《汇市短评》不应忽视月底波动性警讯

路透7月15日 - 德意志银行最近的一份研究报告警告称，交易者要留意这个月底，指称在 2024年发生最严重的市场动荡之前的7月底至8月初的窗口期。2025年正浮现类似情况，因此考虑对冲策略可能是明智之举。

市场正在向8月1日关税截止日期迈进，对冲活动却寥寥无几。8月1日恰逢美国发布7月份就业报告，这是一个可能引爆市场波动的数据。德意志银行指出，去年即使是数据小幅逊于预期也发剧烈抛售，尤其是在市场动荡不安的环境下。

使紧张情势加剧的是，长天期债券收益率已经升高，使市场更接近可能重燃财政担忧的水平。这为48小时的高风险窗口期埋下了伏笔，其中还包括美国联邦储备理事会(美联储/FED)的政策决定，这些事件撞在一起发生，很容易改变市场格局，尤其是在以流动性稀缺和脆弱性加剧而着称的时期。

在这种情况下，对冲策略可能值得考虑。持有8月初到期的现金对冲、delta中性汇率期权可以把握市场的实际波动加以获利，如果市场保持平静，唯一的成本就是预付的权利金。另外，美元看跌期权或看涨期权也可用于对冲现金头寸--与传统的停损单不同，即使触及行权价水平，也能提供完整的保护。

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(Richard Pace是路透的市场分析师。以上内容仅代表其个人观点)
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