【券商聚焦】招银国际维持腾讯音乐(01698)美股“买入”评级 料在线音乐业务的增长势头将延续

金吾财讯 | 招银国际研报指，腾讯音乐(01698)公布了2Q25业绩：总营收同比增长18%至人民币84.4亿元，Non-IFRS净利润同比增长37%至25.7亿元，分别较一致预期高6%和13%，主要得益于非会员音乐收入（包括广告、艺人周边及线下演出）的强劲增长。

展望未来，该机构预计在线音乐业务的增长势头将延续，预计3Q25总营收/非IFRS净利润将同比增长17%/28%。考虑艺人周边、线下演出等新的增长机会，以及这些业务与音乐会员业务的协同效应，该机构将FY25-27年盈利预测上调6%-10%，同时也上调在线音乐业务的长期盈利预测。该机构将基于DCF的目标价从此前的17.5美元上调至29.5美元（WACC: 9.6%，永续增长率：3.0%）。维持“买入”评级。