《分析》关税战血洗美股后，特朗普会先眨眼吗？

路透纽约4月7日 - 在美国总统特朗普的最新关税政策导致华尔街股市暴跌超过10%之后，投资者正试图找出他对股市跌势的容忍度，其中一些人仍对最终缓解抱有希望。

所谓的 "特朗普看跌期权"（Trump put）--期权市场上相当于总统对股票的支持--支撑着特朗普的第一个任期，因为他经常引用股市走强来证明他的政策是有效的。在他的第一个总统任期内，标普500指数.SPX上涨了 68%，屡创新高，而特朗普则为股市的进展欢呼雀跃，在推特上150 多次提到股市。

这一次，人们对"特朗普看跌期权"仍然存在的希望正在消失，或者说，至少投资者们开始认为，特朗普更倾向于忍受股市大跌。自他1月上任以来，标普.SPX和纳斯达克 .IXIC分别下跌超过15%和20%。

Angeles Investments首席投资官Michael Rosen表示，"关税和贸易政策的整个概念一直是特朗普心理不可或缺的一部分，我不认为它会被放弃。＂

在过去几周里，特朗普的贸易政策令投资者感到震惊，因此此前认为特朗普的亲商议程将同样提振风险资产的假设已经逐渐消失。

4月2日公布的比预期更为激进的关税政策加深了市场的下跌，让投资者质疑特朗普看跌期权是否已经消失，或者最终会在达成任何贸易协议后通过关税回调的方式重新出现。

Unlimited Funds首席执行官兼首席投资官Bob Elliott认为，在政策出现任何转机之前，市场的下跌还有很长的路要走。

他表示，"股市需要下跌20%-30%才能达到目的。因此，目前的跌幅还不够大。＂

一些人更希望市场下跌最终能促使政策转向。

Bel Air Investment Advisors合伙人Kevin Philip表示，"我不认为（特朗普）会对股市大跌有很高的容忍度--他会看到自己的人气下滑，这将危及他的整个议程。如果他不拿出改弦易辙的协议或理由，我看不到任何出路。＂

自2020年新冠疫情以来，市场从未大幅下跌过，这甚至引起了网上的猜测，认为特朗普是在故意让市场崩跌，以迫使美国联邦储备理事会(美联储/FED)降低利率，同时让中产阶级投资者更能买得起股票。

特朗普周日在空军一号上对记者发表讲话时说，他不是故意制造市场大跌，市场崩溃是解决美国贸易赤字所需的 "药 "的结果。

特朗普及其团队表示，他们的政策可能会带来短期痛苦，但最终会重振制造业并刺激经济增长。周五，他告诉将资金投入美国的投资者，他的政策永远不会改变。

没有帮手

人们原本冀望美联储的行动能支撑股市，但这项希望也能遭遇打击。

特朗普周五呼吁美联储主席鲍威尔降息，称现在是降息的最佳时机。但在鲍威尔周五警告称，新关税可能会推高通胀，同时减缓经济成长，暗示美联储不太可能急于降息后，股市跌幅进一步扩大至 5% 以上。

野村驻纽约发达市场首席经济学家David Seif表示："市场仍在消化大量的不确定性，我认为市场也在消化特朗普和鲍威尔都明确表示骑兵队不会马上到来导致情况好转的事实。"

分析人士说，物价上涨可能会削弱美联储采取支持性行动的能力，就像它在以往市场低迷或经济状况严重恶化时那样。这可能会使所谓的 "美联储看跌期权"（Fed put）不在考虑范围内。

Carson Group首席市场策略师Ryan Detrick表示，"谁先眨眼？美联储还是特朗普总统？美联储已经明确表示，鉴于目前的通胀和失业率状况，（他们）现在无需采取任何行动，我们认为，华盛顿很可能必须先眨眨眼睛，才能发布某种类型的利好消息。"(完)