【券商聚焦】国泰海通：下半年我国宏观政策会延续积极方向 在结构上优化供给、提振价格

金吾财讯 | 国泰海通发研报点评2025年7月财政数据。该机构表示，总结来看，7月财政收支积极变化迹象显现。第一，税收改善明显，地方财政收入增速加快，有助于缓解基层财政压力。第二，支出端中央积极发力，保持“中央加杠杆、地方稳运行”的特征，通过转移支付和重大项目直接出资来托底经济。第三，民生保障力度不减，进一步边际倾斜。第四，土地出让收入仍有拖累，但中央通过特别国债等资金投入缓解了地方收支压力。不过，经济运行仍面临的风险挑战。

该机构预计，下半年我国宏观政策会延续积极方向，在总量上托底总需求，在结构上优化供给、提振价格。