【券商聚焦】中信证券：11月我国出口表现超市场预期

金吾财讯 | 中信证券表示，11月我国出口增速高于预期和前值，主要受对非美地区出口呈现较强韧性带动，产品结构上汽车产业链、半导体产业链、机械与交运设备对出口的拉动作用较大，劳动密集型产品对总体出口的拖累有所减小。进口方面，11月进口增速低于预期，或与11月制造业景气回落相关，大宗品类中铁矿、铜矿、天然气进口数量增速较前值增加，原油、煤炭进口数量增速下降。非美出口保持韧性叠加中美贸易摩擦阶段性缓和的背景下，今年全年出口有望实现5.3%左右增长，该机构判断明年出口基本面也有较强支撑。

该机构指，11月我国出口表现超市场预期，呈现出较强韧性。对于债市而言，近期市场调整的核心逻辑在于负债端。后续重点关注12月央行买债规模能否抬升，若月中大行买债突然放量或促利率反转，但银行负债结构短端表现或维持更优。待年底考核结束，负债端影响或逐步消除。