【券商聚焦】中国银河：建筑景气度回升 城市更新持续推进

金吾财讯 | 中国银河证券表示，建筑业景气度回升，固定资产投资增速放缓。基建投资增速持续放缓，管网建设未来景气高。截至10月14日，已公告发行超长期特别国债金额1.3万亿元，完成全年发行额度。专项债和超长期国债有助于推进项目尽快落地，扩大有效投资，保障基建投资资金来源。预计四季度基建投资将继续在稳增长方面发挥积极作用。“十五五”时期预计将建设改造地下管网超过70万公里，新增投资需求超过5万亿元。适度超前新基建，优化政府投资，高质量共建“一带一路”。

该机构续指，2025年，预计伴随政策的落地及商品房库存的逐步去化，房地产市场供需将实现平衡，新开工和竣工降幅有望继续收窄。房地产政策组合拳奠定了房地产行业去库存的大方向。一线城市快速响应，下调首付比例和房贷利率，稳地产节奏加快，有望促进供需结构改善、房企融资提速，提振房地产市场信心，地产产业链有望触底回升，实现高质量发展。随着我国城市建设步入存量提质增效阶段，城市更新将是未来的主旋律。城市更新目前扩展至35个城市，未来有望进一步扩大试点范围。

该机构推荐城市更新、稳增长、高股息、出海、新基建、区域建设等主线。1）雅下水电工程开工，城市更新加力推进。2）管网建设景气高，推荐稳增长的基建、高股息、出海、并购重组等。3）新基建将适度超前，关注成长主线的低空经济、焊接机器人、算力工程。4）供需改善的新疆煤化工、核电工程、洁净室工程。