25-2026年出海交易热度仍将延续。首个商保创新药目录有望于2025年内推出，旨在纳入超出基本医保范围的品种，有望创造比医保谈判更宽松的定价环境，并在多方面享受和医保目录相似的待遇。长期内保费和创新药支付规模有望呈数十倍增长。该机构优选中长期基本面稳健、短期催化剂相对丰富、估值仍有较大上升空间的标的，重点推荐康方生物(09926)、先声药业(02096)、传奇生物、和黄医药(00013)、德琪医药(06996)。金吾财讯
7月16日 周三
【公司盈警】康龙化成(03759)料上半年纯利同比下降至多39%
金吾财讯 | 康龙化成(03759)发盈警，于上半年，公司预计营收为63.33亿-65.01亿元，同比增长13%~16%；在主营业务持续向好的情形下，主要由于非经常性损益的下降，公司预计归属于上市公司股东的净利润为6.79亿-7.13亿元，同比下降36%~39%；预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为6.24亿-6.48亿元，同比增长34%~39%，基本每股收益为0.3858元/股-0.4048元/股；以及经调整的非《国际财务报告准则》下归属于上市公司股东的净利润为7.32亿-7.66亿元，同比增长6%~11%。期内，公司营业收入预计约35亿元，同比增长4%至5%，实现了营业收入的稳中有升。2025年上半年，非经常性损益（税后）约为7,000万元，去年同期非经常性损益（税后）为8,567.26万元。经公司初步测算，2025年上半年归属于上市公司股东的非经常性损益约为6,000万元至7,000万元，其中主要包括计入当期损益的政府补助、其他非流动金融资产公允价值变动收益及投资的中低风险银行理财产品相关损益等。按业绩预告中位值测算，2025年第二季度，公司营业收入同比增长13.11%、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润同比增长23.33%、经调整的非《国际财务报告准则》下归属于上市公司股东的净利润同比增长13.67%。金吾财讯
7月16日 周三
【券商聚焦】交银国际：上半年新旧动能加速切换，内外需平衡改善
金吾财讯 | 交银国际表示，中国内地2025年上半年GDP同比增长5.3%，其中2季度同比增长5.2%，较1季度的5.4%稍有放缓但整体运行保持在合理区间，这一表现在全球经济增长扰动加大的背景下显得尤为珍贵。从增长贡献及对比1季度来看，2季度消费（52.3%vs51.7%）、投资（24.7%vs8.7%）、净出口（23%vs39.5%）三大需求的协调性较1季度明显改善，内需贡献增长，而外需依然韧性，特别是在外部贸易紧张环境下，出口强劲表现成为稳增长的关键支撑力量，也凸显了中国制造业的全球竞争优势和强大弹性。6月当月数据仍呈分化态势：工业生产加速至6.8%，消费增速回落至4.8%，投资增速放缓趋势延续，主要反映短期扰动因素对经济走势的影响，经济运行的波浪式特征依然存在。综合看，上半年中国经济在复杂的外部环境下展现较强韧性，新旧动能转换持续推进，高质量发展取得积极进展，而内外需平衡仍期待进一步优化。工业生产、制造业投资保持较快增长，尤其是装备制造业和高技术制造业表现突出，而消费市场在“以旧换新”政策支撑下实现稳步回升，但整体消费势头仍需进一步巩固；对外贸易韧性凸显，出口产品和地区多元化成效明显，但不确定性犹存。内生动力仍需加强，经济回升向好基础仍需进一步巩固。金吾财讯
7月16日 周三
【特约大V】邓声兴：内地GDP高于预测，经济运行延续稳中向好
金吾财讯 | 恒指周二(15日)收市报24590，升386点或1.6%。大市全日成交2884亿元。国指升1.7%，报8877；科指升2.8%，报5431。内地6月70城市房价按月跌幅扩大，内房股受压。万科(02202)半年亏损扩至逾百亿元人民币，全日跌2.1%，造5.21元；招行(03968)旗下招银国际获证监批出虚拟资产牌照，招商证券一度飙22.7%，最终全日升幅大缩至仅4.3%，收15.88元，招行却跌0.6%，收50.85元。道指周二(15日) 收市报44023点，跌436点或0.98%；标指跌0.4%，报6243点；纳指升0.18%，报20677点，创历史新高；个股表现方面，辉达获准向中国输出部分人工智能(AI)晶片，股价一度抽高5.1%，至172.4美元，收市仍涨4%，报170.7美元，创历市新高，亦是升幅最大道指成份股；超微半导体(AMD)曾飙8.5%，收市仍升6.4%；特斯拉(Tesla)正式进军印度市场，股价先升后挫1.9%。亚太股市今早(16日)个别走，日经225指数现时报39541点，跌136点或0.35%。南韩综合指数现时报3194点，跌20点或0.64%。内地GDP 高于预测，经济运行延续稳中向好。农夫山泉(09633)农夫山泉正式进军香港市场，旗下“农夫山泉”天然水、“东方树叶”无糖茶等七大明星产品系列将全面进驻，由扎根香港25年的建华集团担任独家代理，覆盖超3,500个销售点。此次香港拓展进度超预期，建华集团拥有3个超市品牌及约1,000个零售门市，将助力公司快速打开本土渠道。数据显示，香港即饮软饮市场规模至2028年将达216亿港元，公司凭藉内地12%的市占率基础及强大品牌力，有望在香港市场逐步提升份额。2024年财报显示，公司营收428.96亿元人民币，增加0.5%，净利润126.55亿元，同比增加14%，派发末期股息84.35亿元，总权益增至301.82亿元。资本结构稳健，未分配利润达200.8亿元，现金流充沛。短期来看，香港市场拓展将成为新增长点；中长期则看好其“以香港为跳板”的国际化战略，若东方树叶等明星产品成功打开海外市场，将显着提升估值空间。当前公司产品矩阵完善，渠道优势突出，配合稳健的财务状况，业绩增长具备持续性，建议关注香港市场铺货进度及国际化布局。目标价$48，止蚀价$37.2。(笔者未持有上述股份)作者：香港股票分析师协会主席邓声兴博士金吾财讯
7月16日 周三
【美股收市】美股三大指数收市涨跌不一 纳指涨0.18% 英伟达涨4.04%
金吾财讯 | 美股三大指数收市涨跌不一，道指收报44023.29点，跌0.98%，纳指收报20677.80点，涨0.18%，标普500指数先升后跌，收报6243.76点，跌0.4%。大型科技股中，英伟达涨4.04%，公司获美批准恢复对华销售H20芯片，而亚马逊、谷歌-A、苹果涨幅不足1%；跌幅方面，特斯拉跌1.93%，英特尔跌1.63%，Meta跌1.46%。纳斯达克中国金龙指数涨2.76%，报7697.24点；热门中概股中，金山云涨18.73%，百度涨8.65%，阿里巴巴涨8.09%，万国数据涨7.77%，哔哩哔哩涨7.35%；跌幅方面，霸王茶姬跌2.5%，百胜中国跌1.01%，瑞幸咖啡、华住、富途控股、贝壳、奇富科技跌不足1%。波士顿联储主席柯林斯周二在华盛顿举行的全美商业经济协会活动上表示，目前美国整体经济状况仍然稳健，使得美联储在考虑是否降息方面“可以保持耐心”。“当前整体经济依然稳固，使联储能够有时间仔细评估各类经济数据，”柯林斯在事先准备的讲话中指出，“因此，在我看来，目前‘积极耐心’的货币政策立场仍是合适的。”金吾财讯
7月16日 周三
<回购监测> 最新回购统计数据
2025-07-15股份回购统计名单名称代码回购股数(万股)回购金额(万元)旭日企业(00393)0.801.07中电光谷(00798)200.8051.20IGG(00799)14.0060.50威高股份(01066)8.0046.76加科思－Ｂ(01167)6.3031.70枫叶教育(01317)72.4024.98春泉产业信托(01426)6.0010.34力鸿检验(01586)18.0053.64康臣药业(01681)25.00289.40万咖壹联(01762)714.00506.03美亨实业(01897)0.200.09中国旭阳集团(01907)130.00326.68彩客新能源(01986)10.809.17中集集团(02039)61.31403.08归创通桥(02190)5.00100.76乐华娱乐(02306)26.1077.57蒙牛乳业(02319)30.00496.65希玛医疗(03309)15.0026.60现代牙科(03600)10.0042.48天福(06868)0.702.23中国铝罐(06898)143.00124.36骏杰集团控股(08188)14.4013.35名创优品(09896)5.66199.47金吾财讯
7月16日 周三
【公司盈喜】金力永磁(06680)料上半年纯利同比增长至多1.8倍
金吾财讯 | 金力永磁(06680)发盈喜，于上半年，公司预计归属于上市公司股东的净利润为3亿-3.35亿元，同比增长151%~180%；预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为2.3亿-2.65亿元，同比增长576%~679%。期内，公司营业收入预计约35亿元，同比增长4%至5%，实现了营业收入的稳中有升。2025年上半年，非经常性损益（税后）约为7,000万元，去年同期非经常性损益（税后）为8,567.26万元。2025年上半年，公司管理层积极开拓市场，在面临外部环境不确定、行业竞争加剧的压力下，通过技术创新、组织优化、精益管理等措施保持了稳健发展。公司持续聚焦新能源和节能环保领域，专注于新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、风力发电、机器人及工业伺服电机、3C等核心应用领域，并积极配合国际知名科技公司进行具身机器人电机转子研发，以及布局低空飞行器领域的应用研发，并陆续有小批量交付。金吾财讯
7月16日 周三
【券商聚焦】中金料下半年端侧AI多终端落地及逐步下沉 部分环节渐进式升级将引领消费电子行业成长
金吾财讯 | 中金表示，展望2025年下半年，该机构认为端侧AI多终端落地及逐步下沉，部分环节渐进式升级将引领消费电子行业成长，建议关注AI手机硬件升级及加速渗透、AI可穿戴新终端形态的创新、光学行业重启升规升配三大投资机会。手机&光学市场方面，综合考虑地缘政治不确定性、关税波动等宏观经济挑战导致下游消费支出放缓，该机构预计手机市场需求平稳，IDC预计2025年全球智能手机出货量增速为0.6%，并预计未来5年CAGR为1.4%。此外，该机构认为2025年手机光学升级趋势有望持续，并带动市场规模双位数增长，建议关注传感器大像面化、玻塑混合镜头加速应用、模组结构升级等创新趋势，市场扩容之下，行业盈利能力有望进一步提升。端侧AI硬件方面，多终端创新加速落地，关注AI手机加速渗透、AI可穿戴新终端形态。1）AI手机方面，?在端侧模型精简和次旗舰SoC加持的双重推动下，AI手机向中端价格带机型渗透。展望未来，Canalys预计2025年全球AI手机渗透率将达34%，并将于2027年提升至50%。2）AI可穿戴方面，从终端形态来看，该机构认为AR/MR具备透视能力并搭载摄像头等多种传感器，可实现素材实时获取及内容虚实结合显示，有望成为多模态AI更优载体；此外，2024年AI眼镜品牌百花齐放，轻量化成为发展趋势，该机构看好未来降本后推动产品下沉；3）AI+创新终端方面，该机构看好全景相机随“记录生活”新需求兴起持续创新。端侧AI软件方面，L3时刻加速到来， AI Agent或改变人机交互入口、重塑生态。随着海外大厂在AI Agent底层技术上的快速发展，以及创业公司对C端落地模式的不断探索和创新，该机构认为AI Agent在AI手机及AIPC端有望加速落地。考虑到AI Agent长期将改变人机交互的方式，该机构认为手机端有望形成新的流量入口，或深刻影响产业商业模式。金吾财讯
7月16日 周三
九方智投控股(09636)折让约6%配股 净筹约7.46亿港元
金吾财讯 | 九方智投控股(09636)公告，于2025年7月16日（交易时段前），拟配售2000万股新股份，占扩大后的已发行股本约4.27%，每股配售价为39.25港元，较上交易日收市价41.7港元折让约6%。配售所得款项净额将约为7.46亿港元。公司拟将所得款项净额用于以下用途：(i) 培育发展链上金融资源，战略投资于RWA底层资产、数字资产交易所、数字资产信托银行及稳定币运营主体，加速公司传统金融服务的链上化转型与创新，占据数字金融生态发展的有利地位；(ii) 布局数字资产服务，聚焦香港及包括中东在内的海外地区，构建数字资产交易及资产管理底层架构，发展面向C端客户的数字资产投资服务；(iii) 探索数字资产投顾新模式，以「AI+研究」为核心战略，结合数字资产投资特性，依托MCN运营的先发优势和丰富经验，积极探索数字资产投顾新模式，推动链上金融的创新与发展；及(iv) 补充流动资金及作一般企业用途。金吾财讯
7月16日 周三
【特约大V】岑智勇：夜期ADR背驰 恒指支持看24500
金吾财讯 | 周二恒指高开258.62点，早段向好，至约10时升至约24550水平后回软，至 11:21跌至 24141.88点的全日低位后反弹，午后升势持续，至 15:40升至24580.79点的全日高位后靠租，全日波幅 438.91点。恒指收报 24590.12点，升386.8点或1.6%，成交金额 2884.亿元。国指及恒科指分别升 1.65%及2.8%；三项指数都向好，以恒科指走势较佳。恒指曾升至3月21日以来高位，最终以阳烛收市，呈3连阳走势，并进一步靠近保历加通道顶 (约24642)。MACD牛差扩阔，全日上升股份 978只，下跌 945只，整体市况略好。哔哩哔哩(09626)于7月11日在上海举办2025年投资者日，会上公司就游戏、广告业务，商业化与AI等主题与投资人分享交流。 有大行指自从哔哩哔哩强调重视变现，游戏与广告业务进展均符合预期。哔哩哔哩升 7.939%，为最大升幅恒科指成份股。五矿资源(01208) 中午发喜，料2025年上半年的股东应占税后溢利净额约340百万美元 ，而去年同期为21 百万美元。预期2025年上半年业绩反映拉斯邦巴斯矿山的产量增加及单位生产成本下降，以及与2024年上半年相比，铜、金及银在内的商品价格上涨。五矿资源升4.99%。美股三大指数个别发展，纳指升，道指及标指跌。夜期上升而ADR下跌，两者背驰，料恒指走势反覆偏软，支持参考 24500 /24350水平。信号股以下股份在金融资讯系统中出现信号，仅供参考。创科实业(00669)汇聚科技(01729)笔者为香港证监会持牌人士，没持有上述股份，并为个人意见，不构成投资建议。文：梧桐研究院分析员岑智勇金吾财讯
7月16日 周三
【券商聚焦】中信证券：甘肃开启容量电价试点 看好储能产业链相关的头部厂商
金吾财讯 | 中信证券表示，7月14日，甘肃省发展改革委发布《甘肃省关于建立发电侧容量电价机制的通知（征求意见稿）》，提出针对煤电机组、电网侧新型储能建立容量电价机制。该机构认为随着电力市场改革持续推进，储能容量电价机制逐步确立，国内储能项目投资确定性将显著增强，装机规模将继续保持高速增长。同时，在容量电价考核机制设计下，储能项目运行稳定性的重要程度进一步提升，有助于提升业主对储能电芯、系统质量的要求，促进行业竞争格局优化。该机构看好储能产业链相关的头部厂商：1）储能系统集成商；2）电芯供应商；3）PCS供应商。金吾财讯
7月16日 周三
【券商聚焦】中信证券：H20恢复销售或将进一步提振客户Capex 建议关注服务器及云厂商发展
金吾财讯 | 中信证券表示，根据英伟达官网，2025年7月15日，英伟达称将恢复H20芯片在中国的销售。对此，该行指，H20芯片是为满足美国商务部工业和安全局限制要求的产品，其在软件生态、集群互连等方面仍具备优势。同时英伟达的CUDA生态也使其成为互联网等下游客户的重要选项。根据头部互联网厂商2024年度业绩交流会，各家厂商积极投入人工智能产业发展，在Capex方面保持高水平投入。H20芯片在集群互连、软件生态方面具备优势，其恢复销售或将进一步提升客户在该领域的投入力度，推动人工智能产业发展。该机构预计下游AI厂商或将在2025年下半年加大AI基础设施领域的投入力度，以满足未来人工智能发展的需求，产业链相关环节有望迎来发展机会。服务器厂商有望直接受益于相关产品的出货而获得业绩增长，云计算公司有望凭借更加充足的芯片供应为下游客户提供服务。该机构预计后续B30产品也有望推出，下游AI客户有望加大Capex投入力度，从而为产业链发展带来机会。建议关注：1）服务器厂商；2）云计算厂商。金吾财讯
7月16日 周三
