金吾财讯 | 珍酒李渡(06979)股价逆市走低,截至发稿,报8.8港元,跌幅3.83%,成交额6934.04万港元。
方正证券表示,秋糖招商功能弱化,整体氛围平淡,产业预期维持较低水平。走访秋糖展会观察到,本次秋季糖酒会整体氛围较为平淡,预计参展商总数4000+,与去年深圳秋糖基本持平,在全国名酒渠道布局趋于成熟,行业整体进入缩量增长的情况下,糖酒会招商功能有所弱化,电商供应链、大众带开发品等经销商布展招商较为积极,头部企业参展较少。渠道反馈而言,中秋国庆双节旺季以来动销整体仍较为平淡,基本面边际变化较少,消费需求及经营层面兑现仍需要时间。
该机构指,双节以来动销维持平淡中分化,高端酒价格略有下滑。基本面角度看,该行认为中秋国庆双节拉动动销预计仍有下滑,节后回归阶段性淡季销售。从动销反馈而言品牌仍存分化趋势,高端酒中茅台、五粮液整体经营情况较为稳定。渠道信心存在分歧,结合双节前后及糖酒会调研,当前行业底部特征基本明确,在宏观与政策环境不出现进一步扰动的背景下,近十年来的行业低点或已过去。后续市场的分歧主要集中于拐点的具体时点,但站在当前可观察到三个关键信号,①厂商关系从博弈转为共生;②渠道利益分配合理化,价格体系有望重塑;③供给端压力放缓,去库存状态延续。