【券商聚焦】华泰证券：预期2026年全球铜供需将由过剩转为短缺

金吾财讯 | 华泰证券表示，供给方面，该机构测算2025年增量/增速分别为66万吨/2.4%。2025年铜矿扰动事件频发，铜矿增量（考虑兑现能力）低至约12万吨。展望2026年，若扰动事件频发，铜矿增量仍有限；而高铜价可能刺激再生铜产量高速增长。需求方面，电力相关领域是2026年铜需求增长的重要基础。该机构测算全球需求增量/增速分别为77万吨/2.97%。综上，该机构预期2026年全球铜供需将由过剩转为短缺，叠加全球经济复苏预期+通胀上行，及全球普遍财政货币双宽松的环境，铜价或继续上涨。2026年铜均价和高点有望突破1.1万、1.2万美金。