分析-诺和诺德改变策略，大胆突袭辉瑞肥胖症交易

路透社2025年10月30日 17:56

诺和诺德出价 90 亿美元收购美特斯邦威，标志着公司的积极转变
公司在新任首席执行官和即将上任的董事会领导下扭亏为盈
诺和诺德在肥胖症市场面临与礼来公司的恶战

Maggie Fick

路透伦敦10月30日 - 诺和诺德NOVOb.CO晚些时候竞购辉瑞PFE.N收购美国肥胖症生物技术公司MetseraMTSR.O的交易，标志着这家丹麦制药商的积极转变，因为它正寻求在新任首席执行官和董事会的领导下在减肥药市场重振雄风。

诺和诺德是大片减肥药Wegovy和糖尿病治疗药物Ozempic背后的制药商，它周四在 (link)，对Metsera (link) 发起竞购，对该公司的估值约为90亿美元，并粉碎了辉瑞公司9月份宣布的对该公司的交易。

此举是在诺和诺德似乎已被击败一周后，丹麦公司的第一大股东戏剧性地控制了该公司的董事会 (link)，批评老领导层在利润丰厚的美国市场与主要竞争对手礼来LLY.N的减肥药竞争中行动过于缓慢。

"丹麦股东协会（Danish Shareholders' Association）拥有约1.7万名会员，其中大部分是诺和诺德的投资者。

"这是一个信号。但我们很难说这样做是否正确。

获胜的渴望和愿望

在价值1500亿美元的减肥药市场上，诺和诺德已经输给了礼来，礼来的竞争对手药物Zepbound和Mounjaro在临床上比Wegovy及其糖尿病药物Ozempic更具优势。诺和诺德（Novo）在美国市场上的失误 (link) 也使其付出了代价。在新任首席执行官迈克-杜斯塔尔（Mike Doustdar）的领导下，诺和诺德正在进行大规模裁员，以调整工作重心。

Doustdar和即将上任的董事会主席、前首席执行官Lars Rebien Sorensen（也是最终控制诺和诺德的基金会主席）承诺，在其他公司和山寨药挤占市场的情况下，诺和诺德将迅速采取行动，重新赢得优势。

丹麦医疗保健投资基金 Global Health Invest 的首席执行官克劳斯-亨里克-约翰森（Claus Henrik Johansen）说："这就是赢的愿望和希望，也是领先的愿望和希望，"他谈到了索伦森加强控制后的新心态。Global Health Invest目前并不持有诺和诺德的股份。

对美塞拉公司的竞购面临着辉瑞公司的激烈竞争，辉瑞公司可能会对这一报价提出质疑，或提高自己的出价。这笔交易为诺和诺德提供了强大的肥胖症治疗潜力，即使这些产品仍需数年才能上市。

贝尔维尤资产管理公司（Bellevue Asset Management）的投资组合经理保罗-梅杰（Paul Major）说："诺和诺德的这种大胆举动并不常见，这也为上届董事会过于胆小的论点提供了佐证，"该公司目前并未持有诺和诺德的股票。他说，这笔交易可能表明了诺和诺德对内部管线薄弱的担忧。

礼来公司周四公布的好于预期的第三季度财报 (link) 凸显了这种担忧，他补充说，"也许诺和诺德无法在目前的双头垄断市场上正面竞争，因为它的产品并不像蒙加罗那样被看好"。

新首席执行官上任一个月内的第二笔美国大交易

Jyske Bank分析师Henrik Hallengreen Laustsen说，诺和诺德付出了相当 "高昂的代价"，不过好处是Metsera拥有新颖的产品，而且这笔交易击败了潜在的竞争对手，即使辉瑞在肥胖症药物领域远远落后。

"他说："这两个因素与高昂的价格形成了对比。

"不能排除他们比以前更激进了一些，并利用基金会发出的信号比以前更激进了一些。

诺和诺德的股价周四下跌了 3%。而 Metsera 则大涨了 20%。

竞购Metsera是Doustdar一个月内的第二次大动作，此前诺和诺德曾在10月初表示，将以高达50亿美元的价格收购 (link) 美国生物技术公司Akero Therapeutics AKRO.O。

(link) 诺和诺德正面临着美国总统特朗普（Donald Trump）要求其GLP-1药物降价 (link)，索伦森（Sorensen）上周表示，该公司正在就降价问题进行积极谈判。