【券商聚焦】国泰海通对政治局会议学习体会：内需主导，提质增效

金吾财讯 | 国泰海通发研报指，中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作。会议通稿内容精炼，奠定了“内需主导，提质增效”的总基调，更多具体政策的增量信息需关注后续召开的中央经济工作会议。

总体来看，会议通稿体现出三大特征：

一是，内需置于工作任务首位，“坚持内需主导”也是对“十五五”规划建议提出“促进形成更多由内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式”的有效落实。具体政策抓手有望在12月中央经济工作会议中披露更多信息。

二是，宏观政策保持“更加积极有为”的定调，同时更加注重提升政策有效性。政策取向上，货币政策延续了“适度宽松”的表述。二十届四中全会提出“构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系”，更多意味着政策调控范式的深化，从“逆周期”到“跨周期与逆周期”并重，并不一定是短期政策取向的“稳健”。财政政策需在积极和可持续之间精准施策，预计2026年狭义财政赤字率在4%左右，新增地方专项债预计发行4.6万亿左右，超长期特别国债或发行1.5万亿。政策框架上，体现了力度与效能的统一，目标聚焦于“提质增效”与治理效能提升。

三是，尽管外部风险短暂降温，但民生的重视程度不减。会议对民生的重视程度依然较高，提出“坚持民生为大”。短期政策上，明确提到要解决好拖欠企业账款和农民工工资问题。一方面将持续推进清欠企业账款的工作，保障中小企业生存，从源头破解“连环欠”；另一方面是落实11月5日发布的《2025年治理欠薪冬季行动》，推动实质性化解欠薪问题，兜牢民生底线。