【券商聚焦】招银国际维持绿城服务(02869)买入评级 指上半年净利润增速22.6%

金吾财讯 | 招银国际研报指，绿城服务(02869)上半年净利润增速22.6%，核心经营利润（=GP-S&&A）增速25.3%，远高于年初指引的15%。总收入同比增6.1%，其中基础物管表现稳健增10.2%，受益于扎实的三方拓展能力尤其在非住业务领域；非业主增值受益于关联方保持平稳（同比+0.6%）；业主增值业务受部分业务出表影响同比下降6%。

公司不断提高在管项目品质和运营管理效率，使得毛利率、核心经营利润率均有提升（+0.5ppt/+1.8ppt）该趋势或将在全年继续维持。该机构维持买入评级并上调目标价8%至6.61港元，对应22x 2025E P/E，主要反映业绩预期的上调和估值倍数的小幅下调。目标估值倍数自25x下调至22x以反映行业环境压力。