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黄金价格易涨难跌，黄金ETF华夏（518850）涨0.94%
12月15日，三大股指早盘小幅低开，而黄金板块逆势上涨。截至上午9:50，黄金ETF华夏(518850)涨0.94%、黄金股ETF(159562)涨0.78%。相关成分股赤峰黄金涨2.53%、中金黄金涨1.55%、湖南黄金涨1.23%，山东黄金、招金矿业等小幅跟涨。消息面上，上周五金价表现出色，现货黄金上涨0.48%，收报每盎司4300美元附近。随着美联储第三次降息25个基点后，市场对宽松货币政策的预期进一步升温。尽管美联储暗示在更多数据出炉前对进一步降息持谨慎态度，但投资者仍预期明年美联储进一步降低利率持乐观态度，这为黄金提供了强劲的支撑。展望后市，东方金诚首席宏观分析师王青，国新政府上台后...证券之星
12月15日 周一
【券商聚焦】野村证券：住房危机和消费低迷导致茅台酒和房地产市场(尤其低线城市)库存过剩
金吾财讯 | 野村证券中国首席分析师陆挺表示，近期贵州茅台白酒价格的暴跌引起了广泛关注，其旗舰品牌“飞仙”的批发价自2018年1月以来首次跌破每瓶1500元人民币，较2021年8月的峰值下跌了61.4%。该行认为，近期茅台价格暴跌的主要原因有两个：新的紧缩政策和日益恶化的房地产市场。首先，内地5月中旬实施的严格紧缩措施禁止在官方场合饮酒和吸烟，严重打击了茅台等高档白酒的需求。与2024年底相比，茅台价格已下跌35.4%，与2025年4月底相比，跌幅将达31.1%。其次，由于房地产市场未能稳定，且自年中以来整体经济增长放缓，茅台酒的消费需求显着下降。茅台酒和房地产市场都曾被视为颇具吸引力的投资选择。住房危机和消费低迷导致茅台酒和房地产市场(尤其是在低线城市)库存过剩。金吾财讯
12月15日 周一
黄金股逆市支撑 紫金黄金国际(02259)涨5.51% 机构指长期看央行增储将对金价形成强有力底部支撑
金吾财讯 | 黄金股逆市支撑，紫金黄金国际(02259)涨5.51%，赤峰黄金(06693)涨4.67%，潼关黄金(00340)涨2.09%，灵宝黄金(03330)涨1.86%，招金矿业(01818)涨1.29%，山东黄金(01787)涨1.35%。华源证券指出，中期来看，“特朗普 2.0”主线中的关税和减税交易或在后续趋向平稳，“降息交易”将为黄金价格上涨提供较强动能，下半年预计美国货币政策变化将接力财政政策为黄金价格提供支撑，建议关注阶段性配置机会。长期来看，“降息交易”+“特朗普 2.0”双主线将在2025 年持续催化，保护主义+大国博弈背景下，央行增储将对金价形成强有力底部支撑，金价上行动能充足。。杰富瑞分析师Fahad Tariq指出，支撑2025年金价的核心宏观因素预计将持续作用于2026年，具体包括全球去美元化趋势、美国财政压力、宏观环境整体不确定性、央行购金行为的持续性、实体黄金ETF需求以及Tether对黄金的采购活动。尽管实质利率进一步下行的空间受限，但黄金作为当前市场中唯一具备真正避险属性的资产，其地位依然稳固。该分析师预估2026年金价将维持区间震荡态势，而这一盘整格局对黄金产业而言仍具有积极意义。金吾财讯
12月15日 周一
【特约大V】邓声兴：恒指年结前仍有望上试26500
金吾财讯 | 恒指周五（12日）收市报25976点，升446点或1.75%。大市全日成交2426亿元。国指升145点或1.62%，报9079点。全周累跌118点1.29%。科指升103点或1.87%，报5638点。全周累跌24点或0.43%。中央经济工作会议将“坚持内需主导”排在首位。蒙牛乳业(02319)升2.7%，报14.63元；海底捞(06862)升2.9%，报14.42元；农夫山泉(09633)升2.2%，报46.94元。外卖平台造好，中央经济工作会议表明深入整治“内卷式”竞争，京东集团(09618)升1.1%，报115.6元；美团(03690)升0.9%，报102.4元。道指周五(12日) 报48458点，转跌245点或0.51%；标指挫1.07%，报6827点；纳指泻1.69%，报23195点；个股方面，博通(Broadcom)业绩理想，惟仍未能满足市场的过高期望，股价收市下滑11.4%，辉达(Nvidia)倒退3.3%。甲骨文未止泻，再挫4.5%，微软跌1%。Lululemon调高全年收入预测，并宣布行政总裁离任，股价弹高9.6%。Caterpillar插水4.4%，为跌幅最大道指成份股。亚太股市今早(15日)个别走，日经225指数现时报50254点，跌582点或1.15%。南韩综合指数现时报4102点，跌64点或1.56%。恒指年结前仍有望上试26500。电能实业(00006)电能实业凭藉其庞大的受规管资产组合，展现出强大的抗风险能力与稳定的股东回报。公司2025年上半年业绩稳健，归母净利润达30.42亿港元，并维持每股0.78港元的中期股息，派息比率逾五成。英国业务受惠于规管框架与汇率因素，成为主要增长动力。更值得关注的是，公司正进入新一轮资产回报率上升周期。其旗下多项核心受规管资产将于2025至2026年迎来规管重置，监管草案已建议上调准许回报率。例如，澳洲的SA Power Networks自2025年7月起回报率已获提升，而英国的Northern Gas Networks等资产也将在2026年进入新规管期。这一结构性变化将直接增厚公司未来利润基础。在当前市场环境下，电能实业作为现金流可预测、且正处于规管顺周期的公用事业股，其防守性价值与长期盈利前景更为凸显。目标价$58，止蚀价$50。(笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)作者：香港股票分析师协会主席邓声兴博士金吾财讯
12月15日 周一
国家统计局：11月份70个大中城市商品住宅销售价格环比总体下降、同比降幅扩大
金吾财讯 | 国家统计局公布，2025年11月份，70个大中城市商品住宅销售价格环比总体下降、同比降幅扩大。11月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅比上月扩大0.1个百分点。其中，上海上涨0.1%，北京、广州和深圳分别下降0.5%、0.5%和0.9%。二、三线城市新建商品住宅销售价格环比分别下降0.3%和0.4%，降幅均收窄0.1个百分点。11月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降1.1%，降幅比上月扩大0.2个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别下降1.3%、0.8%、1.2%和1.0%。二线城市二手住宅销售价格环比下降0.6%，降幅与上月相同。三线城市二手住宅销售价格环比下降0.6%，降幅收窄0.1个百分点。11月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降1.2%，降幅比上月扩大0.4个百分点。其中，上海上涨5.1%，北京、广州和深圳分别下降2.1%、4.3%和3.7%。二、三线城市新建商品住宅销售价格同比分别下降2.2%和3.5%，降幅分别扩大0.2个和0.1个百分点。11月份，一线城市二手住宅销售价格同比下降5.8%，降幅比上月扩大1.4个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别下降6.8%、4.6%、7.2%和4.8%。二、三线城市二手住宅销售价格同比分别下降5.6%和5.8%，降幅分别扩大0.4个和0.1个百分点。金吾财讯
12月15日 周一
【券商聚焦】交银国际：美联储在明年初“先观望、再决策”的倾向较为明确
金吾财讯 | 交银国际表示，美联储12月FOMC会议如期降息25个基点至3.50%-3.75%区间，也是连续第三次降息，延续了自9月以来“预防式降息 + 风险管理”的政策框架。尽管鲍威尔在10月曾强调12月降息“远非板上钉钉”，并在美国政府停摆期间多次提示“等待更多数据”的重要性，但在政府停摆导致近两个月关键官方就业与通胀数据缺失的背景下，美联储仍选择提前行动，继续降息来对冲劳动力市场可能的非线性恶化风险，而非等到1月再根据“完备数据”决策。从政策表述看，尽管美联储仍判断通胀“仍然偏高”，但还是强调“就业风险优先”的平衡模式。相较于此前普遍预期的“鹰派”降息，本次会议内容实际上并不那么“鹰派”。展望后续，该机构认为，在缺失10-11月官方数据、且已经累计降息75个基点之后，美联储在明年初“先观望、再决策”的倾向较为明确。声明中对未来政策路径的描述新增了“In considering the extent and timing of additional adjustments to the target range for the federal funds rate”的表述，而类似表述上次出现是在上一轮“降息尾段 + 即将暂停”的阶段，本质上是在提高后续降息的“触发门槛”，为1月FOMC会议的不行动做预先铺垫。从利率定价看，当前市场对2026 年前的降息次数仍略偏乐观（定价约2次，而点阵图中值为1次），该机构倾向于认为，一旦官方就业与通胀数据恢复发布、美联储对劳动力市场的评估更有把握之后，委员会很可能选择在短期内先暂停降息。在这一过程中，政策的关键变量有二：一是劳动力市场是否真正从“缓慢降温” 转向“更具速度的恶化”；二是下一任主席的政策取向与对美联储独立性的态度。但在鲍威尔任期剩余的三次会议中，真正主导短端路径的，仍是现任主席的风险偏好和对“有序退出预防式降息”的把握节奏。总体而言，本次会议继续强化了“不会加息，但也不会持续降息”的信号组合，而RMP式扩表有望为利率市场和资金面提供了一层技术性缓冲，利好风险资产的修复。金吾财讯
12月15日 周一
【券商聚焦】中信证券：仍然看好科技巨头引领的美股AI浪潮
金吾财讯 | 中信证券表示，AI之于美股“一荣俱荣、一损俱损”，对如今K型美国经济亦然。AI对美国GDP的贡献并不限于Capex和生产率提升，还在于通过美股财富效应传导的高收入人群消费。与科网泡沫时期相比，如今高收入人群占有更多美股市场份额，对消费贡献更多，美国K型经济分化更加严重。若美股市场大幅下跌，经济后果不可承受。因此，白宫和美联储政策需要呵护市场，在“宽财政”+“宽货币”的组合下等待K型经济的下端复苏。在此环境中，美股科技龙头依旧是更为稳健和更为确定的选择。加之市场流动性仍有增量以及市场定价机制或将抑制AI公司过度举债，该机构仍然看好科技巨头引领的美股AI浪潮。金吾财讯
12月15日 周一
【异动股】CPO概念板块低开，仕佳光子(688313.CN)跌6.35%
今日早盘，截至09:30，CPO概念板块低开。仕佳光子(688313.CN)跌6.35%报102.08元，长飞光纤(601869.CN)跌5.98%报99.4元，跃岭股份(002725.CN)跌5.50%报18.03元，炬光科技(688167.CN)跌4.85%报156.99元，德科立(688205.CN)跌4.33%报167.0元，太辰光(300570.CN)跌4.04%报116.79元，汇绿生态(001267.CN)跌3.70%报22.13元，景旺电子(603228.CN)跌3.65%报64.96元。财华社
12月15日 周一
【异动股】氦气概念板块高开，雪人集团(002639.CN)涨10.02%
今日早盘，截至09:30，氦气概念板块高开。雪人集团(002639.CN)涨10.02%报19.98元，水发燃气(603318.CN)涨6.58%报6.96元，中泰股份(300435.CN)涨4.49%报22.12元，广钢气体(688548.CN)涨1.17%报12.99元，蜀道装备(300540.CN)涨0.79%报19.05元，杭氧股份(002430.CN)涨0.78%报30.82元，和远气体(002971.CN)涨0.30%报33.05元，侨源股份(301286.CN)涨0.18%报45.0元。财华社
12月15日 周一
