摩根大通策略师表示今年晚些时候可能值得买入股票

Investing.com — 根据摩根大通策略师Mislav Matejka的观点，2025年下半年股票可能会变得更具吸引力。鉴于当前宏观风险高企、数据走软以及贸易政策不确定性持续，他目前仍保持谨慎立场。

"我们仍然认为，我们会在下半年某个时候买入风险资产，"Matejka在该行最新的策略报告中表示。

然而，他补充说，在转向更为积极的立场之前，需要满足几个条件，包括"硬数据可能首先需要缩小与软数据的差距，盈利预期需要重新设定，疲软的指引需要消除，以及未来几个月内关税的反复波动需要稳定下来。"

软经济指标——如消费者情绪、未来产出预期和劳动力市场感知——一直在恶化，即使一些硬数据，如工业生产和就业增长，仍然保持韧性。

每周盈利修正已降至多年来最弱水平，宣布的裁员数量已达到衰退水平。"Challenger裁员数据处于历史上与衰退相关的水平，"报告强调。

与此同时，贸易仍然是一个主要的悬而未决问题。虽然最近的头条新闻表明部分极端关税提案可能会撤回，但Matejka警告说，"最终的关税水平可能仍会比年初大多数人预期的要高得多。"

摩根大通经济学家估计，当前的提案可能会将美国有效关税率提高到23%，相当于7300亿美元的税收增加，或GDP的2.4%——这可能是二战以来最大的增幅。

在这种背景下，Matejka认为股票在短期内可能难以维持任何反弹。"我们认为应该对风险保持谨慎，"他写道，理由是贸易和财政阻力、盈利下调以及通胀预期上升的综合影响。

尽管如此，这位策略师认为，今年晚些时候可能会出现更有利的背景，特别是如果贸易紧张局势缓和，美联储开始转变其政策立场。

从区域角度看，Matejka认为国际市场目前提供比美国更好的风险回报比，在衰退和复苏情景下都有可能表现更佳。

他表示，如果增长减弱，非美国股票可能会比往常表现得更好；如果关税紧张局势缓和，它们可能会看到更强劲的上涨空间。

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