美银上调存储市场规模预期 供需紧平衡支撑景气延续至2027年

金吾财讯 | 美银发布最新行业研报，美光超预期业绩与经营指引印证全球存储芯片行业进入超级周期，供需偏紧叠加高端产品升级浪潮，机构判断行业高景气周期至少延续至 2027 年。基于美光财报数据，该行上调 2026 至 2028 年全球 DRAM、NAND 市场规模预测，上调幅度区间 2% 至 4%；量化业绩增速预期，2026 年 DRAM 销售额同比增 316%，NAND 同比增 295%，2027 年两类存储仍可维持 43%、29% 的同比增长。

需求端 AI 算力建设持续拉动高端 HBM 存储增量供给，行业客户长期锁价长单占比持续提升，供需格局得到长期约束。供给端扩产节奏相对保守，厂商优先加码高附加值高端存储产能，普通存储新增投放有限，供需错配持续支撑产品价格韧性。

商业模式层面发生结构性转变，HBM 等高毛利产品营收占比持续上行，长周期供货协议成为行业主流合作模式，厂商无需依靠价格战抢占市场份额，行业整体盈利中枢稳步抬升，盈利稳定性显著改善。机构判断存储芯片企业盈利增长具备持续性，行业从周期性价格博弈转向高端产品驱动的稳定成长赛道，中长期投资价值持续凸显。