港股三大指数早盘震荡下行 恒指半日跌0.97% 网易(09999)跌3.3%

金吾财讯 | 港股三大指数早盘震荡下行，截至午间收盘，恒指跌0.97%，恒科指跌1.3%，国企指跌1.26%。

蓝筹中，创科实业(00669)升3.37%，中国宏桥(01378)升2.92%，万洲国际(00288)升1.92%，比亚迪电子(00285)升1.51%，海尔智家(06690)升1.42%；跌幅方面，网易(09999)跌3.3%，农夫山泉(09633)跌2.59%，恒基地产(00012)跌2.4%，中国人寿(02628)跌2.2%，华润啤酒(00291)跌1.99%。

汽车股多数承压，小鹏汽车(09868)跌3.87%，蔚来(09866)跌3.02%，比亚迪(01211)跌1.6%。海通国际研报称，内地各车企相继公布11月销量数据，年末冲量阶段市场格局分化态势加剧，“翘尾”现象亦显著不及往年。伴随“大规模设备更新”与“消费品以旧换新”（“两新”）政策补贴逐步退出，销量增速放缓乃至下滑的趋势或难扭转。该行指出，11月“翘尾”行情遇冷，销量排名格局生变。以比亚迪为例，11月销量达48万辆，同比下滑5%，环比增长9%，未能突破50万辆关口，主要受国内市场需求疲软影响；其中11月国内销量34.8万辆，同比降幅达27%。前11个月累计销量418.2万辆，同比增长11%。11月海外出口量突破13万辆，再创历史新高，同比增幅近300%，全球化进程持续推进。

半导体股部分回升，美佳音控股(06939)升4.23%，芯智控股(02166)升2.15%，华虹半导体(01347)升1.85%，硬蛋创新(00400)升1.02%。汇丰投资管理中国及核心亚洲股票主管沈昱指，中国AI资本开支故事今年才刚开始，预计在未来12至18个月，本土GPU与AI算力国产化将迎来大幅增长。未来6至12个月，A股和H股将有大量本土GPU与AI算力相关公司上市，国产GPU替代率有望在未来几年快速提升至50%以上，甚至达到79%，这将催生一个巨大的本土AI产业链，极大推动中国AI应用的发展。

创科实业升3.37%。花旗发表报告，对公司开启30天正面催化观察。报告指，感恩节及黑色星期五网上销售表现强劲，与管理层早前指引一致，即过去数月Milwaukee及Ryobi两大品牌的销售点数据均保持强劲。 重申“买入”评级，目标价125港元。

龙蟠科技(02465)高开逾7%，随后涨幅进一步扩大，半日涨11.13%，报16.38港元，成交额4.19亿港元。A股龙蟠科技(603906)涨停。公司发布公告，公司控股孙公司LBM New Energy (AP) Pte. Ltd.(以下简称“锂源(亚太)”)与 Sunwoda Automotive Energy Technology (Thailand) Co., Ltd.(以下简称“Sunwoda”)签署了《长期采购协议》(以下简称“协议”)。协议约定，预计将由锂源(亚太)(以下简称“卖方”)自2026年至2030年间合计向Sunwoda(以下简称“买方”)销售10.68万吨符合双方约定规格的磷酸铁锂正极材料，并约定最低采购量与最大供应量，双方约定每两年校准一次需求量纲，校准后的需求量不低于协议已约定的年度最低采购量。具体单价由双方根据协议条款逐月确定，如按照预计数量及市场价格估算，合同总销售金额约人民币45-55亿元(最终根据销售订单据实结算)，达到《上海证券交易所股票上市规则》规定的披露标准。

国信证券研报指，港股短线的调整为2026年赢得空间。当下，市场的关切点是外卖战趋缓但未结束，以及年末部分资金追求稳健而转向红利。但站在布局明年的角度，有不少乐观的理由，包括：1、美联储持续降息将带来流动性的逐步宽松；2、AI 的进步值得期待，26 年有望更加广泛的 AI 应用推出；3、汽车、半导体明年依然有较好的利润增长；4、外卖战有望在 26 年的某个时间趋缓；5、十五五规划落地带来的积极影响。该机构认为美国的“K型经济”影响叠加AI替代，已经到了不得不重视失业率上行的关键时刻，加之实际时薪的下行，12月的降息是必要的。美元指数将在26年初期持续走弱，这有利于新兴市场的估值修复。

*本文由FIU金融资讯智能生成算法生成，版本为V1.0.4，生成时间 2025-12-3