【券商聚焦】高盛：伊朗战事推升供应风险 黄金铝铜获结构性支撑

金吾财讯 | 高盛集团于2026年4月2日发布研究报告，探讨了持续中的伊朗战争对霍尔木兹海峡航运造成的冲击，以及由此引发的能源与工业金属供应中断对黄金、铝、铜等大宗商品价格的深远影响。

报告指出，霍尔木兹海峡是全球能源供应的关键咽喉，承担着约20%的全球石油和液化天然气运输，同时中东地区供应了全球近9%的铝。此次地缘冲突导致的供应链扰动，正在重塑相关商品的基本面。高盛商品研究团队认为，供应中断对铝价的支撑最为直接和显著，并已据此上调了铝价预测。对于黄金，地缘政治风险溢价与避险需求共同构成了结构性支撑。相较之下，铜价则更多受到全球经济增长放缓担忧的抑制，使其在当前环境下表现相对滞后。

综合来看，报告的核心结论是，伊朗冲突引发的供应冲击对黄金和铝价构成了结构性上行支撑。黄金的避险属性在地缘政治动荡中被强化；铝则因直接且严重的供应中断面临明确的上行风险。然而，报告也提示了风险，铜市场目前更多受到宏观经济衰退担忧的压制，其价格上行需要看到更明确的全球需求复苏信号。总体而言，地缘政治导致的供应链脆弱性，是当前主导黄金和铝市场走势的关键变量。