【券商聚焦】野村维持名创优品(MNSO)“买入”评级 料次季业绩将符合预期

金吾财讯 | 野村发表研究报告指，预计名创优品(MNSO)的次季业绩将符合预期，当中，收入预计按年升19%至48亿元人民币；经营溢利料跌1%至7.44亿元人民币。就公司本地业务，野村料名创优品次季销售增长13%，并录得正向的同店销售增长，而海外业务则料销售增长29%。不过，由于公司直营店的营运未达理想状态，预计其经营利润率或继续受压，料按年降3.1个百分点至15.5%。

该行相信，公司下半年的经营利润率下降趋势将有所缓和，估计在公司稳步推出高利润率的IP产品及新店营运改善的支持下，其经营利润率将在第三季及第四季按年下降1个及0.2个百分点。不过，该行估计公司今年的经营利润率将维持在17.6%，而在2026至27财年将逐步回升至18%至18.6%，显着低于2023至24财年的19.5%至20.4%水平。另外，该行相信市场将继续重点关注公司的盈利能力。

该行下调名创优品2025至27财年正常化盈利预测1%至7%，但将美股目标价由22.5美元上调至24.2美元。由于市场预期偏低，因此估值不高，故维持“买入”评级。