紫金黄金国际(02259)涨3.21% 环球富盛指其成本管理能力强 首予“买入”评级

金吾财讯 | 紫金黄金国际(02259)午后维持高位，截至发稿，涨3.21%，报144.6港元，成交额3.97亿港元。

环球富盛研报指出，公司采用“矿石流五环归一”矿山项目管理程序，其基于矿石的流动而整体考虑及管理勘查、采矿、选矿、冶炼和环境保护等五个关键过程。透过这种方式，公司能有效降低建设生产成本，从而实现项目经济社会效益最大化。公司的成本管理能力强大，多个矿山收购后短时间实现扭亏为盈。于往绩记录期间，经营成本增速低于全球黄金开采企业的平均水平。苏里南罗斯贝尔金矿、塔吉克斯坦吉劳╱塔罗金矿和圭亚那奥罗拉金矿收购前均为亏损矿山，并分别在收购后的1 至2 年内实现盈利。

该机构表示，RG 金矿交割完成后，公司将加速推进项目可研和露采境界优化，在目前金价背景下，有望进一步提高露采资源利用率，并扩建矿山生产规模。该机构预测公司2025-2027 年归母净利润分别为14.25、24.12、28.90 亿美元。结合可比公司估值，考虑到公司依靠并购实现外延增长给予一定估值溢价，给予公司2026 年25 倍PE，按照港元兑美元7.85 汇率计算，对应目标价为176.89 港币，首次覆盖给予“买入”评级。