【券商聚焦】方正证券维持阿里巴巴(09988)“强烈推荐”评级 指其加码即时零售和淘宝电商实现良好协同

金吾财讯 | 方正证券研报指出，阿里巴巴(09988)将集团业务从原先的1+6+N划分为四大板块，完成了淘天集团、饿了么与飞猪的战略整合，组建阿里巴巴中国电商集团，打造“购物与生活服务融合”的大消费平台与“AI+云”为核心的科技平台，其中蒋凡任阿里中国和国际电商负责人。

该机构指出，阿里布局即时零售推出淘宝闪购，标志着淘天从传统电商向全域大消费平台转型，打破远场电商与近场即时零售的边界。闪购集成外卖、旅行、本地生活等高频场景，与电商深度绑定带动淘宝日活，同时也为传统电商从原先的“计划性消费”补充了“场景触发-即时下单”的即时性消费，满足用户的一站式消费需求。从数据上看，8月即时零售日均订单8000万水平，推动淘宝App月活增长20%，带动广告和CMR提升，以及节省了拉新与流失用户召回的市场费用投入。

该机构续指，阿里对于 AI 投入在行业中处于领先水平，电商为重要应用与变现场景。近期阿里妈妈推出电商领域首个解决复杂经营问题的超级智能体“万相台 AI 无界”，在人群、货品、关键词、创意等经营全场景下，为商家提供一个更聪明、更全能和更可靠的 AI 经营伙伴，助力品牌降本提效&实现增长。

该机构表示，公司加码即时零售和淘宝电商实现良好协同，云业务快速增长打开第二增长曲线，预计公司 2026/2027/2028 财年营收分别为10586/11690/12699 亿元，归母净利润 1116/1451/1737 亿元，维持“强烈推荐”评级。