【特约大V】财智坊：1月表现能否预示全年股市走势

金吾财讯 | 时光飞逝，2026年已踏入第二个月。回顾1月份，标普500指数仍录得约1.4%的温和升幅；然而，步入2月后，市场气氛迅速转弱，短短四个交易日内，标指已累挫约2.0%。不仅完全抵销了上月的升幅，亦令年初至今的表现由升转跌，暂录约0.7%的跌幅，反映短期市场波动明显加剧。

话说回来，市场上向来流传一个名为“1月晴雨表”（JanuaryBarometer）的说法，大意是以1月份股市表现，作为预判全年走势的先行指标；简言之，1月收升，全年股市表现大多偏向正面，反之亦然。既然标普500指数在今年1月录得升幅，是否意味全年市况不致过于悲观？从历史数据角度，又是否支持此一观点？

根据1950年至今、逾四分之三个世纪的统计，标普500指数于1月份录得升幅的情况，合共出现过46次。观察这46次之中，标指于其后全年余下时间最终仍能录得升幅的，合共有40次，命中率高达87%；其全年平均及中位数升幅，分别为12.2%与13.4%。至于1月份录得下跌的年份，则合共出现30次，但其后全年余下时间最终录得跌幅的比例，仅约四成；换言之，即使“1月报跌”，全年市况亦未必转为熊市，其平均及中位数表现，仍分别录得约2.1%及3.5%的升幅，只是升势相对温和而已（附表）。

综合而言，从长期统计角度观察，“1月晴雨表”确实具备一定参考价值，尤其对于1月上升年份，其对全年走势的预示能力相当显着；惟其预测力亦非百分百准确，特别是在1月下跌时，对全年市况的指引相对有限。无论如何，监于今年1月标普500指数录得升幅，按历史经验推算，标指在今年余下时间、并于年底录得正回报的机会仍然偏高。当然，这并不意味美股短期内不会出现进一步调整，投资者仍需留意市场波动与风险管理。

附表：