Gap第二财季业绩喜忧参半：每股收益超预期，但收入未达预期

核心要点

• Gap, Inc 公布了喜忧参半的第二财季业绩：每股收益超出预期，但收入未达预期，这主要由于其运动休闲品牌Athleta的业绩下滑。
• 旗下拥有Old Navy、Banana Republic、Athleta及其同名品牌的这家专业服装公司，在首席执行官Richard Dickson的转型计划中已走过两年。
• Dickson称，他的策略正在奏效，但也承认对Athleta的表现感到“失望”。

由于Gap公司警告关税将影响其未来利润，其股价在周四（8月28日）盘后交易中下跌。

Gap在五月份公布上一次业绩时曾表示，预计关税将给其带来净计1亿至1.5亿美元的成本，但在周四（8月28日）盘后，该公司表示这些成本现在预计将在1.5亿至1.75亿美元之间。

其全年运营利润率预计介于6.7%至7%之间，低于上一财年的7.4%，这反映了关税对利润率造成了1至1.1个百分点的冲击。在本财季，由于关税成本，公司预计毛利率将下降1.5至1.7个百分点3。

除了关税问题，旗下拥有Old Navy、Athleta、Banana Republic及其同名品牌的这家专业服装公司，其第二财季业绩表现好坏参半。以下是Gap在该季度的表现与华尔街根据LSEG对分析师的调查所预期的对比：

• 每股收益：57美分，高于预期的55美分
• 收入：37.3亿美元，低于预期的37.4亿美元

在截至8月2日的三个月里，公司公布的净利润为2.16亿美元，合每股57美分，而去年同期为2.06亿美元，合每股54美分46。

销售额从去年同期的37.2亿美元小幅上升至37.3亿美元3。销售额未达到预期，可比销售额也同样不及预期。该季度期间，可比销售额增长了1%，低于分析师根据StreetAccount预期的1.9%的增幅3。

尽管Gap、Banana Republic和Old Navy在该季度的可比销售额均有所增长，但Athleta的可比销售额下降了9%，拖累了公司的整体表现。

首席执行官Richard Dickson在接受采访时表示：“显然，Athleta是运动领域一个强大的品牌，是该领域排名第五的品牌，但我们对该季度的表现感到失望。我们某种程度上偏离了真正独特的性能根基，我们花了大量精力试图迎合新客户，最终却未能为核心客户提供足够的产品。在我们平衡这一点时，我们一直非常坦率地表示，这对我们来说是需要重置的一年。”

上月，Gap宣布任命Nike资深人士Maggie Gauger为Athleta的下一任首席执行官——这是过去两年中第三位被聘来执掌该品牌的高管。

公司重申了其2025财年的净销售增长展望，继续预计收入将增长1%至2%，这与LSEG预测的1.6%增幅一致134。对于当前季度，Gap预计销售额将增长1.5%至2.5%，优于分析师根据LSEG预估的2%的增幅。

为了抵消关税的影响，Gap正在采取与其他公司类似的措施：与供应商合作、调整采购来源、多元化其供应链，并在适当的地方进行有针对性的提价。

值得注意的是，公司预计关税的年度化不会导致2026年运营利润进一步下降。

Dickson说：“在定价方面，我们像往常一样正在进行有针对性的调整。我们所做的任何事情都没有实质性的不同。我们专注于确保向消费者提供正确的价值主张，并且最终更希望确保我们能够维持当前发展势头以及我们的策略一直在实现的市场份额增长。”

在Dickson担任Gap首席执行官两年多的时间里，公司的情况已经大不相同。它实现了连续六个季度的可比销售额增长，坐拥22亿美元的现金储备，并且其品牌重新回到了文化和话题的中心。

近期，Gap 推出了以 Katseye 和 Kelis 2003 年热门歌曲《Milkshake》为特色的“Better in Denim”营销活动。Dickson 表示，该活动大获成功，前三天就收获了 2000 万次观看，总观看量达到 4 亿次，曝光量达 80 亿次，同时在 TikTok 上位居搜索榜首。

Dickson说：“我们都可以承认，GAP在几年前只是一家服装零售商，过度促销，从 merchandising 的角度看对消费者缺乏强有力的声音。而今天，它成了一个讲述精彩故事、推动卓越 merchandising 计划、并通过一些项目、产品和营销活动 arguably 塑造文化的流行文化品牌。这证明了Gap是一个强大的流行文化品牌，这也是当你做对时，我们的策略该有的样子。”

这场宣传活动凸显了Gap在至关重要的牛仔品类中为保持竞争力所付出的努力，尤其是面对Levi's最近与Beyoncé的合作以及American Eagle与Sydney Sweeney的推广活动。在消费者减少购买服装配饰等非必需商品的时候，零售商不得不付出更多努力来脱颖而出，确保与消费者产生共鸣。

尽管公司在转型计划中不断取得进展，但华尔街的期望已经很高，Gap不得不更加努力地超越预期。

在该季度，其毛利率为41.2%，低于StreetAccount预期的41.9%。

以下是各品牌的具体表现：

• Old Navy：作为Gap最大且最重要的品牌，其销售额为22亿美元，较去年增长1%。可比销售额增长2%，而根据StreetAccount的预期为增长2.2%。
• Gap：其同名品牌的净销售额为7.72亿美元，较去年增长1%。可比销售额增长4%，而根据StreetAccount的预期为增长4.1%。这是其可比销售额连续第七个季度增长68。
• Banana Republic：这个主打 safari 风格和商务必备的单品品牌，净销售额为4.75亿美元，较去年下降1%。可比销售额增长4%，远高于StreetAccount预期的0.2%。
• Athleta：这个运动休闲品牌的销售额为3亿美元，较去年下降11%。可比销售额下降9%。该品牌的新任首席执行官正寻求扭转这一下滑趋势，并重新连接其核心消费者