富兰克林投顾：美国经济成长稳健但通膨反弹，FED降息幅度料低于预期

路透台北10月29日 - 富兰克林投顾周三指出，美国经济成长稳健且消费者持续支出，但通膨疑虑料使美国联准会（FED）降息幅度低于预期，预估本波政策利率终点可能高于3.5%、高于市场普遍预期的3%左右。

但富兰克林坦伯顿公司债基金经理人葛伦‧华勒（Glenn Voyles）认为，企业体质改善、且违约率处于低档之下，目前仍看好非投资等级债前景。

针对美国未来经济表现，他说，“经济健康成长，但超级核心服务通膨仍黏着，而且物品通膨尚未反应关税影响。”

他表示，现阶段的企业利息保障倍数接近新冠疫情前的水准，且杠杆比率低，另外以美国非投资等级债指数为例，目前较高评级的BB级债，占比高达55%，远高于2007年底、金融海啸前的38%，CCC级及以下占比约11%，则是低于当时的19%，同时违约率现仅1.39%，远低于长期平均的3.3%，并且仍处下行趋势，此外多项信用品质改善也有望支撑目前较紧的利差水准。

他并认为，目前美国的新增就业已减速，不过劳动生产力仍稳健上扬，而尽管信心转弱，但消费者持续支出，因此美国的非投资等级债券对中长期投资者具吸引力。

投资者预计美联储将在周三降息25个基点，CME的FedWatch工具认为美联储在12月再次降息的机率超过90%。周二美国数据显示，在截至10月11日的四周内，私营企业平均增加了14,250个就业岗位，这对收益率的影响不大。

美国公债收益率周二走低，市场在美联储为期两天的政策会议结束后于周三做出利率决定之前保持观望。（完）