《分析》科技巨头支出动向将成为美股AI行情风向标

路透纽约10月29日 - 本周，美国科技巨头公布的支出情况更新可能会刺激人工智能(AI)相关交易，而这类交易一直是推动美股创纪录上涨的主要动力。

资本支出是推动AI交易的关键因素，自2022年11月ChatGPT推出以来，股市因此获得强劲支撑。标普500指数.SPX今年迄今已上涨约17%，自三年前牛市启动以来已累计上涨90%。投资者对任何潜在疲软保持警惕，同时也警觉于与25年前互联网泡沫的相似迹象。

这波涨势由少数几家公司引领，其中包括芯片制造商Nvidia(辉达/英伟达) NVDA.O。凭借其领先的AI芯片和股价的巨大涨幅，Nvidia已成为全球市值最大的公司，市值即将突破前所未有的5万亿美元大关，成为AI热潮的象征。

投资者表示，包括微软 MSFT.O 、Alphabet GOOGL.O 、Meta Platforms META.O 和亚马逊 AMZN.O 在内的大型公司的投资，既是在建设支撑这一蓬勃发展的行业的基础设施，也是在向市场传递对AI主题的信心。

“你希望看到他们仍在投资这些AI数据中心，并持续进行建设，”F/m Investments高级投资组合经理Don Nesbitt表示，“如果他们开始停滞，那就可能成为整个AI主题的风向标。”

据巴克莱股票策略师称，这四大巨头加上甲骨文 ORCL.N的年度资本支出在2022年至2024年间翻了一番，超过2,000亿美元，预计到2027年将飙升至约5,000亿美元。

华尔街将仔细解读这些公司在季度财报中的表述，包括他们对支出趋势的信心程度，以及有关投资预期回报的任何细节。微软、Alphabet和Meta将于周三发布财报，亚马逊则在周四发布，Nvidia将在11月19日发布财报。

不过，投资者也警惕过去资本支出周期破裂的教训，以及这些支出最终可能导致产能过剩的风险。

“判断这是否可能是泡沫的关键，可能就在于我们在90年代末曾看到过的那个信号--浪费性的资本支出，”LPL Financial首席股票策略师Jeff Buchbinder表示。

投资者表示，就目前而言，华尔街似乎希望看到人工智能支出增加，而不是减少。

Alpine Macro首席股票策略师Nick Giorgi表示，投资者将其视为公司愿意投入多少资源的信号，也反映了“最终的市场机会”。

“如果这些超大规模企业削减支出，那就或多或少是在传递一个信号……他们可能并不真正相信这些技术具备真正可变现的潜力，而这些技术正是他们重金投入建设的，”Giorgi说。

Apollo Global Management首席经济学家Torsten Slok表示，支出激增意味着这五家超大型企业的资本支出将占到运营现金流的60%，比例将创历史新高。

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