医保优势提案黯淡，联合健康（UnitedHealth）领衔800亿美元保险公司溃败

Sriparna Roy/Mrinalika Roy

路透1月27日 - 在特朗普政府提议的2027年医疗保险优势费率上调幅度远低于预期后，美国医疗保险公司股价周二暴跌，有望抹去约800亿美元的总市值。

联合健康UNH.N暴跌近20%，创下自去年4月以来的最大单日跌幅，该公司对2026年的收入预期也令人失望。

CVS CVS.N下跌约11%，Humana HUM.N下跌近19%。

美国医疗保险和医疗补助服务中心（Centers for Medicare and Medicaid Services）周一晚些时候表示，这三家公司都面临着医疗保险优势计划（Medicare Advantage）的重大风险，该计划的支付率在2027年将仅增长0.09%。分析师预计增幅将高达 6%。

MolinaMOH.N、CenteneCNC.N和ElevanceELV.N等其他保险公司的跌幅在5%到11%之间。

分析师警告说，近乎持平的最新情况对已经因医疗费用高昂而捉襟见肘的保险公司来说几乎没有缓解作用。

贝尔德公司（Baird）分析师迈克尔-哈（Michael Ha）说，简单地说，与成本趋势相比，潜在费率可能不够，需要大幅削减福利或退出计划才能抵消2027年的利润压力。

政府表示，该提案反映了潜在的成本趋势、2026 年的质量评级以及风险调整模式的变化，即为病情较重的病人支付更多的费用。

福利削减迫在眉睫

一些分析师表示，该提案加强了医疗保险优势项目盈利能力的下行风险，并凸显了监管的不确定性，这对保险公司的股价构成了短期的不利因素。

"伯恩斯坦分析师兰斯-威尔克斯（Lance Wilkes）说："如果费率在这一范围内，会员人数的增长将保持在低水平，因为医疗保险计划需要削减福利和收紧网络，以便在低费率环境下继续提高利润率。"

医疗保险优势费率通常在 4 月初确定。

"Leerink 分析师 怀特·梅奥（Whit Mayo）说："一般来说，拟议的更新最终会更好，当然也可能有一些政治因素在起作用，但这次更新远低于预期。"

他说，在 UnitedHealth 财报发布前发布预先通知不太可能是巧合。

这家行业风向标公司周二公布的第四季度利润略高于华尔街预期。不过，该公司表示其2026年的收入将减少 (link)。