TradingKey华尔街周报：经济韧性触发板块轮动

宏观经济形势：2026年1月12日至18日这一周，随着关键通胀和零售销售数据的发布，市场对美国宏观经济形势有了新的认识。1月13日（周二）公布的12月消费者价格指数（CPI）显示，当月整体通胀率上升0.3%，核心通胀率上升0.2%，导致年化通胀率达到2.7%。1月14日（周三）公布了11月的生产者价格指数（PPI）数据，其中核心PPI持平，低于预期的0.2%增长，而整体PPI增长0.2%，符合预期。值得注意的是，12月PPI数据并未发布，这可能是由于2025年底的政府停摆所致。此外，1月14日（周三）公布的11月零售销售数据也超出预期，整体增长0.6%，核心销售增长0.5%。劳动力市场表现稳健，截至1月15日当周的初请失业金人数总计19.8万人，低于预期的21.5万人。美联储官员言论方面，纽约联储主席约翰·C·威廉姆斯（John C. Williams）在1月12日表示，货币政策处于有利位置，预计通胀将在2026年上半年达到顶峰后回落，并预测GDP增长将高于趋势水平。地缘政治影响依然存在，受伊朗抗议活动升级影响，油价出现反弹。

市场表现概览：本周美股市场表现不一。道琼斯工业平均指数收盘上涨87点，报49,359点，周一曾触及49,587点的高位，周三触及48,879点的低点。标普500指数表现相对平稳，下跌0.14%（9.95点），收于6,940点，周一高见6,985点，周三低见6,890点。Nasdaq综合指数收于25,529点，较周一开盘下跌145点，在25,809点的高位与25,280点的低位之间波动。板块表现显示出轮动迹象，投资者正从科技股转向周期性股票，同时国防股也受到提振。公用事业精选行业SPDR上涨1.2%，材料精选行业SPDR上涨1.6%，标普500指数的11个板块中有9个板块以涨势收盘。

关键事件分析：2025年第四季度企业财报季本周正式拉开帷幕。各大金融机构相继发布财报，包括周二的摩根大通，周三的美国银行、富国银行和花旗集团，以及周四的贝莱德、高盛和摩根士丹利。市场密切关注这些报告，以洞察企业的经营业绩和前景。此外，多位美联储官员安排了公开亮相，为有关货币政策的市场讨论贡献了观点。

资金流向与情绪：基金流向显示出谨慎情绪，截至2026年1月7日的八天内，长期共同基金和ETF的估计总流出额达到71.6亿美元。仅国内股票基金的估计流出额就达320.2亿美元。与之形成对比的是，债券基金录得约249.6亿美元的资金流入。数字资产投资产品录得4.54亿美元的流出，其中美国市场由于美联储3月降息预期减弱，流出额高达5.69亿美元。CBOE波动率指数（VIX）出现波动，1月12日周初报15.12，1月16日收于15.86，并在1月14日达到16.75的峰值。本周市场对美联储1月降息的预期显著下降。

总体评估：市场正处于情绪交织的时期，标普500指数和Nasdaq经历了震荡交易。经济数据在通胀和劳动力市场方面释放了微妙信号，导致市场对美联储降息的预期进行了重新校准。2025年第四季度财报季的开启（尤其是大型银行的财报）提供了初步的企业洞察，同时市场出现了显著的板块轮动，资金从科技行业流向更具周期性和防御性的领域。