欧洲工业板块股票因前景疲软和利润率压力下跌

Investing.com — 欧洲工业股票在2025财年开局疲软，受到需求平平、成本上升以及日益严峻的盈利环境拖累。

据巴克莱分析师表示，2025年第一季度的情况与2024年末相比几乎没有变化，而第二季度的预期指引可能预示着进一步减速。关税相关的干扰风险只会增加不确定性。

巴克莱预计，在其覆盖范围内的公司中，仅有30%的公司在第一季度的收入和盈利方面均超出预期，大多数终端市场表现疲软或持平。

年初美国资本和耐用品订单的任何强势似乎部分是由关税提前拉动，而非真正的需求动力。

到3月，活动已经再次开始放缓，这反映在ISM新订单指数等领先指标中。

整个欧洲的情况仍然低迷。虽然PMI略有上升，但仍然低于50的标志线，表明经济收缩。

特别是德国仍然是一个薄弱环节。同时，中国几乎没有改善的迹象。工业活动继续艰难前行，而消费者非必需品和建筑板块都受到持续高利率的压力。

住宅和非住宅建筑市场在欧洲、美国和中国三个地区都保持疲软，任何潜在的复苏仍然遥远。

在这种疲弱的背景下，巴克莱表示，2025财年的利润率前景尤为具有挑战性。整个板块的有机增长预计平均仅为3%——远低于5-6%的历史常态。随着约65%的板块终端市场处于下行趋势，且定价利好有限，大多数公司进入新的一年时几乎没有运营杠杆空间。不断上升的劳动力成本进一步加剧了压力。

即使在考虑关税之前，巴克莱预测2025财年的中值运营利润率扩张仅为25基点。一些公司预计将出现显著的同比收缩。

例如，瓦锡兰面临预计160基点的利润率下降，主要是由于其能源存储部门的销售组合向低利润率原始设备转移。KION预计将出现90基点的利润率收缩，原因是行业需求疲软和竞争加剧。

美卓的利润率预计将下降85基点，因为该公司正在努力应对较低的产能利用率和高库存水平。AutoStore也面临70基点的下降，因为它继续大量投资于其运营。

也有一些预期的利润率增长者，尽管这些是例外而非常态。Ariston预计将出现470基点的改善，从先前的低点反弹并受益于成本削减计划。

西门子能源(ETR:SIEGn)预计将实现360基点的扩张，得益于其燃气和电力部门的强劲表现以及有利的定价趋势。

Melrose (LON:MRON)预计将获得310基点的增长，这要归功于其发动机部门的有利组合转变和其结构业务的复苏。

尽管面临更广泛的结构性逆风，伊莱克斯(ST:ELUXa)可能会看到235基点的利润率提升，这主要由北美地区改善的成本回收驱动，特别是在其新的斯普林菲尔德工厂。

股价已经开始反映这些趋势。在12:48(GMT+8/北京时间)，苏尔寿(SIX:SUN)下跌7.1%，Accelleron Industries下跌5.9%，布赫工业下跌16.4%，莱茵金属(ETR:RHMG)下跌10.3%。

巴克莱继续偏好那些基本面更具韧性且增长路径更清晰的公司。

巴克莱给予"增持"评级的股票包括罗格朗(EPA:LEGD)、施耐德电气(EPA:SCHN)、普睿司曼(BIT:PRY)、山特维克和特瑞堡。

这些公司被认为在该板块内处于更有利的位置，提供估值支持、防御性盈利或自助策略以及一致的有机和非有机增长驱动因素的组合。

另一方面，巴克莱将维斯塔斯风力系统(CSE:VWS)、瓦锡兰、通力电梯、阿尔斯通(EPA:ALSO)、ABB(ST:ABB)、NIBE Industrier、Signify和伊莱克斯评为"减持"。这些公司面临结构性挑战、疲软或恶化的终端市场以及增长、利润率和自由现金流的下行风险。

本文由人工智能协助翻译。更多信息，请参见我们的使用条款。