【特约大V】聂振邦：林奇成功见证汗水比天份重要 分析成日常受益匪浅

金吾财讯 | 今次是分享彼得·林奇 (Peter Lynch) 的第四回，于第二回文末曾表示他的成功方式桯是“99%的汗水”加上“1%的天份”；以致　他有实力说：“任何一名普普通通的业余投资者，只要动用3%的智力，所选股票的投资回报率，就能超过华尔街投资专家的平均业绩水平。”笔者认为这也是他能持续以“高换手率”成就优秀投资绩效的“底气”。诚然对于总是希望“不想再努力工作，所以去投资”的人而言，显然不会效法林奇的做法；但对于真心想在投资上取得长线丰厚成果的投资者，是可行性非常高的成功方式桯。

1982年林奇在电视节目上被问到：“甚么是你成功的秘密？”他回答：“我每年要访问200家以上的公司，并阅读700份年度报告。”大家可以想像一年的工作天约250日，相对访问200家以上的公司，每周平均要访问不少于4家公司。而阅读700份年报，即每周平均要读不少于14份；对业余投资者来说是有难度，却非不能办到，关键在于是否有恒心去做。毕竟现时网上资讯发达，于工作天平均每日读3份年报的重点，于熟练后需用时间可望少于30分钟。每天减少滑手机时间30分钟，换取长线投资丰厚成果，相当划算。


事实上，访问200家以上的公司数目，已是林奇说得较保守的数字，实则访问量逐年上升，1980年是214家、1982年330家、1983年489家、1984年411家、1985年463家，截至1986年经已达到570家。他这样做皆因重视取得一手资料来研究，他的投资思想一直是，如果考察10家公司，可能会找到一家有意思的股票；如果考察20家，可能会找到2只；考察100家就可能会找到10只。考察公司数量最多的人将在投资这场游戏中取胜。套用于现今股市，未必需要直接拜访上市公司，资讯发达已令一手资料的效用锐减。

不过市场上提供公众可及的资讯，取材越多，对上市公司了解透彻度提升，能提升选上好股准绳度则不容置疑。笔者回想在2008年金融海啸期间，首度认真钻研林奇的投资理念和投资方法，经历了大约七年将林奇和其他外国大师的投资重点融汇和整合，自2015年4月初开始平均每周选出四只看好的股份；到2018年6月下旬起增至每周五只，直至如今。单是从2018年6月25日至2025年7月31日约七年时间，已选出近1,750只股份，平均每年选近250只，即平均每个交易日1只。

诚然对于全职股票分析师，以上工作量亦甚为庞大，所以笔者认为对于业余投资者，选股量就算选至上述的1/4，也会受益匪浅。“选股”不代表每只选上后都立时买入，有些好股或许要等落到更有利价格才适合入手。至于当每年选上60至65只股份，分析功力必然大增，选上好股的时间也会渐见缩短；更重要是这样做提升对股市的触觉，假以时日，短短一则财经报导，也能让你瞬间洞悉板块轮动是否以出现，以及对股市走向短期会否出现变化，同样能早着先机。这些都是我近年的得益，望能鼓励大家培养出恒常分析股份的兴趣。

【作者简介】聂振邦 (聂Sir)
毕业于香港理工大学金融服务系，
超过17年从事金融业和投资教学经验，
四本投资和理财书籍的作者。
香港证监会持牌人
【声明】笔者确认本人及其有联系者均没有出现以下两种情况，其一是在执笔前三十天内曾交易上述分析股票；其二在文章发出后三个营业日内交易上述的股票。
此外，笔者现时也并未持有上述股份。以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。