投行观点：美国对等关税势将引发中国更强烈反应，关注TikTok最后期限--ING

路透北京4月3日 - 美国总统特朗普的对等关税落地，对中国商品的关税将在加征20%的基础上再加34%，已接近特朗普竞选造势时宣称的60%加征水平。投行ING发布报告称，特朗普此举出乎预料，将拖累中国今年的经济增速和通胀，可能引发中国在国内刺激及对美反制方面有更强烈的反应。

中国对美国此前两轮各加征10%关税的反应相当克制。而“这次中国采取更强硬报复的可能性加大，”ING大中华区首席经济学家宋林表示。

展望未来，ING报告认为，下一个关键日期可能是4月5日，届时特朗普对TikTok“不卖就禁”法案的期限推迟将到期。尽管特朗普表面上可以进一步延长最后期限，但这次要达成协议肯定会有一些压力。

特朗普此前曾提到愿意减少对中国的关税，以换取中国批准脱售TikTok美国业务。

“考虑到最新一轮的（关税）加征，以及巴拿马运河问题，中国会不会批准协议仍是未知数，”宋林说。

报告称，关税的不断加码使达成TikTok全面协议的前景愈发渺茫。中国对特朗普最新措施的反应，将在很大程度上反映中国决策者对达成此类协议前景的看法。

中国通缩及产能过剩担忧料加剧

ING报告仍维持去年预期，即假定美国对华关税最终升至60%，对中国国内生产总值(GDP)增速的拖累将是0.4-0.8个百分点。不过美国这次快于预期的关税加征速度可能会将拖累程度推向预测区间高端。

报告并指出，关税壁垒的高筑或将导致中国的产能过剩问题进一步深化，从而引发更进一步的价格竞争，使通缩压力加剧，最终可能带来行业的进一步整合。该行认为，对中国2025年消费者物价指数(CPI)同比增长0.7%的预测有下调风险。而中国政府今年的CPI目标是上升2%。

面对通缩压力和经济增速可能受到的冲击，ING认为中国央行“择机降准降息”的出手时机可能成熟，进行年内首次放松政策。该行预计中国央行今年将降息30个基点，降准100个基点，并且还有进一步下调空间。而且结合去年经验，可能同步实施降准降息以取得更好效果。

对人民币而言，报告认为，最新一轮关税可能会在短期内进一步增加人民币贬值压力，但预计中国央行不会刻意让人民币贬值以抵消关税，也就是维稳人民币的目标不会变，因此该行维持对今年美元兑人民币在7.00-7.40的波动区间。

人民币兑美元即期CNY=CFXS周四早盘一度大跌341点触近两个月低点，但美元震荡回落叠加大行提供美元流动性令其跌幅有所收窄，离岸CNHCNH=D3盘初亦短暂急跌逾500点至两个月新低。中间价则跌近百点创逾两个半月低位，和路透预测偏离缩减至约650点。（完）