港股三大指数早盘震荡走低 恒指半日跌1.16% 黄金股、猪肉概念受挫

金吾财讯 | 港股三大指数早盘震荡走低，截至午间收盘，恒指下跌1.16%，国企指数跌1.25%，恒生科技指数下跌1.83%。

蓝筹中，李宁(02331)跌4.62%，创科实业(00669)跌4.44%，老铺黄金(06181)跌3.95%，安踏体育(02020)跌3.87%，药明生物(02269)跌3.53%。涨幅方面，宁德时代(03750)涨2.61%，百度集团-SW(09888)涨1.30%，中国海外发展(00688)涨0.87%。

板块方面，猪肉概念股普跌，雨润食品(01068)跌4.24%，德康农牧(02419)跌1.26%，万洲国际(00288)跌1.15%。消息面上，高盛研究指出，中国生猪行业已触达周期底部，虽当前价格承压，但供需反转在即。数据显示，2025年生猪均价为每公斤14.4元，同比跌9.2%，为2019年以来最低；2026年4月15日基准价跌至每公斤8.7元，为25年新低，全行业普遍亏损。

黄金股集体受挫，潼关黄金(00340)跌5.54%，中国白银集团(00815)跌3.53%，灵宝黄金(03330)跌3.24%，山东黄金(01787)跌2.48%，紫金矿业(02899)跌2.40%。消息面上，霍尔木兹海峡紧张局势骤然升级，据央视消息，美国总统特朗普5月4日接受采访时威胁称，如果伊朗在波斯湾或霍尔木兹海峡附近向美国船只开火，将被“从地球表面抹去”。此外，阿联酋遭到导弹与无人机袭击，地区冲突风险亦急剧上升。黄金价格表现方面，上一交易日COMEX黄金期货跌2.53%，报4526.7美元/盎司；COMEX白银期货跌4.23%，报73.2美元/盎司。

个股方面，比亚迪股份(01211)午间收盘跌至3.20%。消息面上，高盛发表研报指出，比亚迪首季经营溢利受惠于收入及毛利率高于预期，预计首季为销量及纯利低谷，随后逐季改善，维持“买入”评级，H股目标价134港元。其中，比亚迪2026年一季度实现营收1502亿元，归母净利润40.85亿元，同比降55.38%；销量70.05万辆，同比降30.01%。高盛认为，受益于闪充技术及第二代刀片电池新车型需求强劲，其中宋LUltraEV首月订单6.1万辆，大唐预售24小时录3万辆，将支持国内销量及利润率复苏。

中国中免(01880)股价受挫，下跌5.70%。消息面上，公司发布一季度业绩，实现营业收入169.06亿元，同比增长0.96%；归属于上市公司股东的净利润为23.48亿元，同比增长21.18%；基本每股收益1.1351元。绩后，大摩更新对其研报，考虑到近期市场趋势及中国中免首季业绩，将公司2026至2027年每股盈利预测下调6%至7%，并将收入预测各下调13%；H股目标价由89港元下调至77港元，评级“与大市同步”。该行指，3月海南免税销售慢于预期，4月数据亦显示增长进一步减速，将全年增长预测由25%至30%，下调至20%至30%。同时，公司正调整上海及北京机场免税店，预计于今年次季至第三季完成，进度较预期慢。公司亦正整合线上平台，转型期间销售或面临风险。由于机场及线上业务利润率较低，对盈利影响较小；首季利润率仍优于预期。

中国银河证券表示，港股性价比叙事不会消失，但会从全面估值修复切换为结构性防御和左侧布局，港股当前处于估值有底、但外部流动性压制的矛盾阶段，当前市场处于短期震荡分化，中期若外部压力缓解，港股估值修复空间依然可观。高油价对港股喜忧参半，既利好港股能源板块等高股息板块，但推高美债利率压制了整体估值，性价比叙事在高股息资产结构上成立，但指数层面承压。港股相对美债的性价比处于历史极低水平，对外资的吸引力下降。性价比叙事若要持续，需等待美债利率回落或港股盈利上修。港股整体估值并不便宜（PE处于80%分位），但科技板块、能源等高股息板块结构性估值优势仍在，性价比叙事从“全面低估”转向“结构性低估”。