港股早盘强势 恒指半日涨2.29% 美团(03690)升6.93%

金吾财讯 | 港股早盘强势，截至午间收盘，恒指涨2.29%，恒科指涨3.32%，国企指涨2.5%。

蓝筹中，美团(03690)涨6.93%，紫金矿业(02899)涨5.25%，中芯国际(00981)涨4.51%，信义光能(00968)涨4.25%。京东(09618)涨4.24%；跌幅方面，蒙牛乳业(02319)跌2.04%，美的集团(00300)、万洲国际(00288)、新奥能源(02688)跌不足1%。

汽车股普升，赛力斯(09927)涨4.33%，比亚迪股份(01211)涨3.93%，蔚来(09866)涨3.75%，理想汽车-W(02015)涨3.57%，零跑汽车(09863)涨3.29%，小鹏汽车-W(09868)涨2.43%，报70.4港元。开源证券此前报告指出，年1月，我国新能源车出口量延续2025年强势表现，同比增长103.6%，创1月历史同期新高；新能源车占出口总量的49.6%，同比提升12.5pct。分车企看，1月比亚迪新能源车出口量逼近10万大关，继续强势引领其他车企。同时，传统车企中，吉利、奇瑞、上汽乘用车等新能源车出口量同比均有2倍以上的增长。此外，零跑、小鹏海外新能源车销量也有两位数的增长，在新势力中布局较领先。展望未来，有望看到问界、小米等更多车企走向海外，新能源车出海空间广阔。中国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树发文表示，据中国海关数据显示，去年内地汽车整车出口达832万辆，该数据虽引发市场质疑，但跳出单一整车出口统计维度，从全球化全产业链视角来看，内地制造及自主品牌汽车的海外销量已突破900万辆。该数值涵盖自主品牌整车直接出口、国际车企在内地基地出口、KD件海外组装量及内地自主品牌海外基地产销量，这不仅是内地汽车产业全球化的阶段性成果，更标志著内地汽车海外产销体系完成从“产品出海”到“产业出海”关键转型。

大模型概念逆市走低，智谱(02513)跌23.72%，海致科技集团(02706)跌18.04%，MINIMAX-WP(00100)跌10.52%。智谱发布旗下人工智能(AI)程式订阅套餐GLM Coding Plan致歉信，并公布处理和补偿方案。此次改版主要犯错包括：规则透明度不够、GLM-5灰度节奏太慢及老用户升级机制设计粗糙。智谱指出，GLM-5发布后，流量超出预期，公司扩容节奏没有跟上，不得已将GLM-5按照Max、Pro及Lite的顺序逐步开放。目前Max用户已全面开放，Pro用户虽已开放，但高峰期可能会因集群负载较高遇到限流，Lite用户将会在节后非高峰期逐步灰度开放。针对受到影响的Lite和Pro用户，公司支持自主申请退款。国联民生证券研报称，云计算逐步变为“卖资源”，而大模型厂商化身“卖Token燃料+卖成果”。智谱GLM Coding Plan的涨价折射的是产业定价逻辑的改变：当推理消耗变成生产资料，模型厂商有机会把“算力稀缺”通过分层定价与订阅化产品转化为毛利与现金流。短期观察提价与需求(Token“通胀”)带来的边际改善，中期跟踪企业席位与订阅留存带来的续费与扩张，长期看好治理工具普及带来的“AI防火墙”新增市场。

网易(09999)升2.51%。开源证券研报指出，网易2025Q4游戏及相关增值服务实现收入220亿元（同比+3.4%）；毛利率为70.5%，同比+3.8pct。《梦幻西游》端游Q4及2025全年营收创新高；《天下》连续五年收入增长，2025.12升级三端互通后，PCU、付费用户数等创新高；该机构看好公司通过优化美术、玩法等激发经典游戏活力。《燕云十六声》国服Q4推出周年庆版本后日活与营收创新高，登顶内地iOS游戏畅销榜，海外于2025.11上线后最高位列Steam全球畅销榜第二，截至2026.2.11全球玩家数超8000万。该机构认为《燕云十六声》海外成功或反映公司已具备“讲好中国故事”能力，看好《归唐》等“国风”大作出海表现。该机构表示，基于新游上线时间预期，该机构下调2026-2027年、新增2028年归母净利润预测至372/419/451（前值383/429）亿元，当前股价对应PE分别为14.1/12.5/11.6倍，看好老游戏长线运营、新游上线、AI赋能深化共驱成长，维持“买入”评级。

浙江世宝(01057)升14.77%，报7.07港元。公司此前在互动平台表示，公司的线控转向已获得多个汽车厂客户的开发项目，根据客户规划，预计最早26年下半年进入量产。

马年春节期间众多内地旅客赴港旅游贺岁。香港特区政府入境事务处数据显示，从15日（腊月二十八）至20日（大年初四），入境香港旅客总数超过116万人次，其中内地旅客逾98万人次，约占84%。今年内地春节长假长达9天，香港各口岸迎来大量内地旅客。特区政府入境处数据显示，15日至20日内地访港旅客人次分别为14.24万、8.43万、12.19万、21.22万、21.07万和20.90万。

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