【券商聚焦】招银国际维持中广核矿业(01164)买入评级 惟料上半年可能出现亏损

金吾财讯 | 招银国际研报指，预测中广核矿业(01164)在1H25将录得约 6,800 万元人民币净亏损，原因包括 (1) 国际铀贸易业务的一次性负毛利率，以及 (2) 1H25铀现货价格下跌影响合资公司（采矿业务）的利润。因此，该机构将 2025 年盈利预测大幅下调 47% 至 2.6 亿元人民币，以反映 1H25的潜在疲弱业绩。尽管如此，该机构认为该影响是一次性的，并预计贸易业务的利润率将在 2H25转正。此外，随着铀现货价格自 5 月以来回升，该机构预计合资公司的利润将在 2H25反弹。

展望未来，鉴于中广核矿业已经与母公司签订承销协议, 新定价机制中合同价格将从2026年开始大幅上涨, 将推动盈利强劲增长。因此该机构维持买入评级，并把1H25业绩公布后（8月份）的潜在回调视为入场机会。该机构将基于净现值(NPV)的目标价从 2.61 港元下调至 2.42 港元。