【券商聚焦】华泰证券：证券化下的商业地产估值跃迁

金吾财讯 | 华泰证券表示，商业地产估值方法体现了资产价值对资本化率（Cap Rate）的敏感度，消费REITs仅4%左右的低股息率作为其参考对标，打开了商业地产资产重估空间，也强化了该机构推荐商业地产的四重逻辑：促消费政策催化（β机遇）+运营管理溢价提升（α逻辑）+C-REIT证券化及价值重估+低估值优势。

该机构指，头部运营商购物中心资产均超越账面投资性房地产公允价值，而更为关键的是，C-REITs通道使得这一价值的实现路径更为通畅，流动性增厚使得这一估值更具有参考意义。该机构认为在商业地产着重布局的开发类企业以及具备运营管理溢价的物管标的都面临发展机遇。