地缘协议仍存在变数 多家机构指霍尔木兹油气流通修复缓慢

金吾财讯 | 据消息，美伊达成临时协议，计划重启霍尔木兹海峡油气输送通道，能源市场地缘供给风险有所降温，但多家海外投行及能源机构研判，油气贸易全面回归战前常态需要数月时间。目前双方协议文本、执行节奏仍存分歧，伊朗提出专属协议方案，美方坚持既定执行时间表，伊朗方面同时暗示特朗普不会于周日签署协议，协议落地稳定性偏弱。

据机构观点，本次协议可缓解油价上行压力，但航运、保险、炼化端信心修复滞后，全球采购方已搭建替代航运路线、锁定备选货源，贸易流量无法即时回弹。Karobaar Capital指出航道通航与贸易恢复并非同一概念，采购方已固化备选供应链，不会快速回归原有航线。盛宝银行、华侨银行补充，航道排雷、航运保费走高、港口拥堵、受损油气设施检修，都会放缓供油节奏。此外船企风险偏好分化，中日韩船企风控标准严苛，暂无大型船东调整运营计划。Pepperstone提示，伊朗战后重建资金、海外冻结资产解冻诉求，极易成为谈判卡点。法国兴业银行表示，本次属于史上规模较大的原油供应中断，但市场油价反应弱于历史同期，行情走势高度依托航道复产进度，油价中长期走势仍存在上行支撑。