【券商聚焦】中金公司：市场中期有望延续良好趋势，短期关注局部过热问题

金吾财讯 | 中金公司发研报指，美元首会晤和经贸磋商取得积极成果，符合近期市场交易的预期。10月30日中美元首在韩国顺利会晤后，午后商务部公布中美经贸团队通过吉隆坡磋商所达成的成果共识，包括取消之前加征的10%所谓“芬太尼关税”，中美双方暂停此前部分出口管制，以及美方暂停实施对华海事、物流和造船业301调查措施一年等。近期中美经贸磋商成为市场关注的重点，市场自10月以来反复博弈中美谈判，最终取得的积极成果基本符合近期市场交易的预期。

市场中期有望延续良好趋势，短期关注局部过热问题。对于市场而言，此前中方应对美方在贸易谈判的反复，打出稀土关键战略资源牌，市场普遍对于中美谈判将达成相对积极的结果有信心。结合此前5月份关税谈判中国不落下风，背后深层次的原因是中国制造产业链的韧性，以及在科技领域自立自强的突破，这也是本轮市场信心修复和资产重估的重要基础。展望后市，我们对于中期市场持相对积极的观点。本轮牛市有两个重要的根基，宏观层面上是全球货币秩序重构，而中国经济基本面的韧性是重构的基础；产业层面上，AI科技革命驱动创新产业趋势，并且体现在上市公司业绩的兑现。

当前市场估值没有出现明显泡沫化，沪深300的股权风险溢价修复至历史均值附近，并且两大根基仍在进一步强化的背景下，我们对中期市场维持积极观点。短期由于贸易谈判的结果市场预期较为充分，可能影响有限，市场预计将维持原先的震荡上行趋势。

但需要关注的是，市场存在局部过热，进一步上行之后难免继续面临资金获利了结，以及热门板块过度拥挤问题，近期美联储降息、中美谈判和三季报披露等积极事件密集落地后，若市场缺乏新的催化可能再次转为震荡。配置方面，建议保持仓位水平，在行业风格上从原先单一科技成长转向更均衡化。