【券商聚焦】华泰证券点评9月工企利润数据：工业企业现金流有所改善

金吾财讯 | 华泰证券点评9月工企利润数据指，今年9月工业企业盈利同比较8月的20.4%进一步回升至21.6%，或主要受低基数提振，其中营收同比增速较8月的2.3%回升至3.1%，季调后利润率较8月的5.8%小幅回落至5.3%。值得注意的是，工业企业现金及短期投资同比较7月的4.2%小幅上行至8月的4.9%，今年以来延续上行态势，可能显示出强出口及“反内卷”政策推动企业现金流改善。

往前看，考虑到去年四季度工业企业利润基数走高，进一步加大财政政策支持力度或为维持企业利润增速平稳的关键。截至10月17日，国开行宣布已通过新型政策性金融工具投放1,894亿元资金，农发行亦于10月27日宣布新型政策性金融工具1500亿元已投放完毕，显示本轮政策性金融工具落地速度较快，有望提振短期信贷和基建投资增速。外需层面，10月24-27日国务院副总理何立峰与美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔举行年内第五轮高层次中美经贸磋商，关税政策对出口的扰动或较为可控，叠加中国出口竞争力的提升，AI产业链加速发展对半导体出口需求的拉动，以及中国对“一带一路”国家（如非洲）投资加速，或仍对出口增速及出口链行业利润形成支撑。