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《热点透视》中国贸易反制面临难题：在“胡萝卜与大棒”中如何把握平衡
路透香港7月10日 - 在反击特朗普的贸易协议方面，中国当局面临一些艰难抉择。中国誓言要对那些响应美国总统特朗普号召、将中国排除在供应链之外的国家进行报复。然而，向亚洲贸易伙伴挥舞大棒可能会适得其反，而且中国可能会发现，向他们提供胡萝卜恐难以与中国的其他战略重点相调和。中国担心美国财长贝森特的“大包围圈”战略，即华盛顿与盟国达成协议以孤立中国。但这正在成为现实。本月早些时候，特朗普表示已与越南达成协议，对越南出口美国的产品征收20%的关税，同时对第三国经越南转口的产品征收40%的关税。这对向越南出口产品或零部件的中国制造商来说不是个好兆头。不过，中国若对越南和其他效仿这一关税模式的其他东南亚国...路透社
7月10日 周四
牧原股份净利预增11倍！生猪板块异动频频，猪周期来了？
财华社
7月10日 周四
WPP 启用微软高管罗斯重建广告集团
罗斯将于 9 月 1 日出任首席执行官在发布重大盈利预警后宣布今年迄今为止，WPP 的股价下跌了 48股价上涨 2Sarah Young 路透伦敦7月10日 - 英国广告公司WPP WPP.L周四任命董事会成员辛迪-罗斯（Cindy Rose）为新任首席执行官，让这位微软高管在重大盈利预警显示广告集团面临巨大挑战的前一天，领导公司实现复苏。 该公司表示，罗斯自2019年以来一直在董事会任职，将于9月1日接替即将离任的首席执行官马克-雷德（Mark Read），雷德的离任比预期提前了四个月。 该集团的股价在周三跌至16年来的最低点，此前该集团下调了利润展望 (link)，在早盘交易中上...路透社
7月10日 周四
财报前瞻 | 3M正处转型关键期，创新与运营优化能否驱动盈利回升？
3M公司将于7月18日发布2025财年第二季度财报。彭博分析师普遍预计，公司调整后每股收益约为2.007美元，同比增长4.0%；营业收入预计达61.02亿美元，同比增长1.4%，略优于行业平均水平；调整后净利润预计为10.95亿美元，同比增长2.3%。上季度回顾：短期阵痛与战略调整上一季度，3M营收约58亿美元，每股收益1.77美元，低于去年同期的2.39美元。管理层表示，业绩下滑主要源于业务剥离导致的收入基数调整，而非市场需求疲软。公司通过资产优化和自动化投入，持续推进供应链与运营效率提升，为毛利率改善奠定基础。本季度重点：创新驱动与运营优化研发聚焦：3M计划加大高潜力业务的研发投入，重点突...老虎证券
7月10日 周四
硅业分会：本周硅片价格止跌持平 整体持稳运行
金吾财讯 | 中国有色金属工业协会硅业分会发布数据，本周硅片价格止跌持平，整体持稳运行。其中，N型G10L单晶硅片(182*183.75mm/130μm)成交均价在0.86元/片，环比上周持平；N型G12R单晶硅片(182*210mm/130μm)成交均价在1.00元/片，环比上周持平；N型G12单晶硅片(210*210 mm/130μm)成交均价在1.19元/片，环比上周持平。虽然国内光伏市场终端需求无大规模回暖迹象，且下游电池需求未明显增加，但由于本周开始硅料企业陆续调高报价，市场行情较前期消极转向较为积极态势。同时，叠加硅片价格持续走低，在资金压力下，各厂商开始提价探涨。金吾财讯
7月10日 周四
机构：上半年我国动力电池累计装车量同比增长47.3%
金吾财讯 | 中国汽车动力电池产业创新联盟发布2025年6月动力电池月度信息。装车量方面，6月，我国动力电池装车量58.2GWh，环比增长1.9%，同比增长35.9%。其中三元电池装车量10.7GWh，占总装车量18.4%，环比增长2.0%，同比降低3.4%；磷酸铁锂电池装车量47.4GWh，占总装车量81.5%，环比增长1.9%，同比增长49.7%。1-6月，我国动力电池累计装车量299.6GWh，累计同比增长47.3%。其中三元电池累计装车量55.5GWh，占总装车量18.5%，累计同比下降10.8%；磷酸铁锂电池累计装车量244.0GWh，占总装车量81.4%，累计同比增长73.0%。金吾财讯
7月10日 周四
【券商聚焦】平安证券维持和誉(02256)“推荐”评级 机构指匹米替尼CSF-1R抑制剂展现了突出的临床潜力
金吾财讯 | 平安证券发研报指，和誉(02256)2025年ESMOGI会议上口头报告的最新II期数据显示，与阿替利珠单抗联用治疗晚期HCCORR达50%，中位无进展生存期(mPFS)达7个月。该机构表示，匹米替尼已于2025年6月国内递交上市申请。匹米替尼CSF-1R抑制剂展现了突出的临床潜力，其全球Ⅲ期MANEUVER研究顶线结果证实，在腱鞘巨细胞瘤治疗中达到了高达54%的客观缓解率(ORR)，对比安慰剂组仅3.2%，疗效优势显著。基于此强劲数据，合作方默克继2023年12月获得其大中华区独家授权(对应7000万美元首付款)后，于2025年4月行使了全球商业化选择权(对应行权费8500万美元)，并于2025年6月在中国递交上市申请并获受理，标志该药物向惠及患者迈出关键一步。该机构续指，公司在2025AACR大会重磅发布四项源头创新临床前突破：EGFRExon20ins抑制剂ABSK112、PRMT5*MTA抑制剂ABSK131、广谱Pan-KRAS抑制剂ABK-KRAS-1及KRASG12C耐药机制研究；此外同步加速推进临床管线，ABSK061(FGFR2/3抑制剂)和ABSK043(口服PD-L1)联合或不联合化疗治疗FGFR2/3突变实体瘤临床2期中，ABSK061单药治疗软骨发育不全临床1期中，ABSK043联合艾力斯伏美替尼治疗晚期NSCLC临床1期，与艾力斯合作研发的下一代EGFR抑制剂ASK3376国内1期等，彰显全管线创新效率与协同潜力。该机构表示，公司核心品种匹米替尼国内上市申请中，FGFR4抑制剂治疗肝癌已进入注册性临床试验，且持续推进早期在研管线进展。维持2025-2027年营业收入预测，分别对应为6.19/6.23/6.64亿元。维持“推荐”评级。金吾财讯
7月10日 周四
【券商聚焦】长江证券维持滔搏(06110)“买入”评级 指零售符合预期 期待业绩复苏
金吾财讯 | 长江证券研报指，滔搏(06110)发布FY2026Q1（2025 年 3-5 月）零售数据，零售同比中单位数下滑，表现符合预期。截至2025年5月31日，公司直营门店毛销面积环比-1.3%，同比-12.3%。。FY2026Q1 末直营门店毛销售面积同比-12.3%，环比1.3%，主因公司加速抵消和亏损店铺淘汰，店铺数量下滑所致。预计全年门店仍延续净关店但幅度逐渐收窄，后续有望逐渐企稳。Norrøna等品牌后续将通过单品店和线上官旗展开布局，户外品牌矩阵有望不断拓宽。此外Nike FY2026Q1订单或有望环比改善，服装产品科技运用或有所改观，Nike 业绩有望逐步迎来改善，后续有望推动滔搏业绩改善。 综合而言，公司当前处于经营周期底部逐渐向上，收入承压及毛利率修复偏弱，FY2026利润率修复主要依托费用率调控，整体呈现弱修复态势，公司指引净利润持平。综合谨慎预期下，预计公司FY2026/2027实现归母净利润13.2/14.2亿，对应PE分别为13/12X，100%分红预期下预计FY2026股息率~8%，维持“买入”评级。金吾财讯
7月10日 周四
【券商聚焦】国泰君安国际维持力劲科技(00558)“买入”评级 料新TPI镁合金产品将为公司压铸业务带来增长
金吾财讯 | 国泰君安国际发研报指，力劲科技(00558)2025财年业绩低于该机构的预期。2025财年收入为58.25亿港元，同比下降0.2%。收入小幅下降是由于压铸板块收入下降，但被注塑板块收入增长所抵销。公司压铸板块业务收入降至38.67亿港元，同比下降8.9%。注塑板块业务收入增至17.58亿港元，同比增长23.3%。经营利润率同比下降1.5个百分点至9.5%。经营利润率的下降主要由于注塑板块和CNC加工中心业务的经营利润率下降，这与行业趋势一致。压铸板块经营利润率下降至12.2%，同比下降0.4个百分点。注塑板块经营利润率下降至5.2%，同比下降0.8个百分点。该机构表示，公司的TPI半固态镁合金成型技术是未来重要的收入来源。2020年，中国汽车工程学会发布的《节能与新能源汽车技术路线图》提出，2025年和2030年，单车镁合金用量目标分别为25公斤和45公斤。而2024年，新能源汽车的单辆车用量仅为10公斤，传统汽车仅为5公斤。在材料性能方面，镁合金更高的阻尼和更高的抗拉强度使其优于铝合金。在价格方面，自2025年起，镁铝价比已降至0.75，达到历史最低水平，使其在性价比方面具有竞争优势。该机构续指，国际环境带来的投资不确定性导致力劲科技(“公司”)业绩低于我们的预期。然而，由于公司新TPI镁合金产品预计将为公司的压铸业务带来二次增长。该机构下调2026财年的预测，但上调2027财年的收入预测至61.44亿港元(-6.8%)和72.23亿港元(2.7%)。该机构给予2028财年的收入预测77.58亿港元。预计2026财年-2028财年的每股盈利分别为0.251港元(-30.9%)、0.373港元(-13.0%)和0.352港元。该机构的目标价相当于17.1倍、11.5倍和12.2倍2026财年-2028财年市盈率，以及2.6倍2026财年市净率。维持公司“买入”投资评级，但下调目标价至4.30港元。金吾财讯
7月10日 周四
A股三大指数午后回升 沪指全日涨0.48% 房地产、多元金融等概念板块涨幅居前
金吾财讯 | A股三大指数午后回升，全日震荡反复，截至收盘，沪指涨0.48%，深成指涨0.47%，创业板指涨0.22%。沪深两市全天成交额1.49万亿，较上个交易日缩量110亿。个股涨多跌少，全市场超2900只个股上涨。板块方面，房地产、证券、多元金融等概念板块涨幅居前；元件、消费电子、军工装备等概念板块跌幅居前。长城证券指出，A股稳步上涨，已经突破前高，总体交易情绪较好，新的主线开始若隐若现。“反内卷”政策驱动的周期板块爆发，形成“科技+周期”双轮驱动的结构性分化格局。周期股爆发分流科技板块资金，但未改变科技主线地位，形成“科技领涨、周期助攻”的轮动格局。金吾财讯
7月10日 周四
【IPO前哨】背靠四维图新+滴滴，四维智联IPO是突围还是续命？
财华社
7月10日 周四
<恒生科技指数盘中报盘> 恒生科技指数下午15：00报盘
截止北京时间2025-07-10 15:00:00，恒生科技指数【涨跌情况】，最新报5228.62点，较昨日收盘跌-3.37前5大涨幅：股票名称代码当前报价(港元) 涨跌幅(%)舜宇光学科技 02382.hk75.606.33比亚迪电子 00285.hk34.055.91东方甄选 01797.hk13.663.96理想汽车－Ｗ 02015.hk108.202.56金蝶国际 00268.hk15.362.40前5大跌幅：股票名称代码当前报价(港元)涨跌幅(%)金山软件 03888.hk33.00-2.80小鹏汽车－Ｗ 09868.hk68.00-2.16阅文集团 00772.hk30.00-1.96哔哩哔哩－Ｗ 09626.hk170.50-1.90京东健康 06618.hk42.95-1.60金吾财讯
7月10日 周四
Canalys：2025年第二季度，台式机、笔记本电脑和工作站的总出货量同比增长7.4%
金吾财讯 | 据Canalys（现并入Omdia）最新数据显示，2025年第二季度，台式机、笔记本电脑和工作站的总出货量同比增长7.4%，达到6760万台。其中，笔记本（包括移动工作站）出货量达5390万台，同比增长7%；台式机（包括台式工作站）出货量增长9%，达到1370万台。本季度的增长主要得益于Windows 10服务即将终止前的大规模商用PC部署。然而，消费者需求相对疲软，因全球用户普遍面临不确定的宏观经济前景。特朗普政府多变且不明确的关税政策持续带来不确定性。尽管第二季度PC设备尚未被纳入加征关税范围，但相关的间接影响仍可能阻碍美国乃至全球PC市场的复苏进程。金吾财讯
7月10日 周四
【券商聚焦】招商证券首予和铂医药(02142) “强烈推荐”评级 看好其抗体平台的潜力
金吾财讯 | 招商证券研报指，2024-2028年为跨国药企专利悬崖的高峰期，叠加国际上对药价管控愈发严格的趋势，无论是跨国药企，抑或是海外Biotech公司，对优质创新药项目均存在广泛的需求。和铂医药(02142)定位于全球生物医药研发引擎，历经9年时间发展，早期研发项目已经与全球大型制药公司、领先创新药公司以及 AI 药研公司（如阿斯利康、辉瑞、Candid Tx、Windward、英矽智能等）展开广泛、紧密的战略合作。合作方向覆盖所有机制，涉足多个领域，包括抗体+、ADC、细胞基因治疗、AI 等。疾病领域布局肿瘤、代谢、自身免疫等。合作模式灵活，合作开发、对外授权，Newco等形式均有采用。商业模式上，公司已经形成“平台服务费+首付款+里程碑款+销售分成”的稳定模式，为公司持续贡献现金流。该机构看好公司抗体平台的潜力与对外不断合作的未来空间，预计公司2025-2027年营业收入分别为11.7、7.7、10.4亿元，归母净利润分别为5.5、2.1、4.1亿元，对应PE分别为12x、30x、16x。对公司进行DCF估值，WACC取10%，永续增长取2%，公司合理估值为97.6亿元人民币。首次覆盖，给予 “强烈推荐”投资评级。金吾财讯
7月10日 周四
财报前瞻 | 贝莱德：ETF与AI成增长引擎，EPS与营收有望双双增长
全球资产管理巨头贝莱德（BlackRock）将于7月15日发布2025财年第二季度财报。彭博数据显示，分析师普遍预计，调整后每股收益（EPS）将达到10.79美元，营业收入预计为54.42亿美元，同比增长13%。上季度回顾在2025财年第一季度中，贝莱德实现营收约53.4 亿美元，同比增长约7.9%，毛利率保持在29%左右。净利润约15.1亿美元，同比下滑约6.6%，调整后每股收益为11.30美元。公司在 ETF、私募及主动管理等多条业务线上加大投入，吸引了新一轮资金流入，为后续发展奠定了基础。本季度三大聚焦资金净流入与产品布局ETF 和主题型产品继续获得稳健资金涌入，而私募和主动管理也在长线...老虎证券
7月10日 周四
韩国综合指数收涨1.58% 报3183.23点
金吾财讯 | 韩国综合指数收涨1.58%，报3183.23点。7月10日，韩国央行将维持利率保持在2.5%不变。韩国央行表示，将维持降息立场，以缓解经济增长面临的下行风险。预计由于经济信心的改善和补充预算的实施，消费将逐步回升。将调整未来降息的时机和步伐。将密切关注国内外政策环境的变化，将评估对通胀和金融稳定的影响。未来经济增长面临重大不确定性，主要源于与美国的贸易谈判进展。国内需求复苏的步伐存在重大不确定性。预计通胀率将维持在约2%的水平。房地产市场和家庭债务相关的风险已增加。未来的通胀水平可能受到国内外经济状况、汇率变动、全球油价波动以及政府的价格稳定措施的影响。金吾财讯
7月10日 周四
日经225指数收跌0.44% 报39646.36点
金吾财讯 | 日经225指数收跌0.44%，报39646.36点。鉴于特朗普对汽车征收高额关税，日本汽车制造商正以创纪录的幅度削减出口到美国的产品价格，以牺牲利润换取市场竞争力。根据日本央行周四发布的企业商品价格报告，6月份运往北美的车辆出口价格指数以合同货币为基础同比下跌19.4%，创自2016年有记录以来的最大降幅。这项数据进一步表明，尽管特朗普自4月初开始对汽车实施25%的关税，日本车企仍在尽力避免在美市场大幅提价，以保持竞争力。然而，这种策略的另一面是，企业盈利能力面临更大压力，进而可能影响它们继续加薪的能力——而工资增长正是日本央行实现可持续通胀目标的关键因素之一。金吾财讯
7月10日 周四
