《分析》美股在关税冲击后强弹，然高估值和关税余波恐扯后腿

路透纽约5月16日 - 中美贸易休战后的市场动能使股市重新接近纪录高点，但投资人对剩余关税带来的经济影响以及股市估值偏高的警惕，可能会在短期内减缓涨势。

标普500指数.SPX自4月8日创下今年最低收盘点位以来已飙升18%，不仅抹去2025年的跌幅，距离2月创下的历史高点只差约4%。

然而，标普500指数的市盈率已触及两个月新高，而2025年获利成长预期自年初以来却有所下调。投资者表示，尽管美国关税看似不如以往严苛，但进口关税仍可能压缩企业利润与消费支出，令人对经济前景感到不安。

Ameriprise Financial首席市场策略师Anthony Saglimbene表示，＂动能非常强劲，因此可能推动市场上涨，但我认为要维持这样的水准会很困难，因为环境仍然充满不确定性。＂

目前，对最糟糕贸易情境导致经济衰退的担忧正在减退。这种宽慰推动了市场反弹。

本周股市进一步受惠于中美于周末达成的90天休战协议，双方关税从超过100%大幅下调，缓和了全球两大经济体间的贸易战。

随着第一季财报季接近尾声，美国企业迄今公布的财报远优于预期。然而，根据伦敦证券交易所集团(LSEG)IBES，分析师已将全年获利成长预估从年初的14%下修至8.7%。

Edward Jones资深投资策略师Angelo Kourkafas表示，＂我们看到估值经历了一轮涨跌，最终又回到原点，而获利预期却下修了，因此短期内进一步上涨将更困难。＂

根据LSEG Datastream，标普500指数预期市盈率（基于未来12个月的盈利预测）本周突破21，为3月初以来首见，远高于指数长期平均的15.8，也大幅高于4月市场低点时的17.9。

富兰克林坦伯顿资深市场策略师Chris Galipeau表示，＂鉴于目前这波大规模反弹的情况，我不知道自己是否还会继续追涨。目前的风险/回报比不太好。”

注意到市场的强劲反弹，瑞银全球财富管理策略师周二将美股评级从“有吸引力”下调至“中性＂，并指出，＂经济将不得不适应更高的关税，这可能导致一段经济数据疲弱期，这可能会对股市造成温和的阻力。”(完)