【热点追踪】特朗普威胁将把铜关税定为50% 铜价短期波动风险加剧

金吾财讯 | 美国总统特朗普又有新动作，关税忧虑再起。

美国当地时间7月8日，特朗普在内阁会议期间向记者表示，更多贸易协定即将出台。他表示，美国将对进口铜实施50%的新关税。他称：“这些协议基本上都是我对他们提要求，我们选定的数字既低廉又公平。今天我们针对的是铜。我认为我们将把铜关税定为50%。”

此番言论打破了市场此前的预期，直接引发国际铜价的异动。受消息影响，美国COMEX铜应声大涨，盘中高见5.8955美分/磅，创阶段新高。

国信期货表示，短期内，美铜溢价的进一步提高将吸引更多铜流向美国。本轮铜价波动已从商品属性驱动转向金融博弈主导投资者需警惕政策脉冲引发的10%级日内波动，这种短期波动的加剧，反映了市场在供需紧平衡与政策博弈下的高度敏感性。

主营为产铜的麦克莫兰铜金(FCX)盘中一度涨超8%，随后升幅有所收窄，最终收涨2.53%，报46.27美元。值得注意的是，该股自4月低位至今，累计涨幅已接近60%，显示市场对铜价上涨的预期早已有所反应。

目前，特朗普没有具体说明该关税何时生效。但美国商务部长卢特尼克表示，铜关税将于7月下旬或8月1日实施。

摩根士丹利分析认为，关税政策将对COMEX铜价形成利好支撑。由于COMEX铜价为完税价格，其所有仓库均位于美国境内，能够反映金属运入美国的成本。作为铜的净进口国，美国征收关税将直接推高COMEX铜价。

不过，大摩同时指出，近期美国铜库存大幅增加，短期内关税的影响将被缓冲，因为现有库存可以先行消耗，这意味着50%的关税在短期内不太可能完全体现在价格中。

高盛上月研报亦有提到，美国以相关贸易法第232条款开展的进口铜调查引发铜市场严重扭曲。美国已过度进口约40万吨铜，导致库存激增至100天以上消费量，非美地区库存不足10天。高盛的报告上调了今年下半年铜价预期至9890美元/吨，预计8月达到年内峰值10050美元/吨，并重申建议做多12月COMEX-LME铜套利交易，认为市场低估了高关税实施可能性。

特朗普政府计划对进口铜加征50%关税的举措，已在全球铜市掀起波澜。从短期看，市场的剧烈震荡与库存缓冲作用交织，价格尚未完全反映关税影响；但长期而言，随着实施日期临近，套利风险攀升。另一边，铜在众多领域都有广泛应用，从消费电子产品、汽车到住宅建设和数据中心，都离不开铜材料。如果关税政策落地，美国经济的多个领域将面临成本上升的压力，更高的成本可能冲击需要铜来建设基础设施或制造其他产品的美国公司利润率。

更值得关注的是，这一政策可能与重振本土制造业的目标背道而驰，若供应缺口无法填补，全球铜市格局或迎来更深层次的调整，其后续影响仍有待持续观察。

美国铜材进口商早已就关税的长期危害发出警告，认为这可能破坏特朗普重振制造业、挑战中国工业优势的核心目标。美国最大铜材进口商Southwire的代表在4月向美国商务部提交的书面意见中指出：“任何对阴极铜进口的限制只会将供应转向中国，而美国铜生产商将面临严重供应短缺——特别是在中短期内，本土产能增速根本无法填补供应缺口。”