【券商聚焦】财通证券维持ASMPT(00522)“增持”评级 指AI驱动订单创四年新高

金吾财讯 | 财通证券发布研报指，ASMPT(00522)2026年第一季度业绩显示AI驱动订单创四年新高，盈利能力显著改善。2026Q1公司实现收入39.7亿港元，同比+32.0%；经调整净利润3.35亿港元，同比+193.5%。新增订单56.7亿港元，同比+71.6%，环比+46.0%，创四年新高，订单出货比达1.43。经调整毛利率39.5%，环比+357bp。

业务层面，半导体解决方案分部受益于TCB、高端固晶机等先进封装需求，收入同比+14.6%，毛利率提升至46.4%；TCB大批量交付并获先进逻辑客户订单。光子/CPO方向收入同比增长5倍，1.6T收发器获数据中心订单。SMT分部受AI服务器、光模块及电动车需求拉动，订单同比+101.1%创历史新高。

二季度指引方面，预计Q2销售收入介于5.4亿至6.0亿美元，以中位数5.7亿美元计，环比+12.2%，同比+37.0%。

报告维持公司“增持”评级。预计2026-2028年营业收入176.58/206.19/232.10亿港元，归母净利润17.34/22.27/28.08亿港元，对应PE分别为36.68/28.56/22.65倍。

风险提示：AI资本开支不及预期；SMT订单高基数波动；先进封装/CPO落地进度不及预期；地缘政治及汇率扰动。