巴克莱下调斯托克欧洲600指数目标，上调富时100指数评级

Investing.com — 巴克莱在周一发布的报告中将斯托克欧洲600（SXXP）指数的年底目标下调至490点，低于此前预期，理由是衰退风险上升以及与特朗普政府下全球秩序重置相关的全球政策不确定性加深。

巴克莱研究部分析师表示，关税威胁的升级和相互贸易措施的出台给全球市场带来了新的阻力，这些影响可能会严重影响企业盈利和投资者情绪。

虽然市场可能会因积极的贸易消息而出现短暂反弹，但该银行警告称，如果前总统特朗普不改变路线，估值和持仓的缺乏投降信号表明可能会有更多下行空间。

分析师表示："股票总是可能从超卖水平反弹，技术指标也在闪烁一些逆势买入信号。"

他们补充道："但我们不建议在这里逞英雄——估值、盈利预期和总体持仓仍然过高，无法表明真正的底部已经形成。"

巴克莱对SXXP的新目标490点附带一个警告，即在如此地缘政治不确定性下进行预测的实用性有限。

该券商指出可能出现广泛的结果：如果出现长期衰退，欧洲股市可能跌至390点；如果紧张局势迅速缓和，则可能反弹至550点。

然而，分析师表示，考虑到已经对全球信心和盈利潜力造成的损害规模，市场回到近期高点的可能性似乎不大。

该券商还指出欧洲作为开放经济体的脆弱性，容易受到贸易壁垒和来自中国潜在通缩压力的影响。

然而，巴克莱指出，相对于之前的下行周期，欧洲股市可能表现得更具韧性。

德国的财政刺激措施、欧洲央行相比更受限制的美联储有更多货币宽松空间、不苛求的估值以及欧洲股票已经较轻的战略性持仓被视为支持因素。

在此背景下，巴克莱上调了对英国股票的立场，将富时100指数评级提升至超配。该指数被视为"廉价的滞胀对冲工具"，在政策不确定性和持续通胀担忧中提供防御性特质。

该券商的板块配置反映了向防御性更广泛的转变，将医疗保健从减配上调至中性，并下调了多元金融和休闲板块。

它保持对电信和房地产的超配，并继续支持科技和航空航天与国防作为优质周期性对冲。在金融领域，保险为超配，而银行为中性。能源和非必需消费品仍为减配。

巴克莱的基本情景现在假设美国将出现温和衰退，欧元区在2025年同步收缩。关税的通胀效应可能阻止美联储在增长停滞的情况下降息。

同时，欧洲政策组合被视为相对更具支持性，货币宽松仍在考虑之中，而德国等主要经济体的财政政策正转向扩张。

盈利预测已被下调。巴克莱现在预计欧洲公司今年的每股收益增长为零，风险偏向下行，尤其是在周期性板块。

虽然第一季度盈利预期已经大幅下调，但巴克莱认为企业指引乐观的空间有限，并预计全年将进一步下调。

由于股票风险溢价仍低于历史平均水平，估值尚未达到衰退水平，巴克莱表示，近期现金和债券优于股票的理由仍然令人信服。

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