美国债市：长债下挫，因特朗普对欧洲的关税威胁和日本债市大跌

路透纽约1月20日 - 美国公债价格周二下跌，对长债的抛售更为明显，原因是投资者对日本公债市场的动荡以及美国总统特朗普因其拟收购格陵兰岛而再次威胁与欧洲发生贸易冲突做出了反应。

由于美国市场周一因假期休市，周二成为投资者对周末事态发展做出反应的第一个机会，其中包括特朗普警告称，除非美国获准收购格陵兰岛，否则他将从2月1日起对从多个欧洲国家进口的商品征收10%的额外关税。

周二的抛售潮使长债收益率达到几个月来的最高水平，凸显了收益率与债券价格之间的反向关系。

但分析师表示，关税并不是唯一的原因。日本首相高市早苗呼吁举行临时大选，动摇了人们对日本财政健康的信心，日本公债周二也遭到大量抛售，并波及美国和欧洲市场。

日本 20 年期债券的疲软标售进一步加剧了日本公债的抛售。

"毫无疑问，日本市场的抛售给美债带来了压力，"Evercore ISI驻纽约的固定收益策略师Stan Shipley说，"尽管如此，日本的收益率仍然偏低，它可能需要走高才能支撑其货币，日圆已经相当疲软了很长一段时间。"

美国指标10年期公债收益率 US10YT=RR盘中创下8月底以来的最高点4.313%，尾盘上涨5.6个基点，报4.287%。

LPL Financial 首席技术策略师Adam Turnquist在一份研究报告中写道，10年期公债收益率突破了 4.20% 的关键技术水平，这可能为攻克4.50%附近的上行阻力位铺平道路。

美国30年期公债收益率US30YT=RR上涨7.8个基点至4.918%，此前曾触及9月初以来的最强水平4.948% 。该收益率也录得去年 7 月中以来的最大单日涨幅。

短债方面，美国两年期公债收益率下滑 1 个基点至 3.591% US2YT=RR 。

因此，周二收益率曲线陡峭化，两年期与10 年期美债收益率之间的利差扩大至 70.9 个基点 US2US10=TWEB ，为大约两周以来的最大差距。尾盘该收益率差报68.8 个基点，而上周五为 63.3 个基点。

该曲线显示出熊市趋陡的情景，即长债收益率的上升速度快于短期利率，反映出市场对通胀回升的担忧。

拒绝关税

欧盟主要国家随后谴责特朗普的关税威胁是一种讹诈，欧盟正考虑采取自己的报复措施。

贸易紧张局势的最新升级也引发了对美元 =USD和华尔街股票的广泛抛售，此举让人联想到去年特朗普宣布 "解放日 "之后的对美国资产的信心危机。

法国兴业银行（Societe Generale）外汇和利率企业研究主管Kenneth Broux表示，这是一场推动美债走势的 "完美风暴"：日本债券的 "大屠杀"、特朗普的关税威胁以及简单的势头--10年期公债收益率周五收于4.20%的"技术重要"水平之上。

与此同时，美联储将于下周召开会议决定货币政策，市场人士预计美联储将把利率稳定在 3.5%-3.75%的目标区间。

周二，美国利率期货显示市场预计今年的降息幅度仅为 47 个基点，或低于两次降息各 25 个基点的幅度。而在 12 月底，预估值为53个基点。

"今年美债的主要驱动力是经济增长，然后才是货币政策。"Bryn Mawr Trust固定收益主管Jim Barnes说。

"首先是经济，数据公布后，你会发现它支持经济增长 2%，支持劳动力市场健康发展。这将导致2026年的降息可能性降低。"