伯恩斯坦：英伟达的人工智能交易远未结束

3月4日 - ** 伯恩斯坦表示，担心人工智能贸易 "结束 "为时尚早，但同时指出英伟达NVDA.O的估值正变得越来越有吸引力。

** 受增长担忧、供应链限制、关税和监管风险的影响，今年NVDA与许多人工智能半导体同行一样，开局并不顺利。

** 根据券商估计，NVDA 的 12 个月远期收益约为 25 倍，为一年来最弱水平，接近 10 年低点

** Nvidia 的降级有点令人震惊，尤其是它恰逢新产品周期的开始(，指的是 Blackwell 芯片)" - Bernstein

** Blackwell 是 NVDA 的新旗舰人工智能芯片

** 今年 1 月，路透社报道 (link) 唐纳德-特朗普政府正在考虑限制向中国出售 H20 芯片。

** 禁止 H20 没有任何意义，因为它的性能已经远远低于中国的替代产品；禁止 H20 只会将中国的人工智能市场完全拱手让给华为。

** 伯恩斯坦估计，中国数据中心每100亿美元的收入相当于NVDA每股收益的25美分；全面禁令可能会对收益造成中到高个位数的影响。

** NVDA股价盘前上涨0.75%，报114.90美元

** 券商维持NVDA "跑赢大盘 "评级，目标价185美元。