图形-鲍威尔为降息敞开大门，美国小型股和住房类股反弹

Shashwat Chauhan/Johann M Cherian

路透8月22日 - 在美国联邦储备理事会(美联储/FED)主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）暗示 (link)，9月份可能会降息，并称风险平衡正在发生变化之后，对利率敏感的股市周五反弹。

目前，交易商认为 (link) 下月降息的几率为 90%，而鲍威尔讲话前的几率约为 75%。

在2024年9月降息50个基点、11月和12月降息25个基点之后，央行一直保持稳定。

然而，越来越多的人押注 (link) 下月降息，这帮助住宅建筑商近期跑赢大盘，并推动银行和零售商股价上涨。

以下是自美联储去年启动降息周期以来，一些对利率敏感的股票的表现。

住房建筑商

住房市场在很大程度上依赖于抵押贷款利率，而抵押贷款利率居高不下，导致新房需求紧张。最近的数据显示， (link)，尽管 7 月份新建独栋住宅的开工率有所回升，但作为未来活动指南的许可证发放总量却降至五年来的最低点。

追踪住宅建筑商的指数.HGX周五大涨近4%。去年年底，美联储下调了对今年降息次数的预期 (link)，并承认特朗普的许多政策可能会导致通胀，因此该指数的涨势有所降温。

但近几个月来，不断升温的降息预期重新激发了市场对住房类股票的兴趣，该指数有望创下自2024年7月以来的最大单月涨幅。不过，分析师警告说，要想全面振兴该行业，还需要多次降息。

银行

银行的情况更为复杂。

利率上升时，贷款人通常会赚得更多，因为他们可以向借款人收取更多的贷款费用。但如果争夺存款的竞争白热化，银行可能需要提高支付给储蓄者的利息，这就会推高融资成本，侵蚀利润。

当美国国债收益率曲线变平或倒挂时，贷款人也会感到压力。由于银行按短期利率借贷，按长期利率放贷，两者之间的差距越小，每笔贷款的利润就越低。陡峭的收益率曲线则会产生相反的效果，扩大利润空间。

收益率曲线一直在陡峭化，这意味着短期利率和长期利率之间的差距在扩大，因为人们对美联储可能恢复削减周期的预期不断增强，导致短端债券收益率下降。

标准普尔500银行指数.SPXBK上涨2%，KBW地区银行指数.KRX上涨4.1%。

小型股

小型公司的运营资金主要依赖外部借贷，借贷成本的降低增加了它们的可用资金。

较低的利率还能使小型公司以更低的成本对现有债务进行再融资，从而将盈利的一部分用于促进增长和扩张。

小型股罗素2000指数（Russell 2000 index）.RUT上涨了3.8%，达到今年的最高水平。该指数在 11 月份创下历史新高后，由于美联储在利率问题上采取了谨慎的立场，其表现低于华尔街的标普500指数.SPX。

公用事业

公用事业提供商的股票通常作为债券的替代品进行交易，因为无论经济形势如何，它们都能获得稳定的收益。近期，随着对美联储降息预期的增强，政府债券收益率下降，该板块也随之上涨。

鲍威尔讲话后，反映投资者近期利率预期的美国两年期国债收益率US2YT=RR继续下跌。

自12月最后一次降息以来，公用事业分类指数.SPLRCU已上涨超过15%，本月创下历史新高。电力公司星座能源CEG.O和VistraVST.N涨幅居前，原因是人们希望它们能看到开发人工智能技术所需的能源密集型数据中心的需求激增。

消费股

借贷成本降低通常会促进消费支出，而消费支出约占美国经济的 70%。这对零售商来说是个好消息。

第一季度，由于担心关税会刺激通胀并损害消费者支出，标普500可支配消费品指数.SPLRCD出现了自2022年3月以来的最大季度跌幅。

然而，自今年3月底以来，由于经济数据显示零售销售 (link)，该指数到5月份已经跃升了近16%。

耐克NKE.N、家得宝HD.N和百思买BBY.N等零售商的股价攀升了3.1%至4%。标准普尔消费者指数（S&P consumer discretionary index）上涨了1.1%。

消费增长的前景也提振了航空公司和信用卡公司的股价。标准普尔 1500 航空公司指数.SPCOMAIR上涨 3.6%，美国运通AXP.N大涨 4%。

增长型股票

降息提振了成长股和科技股，这些股票的估值依赖于未来的盈利，因为利率降低会增加这些预期利润的现值。

苹果AAPL.O、NvidiaNVDA.O、亚马逊AMZN.O、微软MSFT.O、Meta PlatformsMETA.O、特斯拉TSLA.O和AlphabetGOOGL.O七大股票全部上涨，其中特斯拉上涨5.1%。