【金融启示录】财智坊：VIX季节性抬头　美股短期或续见压力

金吾财讯 | 近日，美股出现不同程度的回吐，市场情绪明显转趋谨慎。主因在于科技股高估值引发投资者疑虑，加上AI投资回报前景受到质疑，叠加联储局货币政策未有明确方向，以及经济数据表现参差，使得大市缺乏持续上攻动力。反映市场恐慌情绪的VIX指数，本月中一度处于不足15点的低位，惟近期已辗转回升至约17点水平，显示避险需求逐步升温。

若从历史统计角度审视，自1990年至2024年过去35年数据显示，VIX指数往往于7月下旬触底后逐步攀升，并于10月底附近见顶回落。CBOE波动率指数（VIX）的季节性规律亦印证此现象：其低位多落在7月至8月初，而高位通常出现在10月（图）。换言之，当前VIX的反覆上行，与历史季节性走势大致吻合。

回顾今年以来的走势，除4月初因关税相关消息触发美股短暂调整，令VIX曾急升外，其余时间波幅相对平稳，直至7月后再次呈现抬头迹象。若此历史规律延续，未来两个月VIX或将持续反覆上扬，市场波动或有加剧之势。

由于VIX与标普500指数等主要美股指数历来呈负相关，波动率上升往往意味股市承压。若此趋势持续，美股短期或难免继续面对回调压力。在此背景下，投资者宜采取更为防守的部署策略，包括：增持防御型板块持股，如公用、必需消费品及医疗保健等，以及适度降低杠杆水平和仓位曝险（exposure），从而达至“攻守兼备”。

【团队简介】财智坊
从事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；
擅长程序买卖，并透过金融市场（大）数据，编制不同大市指标、图表，甚至进行廻溯测试等，寻找价格表现（price action）隐藏投资的讯息，从而掌握投资市场发展大形势，发掘一些投资启示和机遇。