洞察力-消息人士称，英特尔追求的交易增加了首席执行官陈立武的财富

Jeffrey Dastin/Max A. Cherney/Milana Vinn

路透旧金山12月10日 - 当人工智能芯片初创公司 Rivos 的董事长希望英特尔竞购该公司时，他没有必要给这家芯片巨头打电话。这是因为 Rivos 的董事长同时也是英特尔的首席执行官：Lip-Bu Tan。

2025 年夏天，Tan 曾向英特尔董事会提出收购 Rivos，但没有成功。三位熟知内情的人士告诉路透，董事会告诉陈立武，他同时代表 Rivos 和英特尔的利益存在冲突，而且他缺乏人工智能战略来证明交易的合理性。

这些人说，Tan 让他在英特尔的一位副手提出了一个新的人工智能计划，从而促成了与 Rivos 的合作谈判。但现在出现了一个问题：社交媒体巨头 Meta 一直在跟踪 Rivos，并对该公司提出了收购要约。

Meta的兴趣刺激英特尔INTC.O提出了自己的收购要约。Meta META.O则提出了更高的出价。对这家初创公司的争夺推动了交易的达成，并使 Rivos 在今年早些时候的筹资中寻求的估值超过了 20 亿美元。一些消息来源将这一方案的估值定为 40 亿美元左右。

Meta 在 9 月份宣布了收购 Rivos 的计划。到那时，竞购过程已经提高了这家初创公司的回报率 ，而 Meta 则要为此付出代价 (link)。

路透无法确定英特尔首席执行官作为 Rivos 股东个人获利多少，因为财务数据并不公开。但谭旭光的风险投资公司 Walden Catalyst 在其网站的一篇博文中称赞他为投资者带来了 "成功的结果"，并祝贺 Rivos 团队取得了 "非凡的成就"。

两位消息人士说，这些事件表明，英特尔至少在三个案例中，通过探索竞购初创企业或通过英特尔的投资部门英特尔资本直接投资初创企业，为谭旭光带来了经济利益。

英特尔拒绝让陈天桥接受本报采访。Meta 没有回应置评请求，Rivos 拒绝置评。

风险投资家出任首席执行官

英特尔今年 3 月聘请 Tan，部分原因是他作为风险投资人的经验，以及作为科技公司长期投资者的无与伦比的行业关系。这些关系帮助英特尔获得了英伟达NVDA.O50亿美元的投资和软银20亿美元的投资。

两位消息人士称，谭旭光上任后，英特尔实施了一些政策，要求谭旭光在参与投资决策时回避，因为他可能从中获益。具体来说，如果陈天桥在某项风险投资或全公司交易中存在冲突，他就不能参加英特尔董事会或英特尔投资委员会的决策会议，也不能在会上投票。

这种回避在业界司空见惯。但其中三位消息人士说，在英特尔，这种回避并不是一个程度相同的问题，因为在谭旭光之前，英特尔领导层的潜在冲突投资较少。

前两位消息人士说，如果谭群钊回避英特尔投资，风险投资部门投资委员会的决策权将归首席财务官大卫-津斯纳（David Zinsner），他向谭群钊汇报工作。

英特尔拒绝让津斯纳接受采访。

其中一位知情人士说，英特尔董事会在任命谭群钊时就知道，他在芯片和技术公司的投资网络可能会造成冲突，但董事会接受了这一点，希望谭群钊能重振这家去年亏损 190 亿美元的美国标志性芯片制造商。

英特尔的 11 名独立董事会董事没有单独对谭群钊发表评论，但英特尔发言人在回答路透的询问时说："董事会认为，英特尔必须充分利用他的庞大网络，并使英特尔能够抓住下一波行业创新和机遇。"

在陈天桥进行交易之际，美国总统特朗普政府同意投资 89 亿美元，获得这家芯片制造商最大的股权，将其指定为美国的战略性企业，实际上使美国公民成为其股东。

一些芯片行业分析师在研究报告中表示，他们欢迎陈天桥的行业关系。"伯恩斯坦（Bernstein）分析师斯泰西-拉斯冈（Stacy Rasgon）在接受路透采访时说："他在整个生态系统中拥有广阔的视野。"这对英特尔很有帮助。"

其中两位熟悉谭晓生想法的消息人士表示，谭晓生并不认为他在英特尔的交易是冲突的。他们说，谭晓生认为，他在这些初创公司和英特尔的角色使他有独特的能力来谈判有利于各方的交易。

英特尔发言人在一份声明中否认谭旭光的交易行为存在任何问题。"该发言人说："公司坚定不移地致力于最高标准的公司治理、诚信和问责制。Tan "在全球半导体生态系统中拥有广泛的关系，这对英特尔利用快速发展的行业格局进行定位非常宝贵"。

美国证券交易委员会不会要求英特尔披露可能涉及谭旭东的关联方交易，直到 2026 年春季，也就是谭旭东上任一周后的一年。

美国法规规定，当公司高管个人受益的交易金额超过 12 万美元时，就必须披露相关信息。

重振英特尔人工智能战略的交易

其中一位消息人士称，Tan 认为英特尔需要收购 Rivos，因为此前内部进军人工智能芯片市场的努力已经失败。英特尔发言人在声明中说，谭群钊正在 "推进其人工智能战略"，"重振以工程为中心、客户至上的文化"。

Rivos 是英特尔的主要目标之一，Tan 在交易双方都有利益。 前三位消息人士称，陈天桥 还向英特尔董事会提出收购 陷入困境的人工智能计算初创公司 SambaNova (link)，陈天桥在该公司担任执行董事长。

这些消息人士说，英特尔内部争论不休的理由是，SambaNova 也可以为制造人工智能芯片提供更多的技术和人才。

SambaNova 拒绝就该初创公司与英特尔之间的任何谈判发表评论。"一位发言人说："虽然我们一直在探索战略选择，但我们的重点仍然是加速路线图、向市场交付产品以及为客户提供支持。

英特尔也拒绝对 SambaNova 的谈判发表评论。

Tan的投资组合曾引起过审查。今年4月，路透记录了谭群钊的投资公司如何在600多家中国公司 (link) ，其中一些公司与军方有联系，招致特朗普的斥责 (link) ，称这家美国芯片制造商的首席执行官 "矛盾重重"。

据一位白宫官员称，谭旭光随后在一次椭圆形办公室会议上消除了特朗普的顾虑，为美国国家和经济安全方面的合作铺平了道路。今年 9 月，特朗普公开庆祝英特尔在谭旭光与英伟达交易后股价上涨。

自谭旭光上任以来，英特尔的股价大约翻了一番，超过了标普500指数和芯片领军企业英伟达同期的涨幅。

掌控英特尔资本

陈天桥被任命为首席执行官后不久，就直接控制了英特尔的投资部门英特尔投资公司（Intel Capital），推翻了将其分拆的计划。据其中两位消息人士透露，他对公司进行了重组，英特尔资本将向他汇报工作，但英特尔没有透露具体原因。三位熟悉这一变化的人士说，英特尔资本的投资委员会将只由谭旭光和他的一位直接下属、财务总监津斯纳组成。

三位知情人士说，从那时起，英特尔投资公司通过谭群钊的投资工具或风险投资公司，包括 A&E Investment LLC、Celesta Capital 和 Walden International，投资了谭群钊拥有股份的几家公司。其中两位消息人士说，一些英特尔员工认为有义务探索此类交易，以赢得谭旭东的支持。

其中一项投资是对 proteanTecs 的投资，该公司在 9 月份宣布了一轮后期阶段的 D 轮融资。融资数据显示，英特尔投资公司（Intel Capital）增加了其在这家初创公司的现有股份，帮助提高了陈天桥通过 A&E 投资公司（A&E Investment）和 Celesta 资本公司（Celesta Capital）所持股份的价值。

ProteanTecs拒绝发表评论。A&E Investment、Walden Catalyst 和 Walden International 没有回应置评请求。Celesta Capital 在一份声明中说，Tan "一直以诚信行事，并致力于做对所有利益相关者有利的事"。

融资公告显示，在陈天桥担任首席执行官之前，英特尔资本自2019年以来至少12次与他或他的投资公司共同投资。

英特尔并非唯一拥有风险投资部门的公司。这在大型科技公司中很常见，包括Nvidia(辉达/英伟达)、微软、Alphabet 和高通。路透对这些公司领导层的审查显示，与其他公司不同的是，英特尔的CEO在监管风险投资部门的同时，还领导着不相关的投资公司。

路透无法确定英特尔最近的投资总共使谭群钊的净资产增加了多少，估计谭群钊的净资产远远超过 5 亿美元。

路透咨询的两位公司治理专家表示，由于与自己投资的公司达成交易存在内在冲突，谭旭光的交易行为值得警惕。

其中一位专家还表示，英特尔可能会从陈天桥的关系中获益。"沃顿商学院专门研究公司信息披露和内幕交易的教授丹尼尔-泰勒（Daniel Taylor）说："你不希望因为你的首席执行官人脉广而排除进行好的投资。

陈天桥吹捧自己的书

英特尔首席执行官在公开场合一直强调他的投资组合。今年 3 月，在他作为英特尔首席执行官的首次演讲中，他谈到了他的 251 项芯片相关投资，当时的在线视频显示了这一情况。

在 10 月份于凤凰城举行的一次芯片会议上，陈天桥代表英特尔发表了演讲，并在幻灯片中吹捧了更多的投资组合，其中包括 proteanTecs 和 SambaNova。

英特尔的行为准则鼓励高管向公司董事会和最高法律与合规官员披露潜在的冲突，以便解决。"行为准则规定："我们避免出现干扰或看似干扰我们以英特尔最佳利益行事的情况。行为准则还规定，员工必须避免因 "在英特尔供应商、客户或竞争对手中的所有者权益 "以及 "外部工作干扰你对英特尔的义务 "而产生的冲突。

两位公司治理专家说，Tan 本应放弃他的投资组合投资，将其置于盲目信托中，或成立一个董事会特别委员会，以消除与其投资组合的潜在冲突。一些律师 表示， (link) ，特别委员会 并非总是必要的 (link) ，一些学者 (link) ，认为董事会外部角色可以让高管了解战略信息。

英特尔拒绝透露谭群钊是否采取了此类措施。

公司发言人说，英特尔董事会的独立审计委员会 "严格按照英特尔严格的关联方交易政策，积极监督、审查并酌情批准任何关联方交易"。

该政策有例外情况。该政策规定，如果英特尔高管在交易方公司的持股比例低于 10%，且交易价值不超过 100 万美元或该公司收入的 2%，则该交易被视为 "预先批准"。目前尚不清楚英特尔有多少投资（如果有的话）属于这一政策的范围，而这一政策是在陈天桥领导英特尔之前制定的。

英特尔探索竞购一家陷入困境的初创公司

2018 年，SambaNova 还是一家雄心勃勃的初创公司，其目标是建立一个能与英伟达人工智能软硬件生态系统相媲美的人工智能计算系统。谭晓生所在的风险投资公司华登国际在当年联合领投了 SambaNova 5600 万美元的 A 轮融资，谭晓生也因此进入了其董事会。

多年来，SambaNova 不断从投资者那里吸纳资金：更多资金来自 Tan 的风险投资公司，2021 年左右，一张来自软银的大额支票，Tan 在 2022 年之前一直担任软银董事会董事。由软银主导的 6.76 亿美元 D 轮融资使 SambaNova 的估值达到约 50 亿美元，并使陈天桥的持股在纸面上有了健康的增长。

软银拒绝回答陈天桥是否在说服软银投资 SambaNova 方面发挥了作用。

但三位熟悉内情的人士表示，这家初创公司雄心勃勃的愿景并未实现。客户对Nvidia(辉达/英伟达)的芯片有更大的需求，这些芯片适用于人工智能的各种用途。这与 SambaNova 的芯片形成了鲜明对比，后者专为更具体的人工智能应用而设计。

2024 年，Tan 出任 SambaNova 的新执行董事长，希望他能帮助公司更快地发展业务。三位熟知内情的人士表示，该公司的现金即将耗尽。今年 4 月，该公司在加利福尼亚州裁员 77 人，据说约占员工总数的 15%。

两位知情人士说，这家芯片初创公司试图为新一轮融资募集资金，但几乎无人问津。这两位知情人士和第三位消息人士说，公司的收入意味着它必须筹集资金，或者以较低的估值出售。其中两位消息人士说，银行家认为其价值最多在 20 亿美元到 30 亿美元左右。

三位消息人士说，Tan 在今年夏天要求英特尔考虑与这家芯片制造商的交易。

两位熟悉内幕消息的人士说，最近几周，SambaNova 的一些投资者提供了额外融资，以帮助这家初创公司渡过难关。

SambaNova 发言人在给路透的一份声明中证实，这家初创公司最近获得了额外融资，并补充说其业务 "表现非常好"。

两位消息人士称，与 SambaNova 的交易谈判正在进行中。其中一位消息人士说，英特尔和 SambaNova 已经签署了一份不具约束力的条款书。